Prețurile petrolului împing Venezuela către prăbușirea economică?
Impactul global
Din iunie 2014, a avut loc o scădere substanțială a veniturilor lor reale și prin reducerea costurilor de producție, aceasta prezintă o mare provocare pentru economiile bogate în petrol din întreaga lume care sunt dependente de prețurile ridicate ale petrolului. (Pentru a afla mai multe despre motivele scăderii prețurilor la petrol, consultați articolul: De ce a scăzut atât de mult prețul petrolului în 2014? )
Efectele asimetrice ale scăderii prețurilor petrolului la importatorii și exportatorii de petrol au avut un impact semnificativ asupra ratelor de creștere globale prognozate pentru 2015 și 2016, așa cum a fost publicat de Fondul Monetar Internațional (FMI) în raportul său privind perspectivele economice mondiale. FMI a redus creșterea globală preconizată pentru 2015 și 2016 la 3,5 și respectiv 3,7% – ambele diminuate cu 0,3%. Efectul ascendent asupra perspectivelor globale de creștere ca urmare a prețurilor la petrol mai mici, împreună cu alți factori, cum ar fi deprecierea de euro și yeni a fost mai mult decât compensată de forțe nefavorabile care acționează asupra economiei mondiale, inclusiv crizele economice din mai multe avansate și economiile emergente de piață.
Al șaptelea cel mai mare exportator de petrol…
Venezuela, cel de-al șaptelea cel mai mare exportator net de petrol din 2013, obține aproximativ 96% din veniturile sale din export din sectoarele legate de petrol. Potrivit Agenției Centrale de Informații, aceste venituri din petrol reprezintă 45% din veniturile bugetate ale Venezuelei și aproximativ 12% din PIB – ul său. Prin urmare, este evident că Venezuela este extrem de vulnerabilă la fluctuațiile prețurilor la petrol și că o scădere de 1 USD a prețului pe baril înseamnă o pierdere semnificativă a veniturilor guvernamentale. (A se vedea articolul: Când va ajunge în final uleiul în jos? )
În timpul bonanței prelungite a petrolului, gestionarea defectuoasă a Venezuelei a fost mascată de veniturile sale crescânde din petrol, care au fost utilizate pentru finanțarea programelor sociale populiste. Acest lucru a îmbunătățit indicatorii sociali ai țării și a condus la solduri macroeconomice. Cu toate acestea, economia dependentă de petrol, fără un sector competitiv non-petrolier, s-a confruntat acum cu o provocare uriașă, deoarece prețurile pe baril au atins un nivel minim de cinci ani, situația urmând să se înrăutățească până în prima jumătate a anului 2015.
Rezultate ale deceniilor de gestionare defectuoasă și a celei mai mari inflații din lume…
Guvernul Venezuelei controlează producția și reduce importurile, ceea ce a dus la o lipsă de produse de bază, precum cafea, lapte, făină, medicamente, săpun etc. Politica sa monetară expansivă și cheltuielile de deficit au determinat creșterea inflației sale anuale la un nivel maxim de șase ani, de 63,6 la sută până în decembrie 2014, care este cea mai mare din lume pentru 2014. (A se vedea videoclipul: Ce este inflația?)
Se estimează că rata inflației din Venezuela va atinge trei cifre, pe măsură ce deficitul de bunuri de bază crește în continuare, potrivit unor economiști. Guvernul venezuelean a început deja să se angajeze în distribuția de alimente sub protecție militară și a ordonat utilizarea mașinilor de amprente digitale pentru a limita cât de mult poate fi cumpărat de o persoană la un anumit magazin.
Un colaps lent
Venezuela, Nigeria, Irak și Ecuador au solicitat Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) să limiteze producția de petrol pentru a împinge prețurile petrolului înapoi. Cu toate acestea, OPEC (și mai precis saudiții, care dețin o capacitate de producție superioară) a anunțat că va menține producția la nivelurile actuale, astfel încât Arabia Saudită și alte state din Golf să își mențină cota de piață.
Potrivit estimărilor OPEC, oferta globală de petrol va depăși cererea cu mai mult de un milion de barili pe zi în prima jumătate a anului 2015, cererea crescând ușor cu mai puțin de 1 la sută. Acest lucru ar putea duce la o penurie extremă în Venezuela în 2015, rezultând în tulburări și instabilități politice și economice suplimentare, mai ales că decizia OPEC este puțin probabil să se schimbe și nu există indicii că prețurile petrolului vor crește înapoi la nivelurile din iunie 2014.
În octombrie 2014, FMI a proiectat inițial o recesiune de 3 la sută și 1 la sută pentru anii 2014 și respectiv 2015 pentru Venezuela – o economie care a avut o rată de creștere a PIB de 5,6 la sută în 2012. Cu toate acestea, FMI, în ultimele sale proiecții din ianuarie 2015, a revizuit și a retrogradat în continuare recesiunea proiectată pentru 2015 a Venezuelei la 7%. Acest lucru face ca economia Venezuelei să fie una dintre cele mai puternice și mai afectate de scăderea prețurilor la petrol, urmată de economia rusă, pentru care proiecțiile au fost revizuite în jos la o recesiune de 3,5% față de prognoza anterioară de o expansiune de 0,5%. Pentru aceste economii a devenit mai dificil să amortizeze șocul economic pe care îl suferă din cauza cheltuielilor lor recurente mari, care nu sunt ușor de tăiat. (Pentru a citi mai multe despre efectul scăderii prețurilor petrolului asupra economiei Rusiei, consultați articolul: Cum afectează prețul petrolului economia Rusiei? )
În ceea ce privește revizuirea ratei de recesiune a Venezuelei, șeful Departamentului emisferei occidentale a FMI, domnul Alejandro Warner, a declarat: „… Într-adevăr, fiecare scădere a prețului petrolului de 10 USD înrăutățește balanța comercială a Venezuelei cu 3½ la sută din PIB, efect de departe decât pentru orice altă țară din regiune. Pierderea veniturilor din exporturi cauzează probleme fiscale crescânde și o recesiune economică mai accentuată. ”
Vă îndreptați către un mod implicit?
După încercarea nereușită a președintelui venezuelean în străinătate de a pleda cu colegii default venezuelean au crescut.
Venezuela și compania sa de petrol administrată de stat au avut multe datorii în anii precedenți, iar rafinăriile de petrol ale companiei și alte active ar putea fi confiscate în caz de neplată. Venezuela are, de asemenea, unele obligații financiare, cum ar fi plata datoriilor către companii străine, dintre care multe și-au retras deja afacerile din țară în așteptarea plății guvernului.
Probabilitatea de neplată a crescut într-adevăr către noi maxime. Moody’s a retrogradat ratingul de credit al Venezuelei de la Caa1 la Caa3, în timp ce Fitch l-a retrogradat la CCC de la B. Mai mult, costurile swap-urilor de c redit default (CDS) au crescut și ele de când prețurile petrolului au început să scadă. (Pentru a afla mai multe despre credit default swap-uri, consultați articolul: Credit Default Swap: An Introduction )
Efectul spillover
Deși importatorii de petrol beneficiază în general de prețuri mai mici ale petrolului, unii importatori se bazează foarte mult pe economiile exportatoare de petrol. De exemplu, unele țări din America Latină și Caraibe au primit livrări de petrol subvenționate și acorduri de finanțare favorabile prin intermediul diverselor acorduri de cooperare energetică cu Venezuela. Cu toate acestea, ca urmare a înrăutățirii situației economice din Venezuela, sprijinul pe care l-au primit acum se slăbește. După cum a afirmat FMI în raportul său privind perspectivele economice regionale,
„Finanțarea din Venezuela a avut în medie aproximativ 1½ la sută din PIB-ul țării beneficiare pe an, dar în unele cazuri a reprezentat până la 6-7 la sută din PIB. În consecință, stocul datoriilor acestor țări față de Venezuela este de până la 15% din PIB (Haiti) sau 20% din PIB (Nicaragua). ”
Deși, aceste țări se pot confrunta cu fluxuri de numerar pe termen scurt și probleme legate de balanța de plăți, beneficiile prețurilor mai mici ale petrolului vor depăși în general pierderea menționată anterior.
Linia de fund
În cazul în care Venezuela va fi implicată, aceasta s-ar reduce de pe piețele internaționale de credit, care sunt necesare pentru a finanța dezvoltarea depozitelor sale de țiței și are cele mai mari rezerve valutare, este puternic motivată să finanțeze economia cu cele mai mari rezerve de petrol, Venezuela.