Trezoreri în fugă
Ce sunt trezoreriile la fugă?
Trezoreriile pe termen sunt cele mai recent emise obligațiuni ale Trezoreriei SUA sau note de o anumită scadență. Trezoreriile în curs de desfășurare sunt opusul Trezoreriilor „în afara perioadei de circulație”, care se referă la titlurile de stat ale trezoreriei care au fost emise înainte de cea mai recentă emisiune și sunt încă în circulație. Mențiunile mass-media despre randamentele și prețurile Trezoreriei se referă, în general, la Trezoreria pe termen scurt.
Chei de luat masa
- Trezoreriile din fuga sunt cele mai recente Trezorerie lansate pentru o anumită scadență.
- Trezoreriile externe sunt cele care au fost emise anterior și rămân restante.
- O trezorerie trece de la o cursă la alta, odată ce un nou set de trezorerie este lansat spre vânzare.
Cum funcționează trezoreriile la fugă
Obligațiunea sau biletul în curs este cel mai frecvent tranzacționat titlu de trezorerie al scadenței sale. Deoarece emisiile pe termen scurt sunt cele mai lichide, acestea tranzacționează de obicei la o primă ușoară și, astfel, produc un pic mai puțin decât omologii lor off-the-run. Unii comercianți exploatează cu succes acest diferențial de preț printr-o strategie de arbitraj care implică vânzarea, sau scăderea de trezorerie, și cumpărarea de trezoreri neexecutate.
Trezoreriile sunt considerate a fi un risc mai mic decât unele alte opțiuni de investiții, deoarece sunt datorii de către guvernul federal. Trezoreria le emite pentru a mări veniturile pentru cheltuielile guvernamentale. Pe măsură ce Trezoreriile sunt create și vândute, cel mai nou lot devine Trezoreria aflată în fuga.
Trezorerie în fugă vs. trezorerie în afara fugii
O trezorerie trece de la o cursă la alta, odată ce un nou set de trezorerie este lansat spre vânzare. De exemplu, dacă astăzi se emit bilete de trezorerie pe un an, acestea ar fi trezoreriile curente curente.
Dacă un alt set de note de trezorerie se eliberează în luna următoare, acestea devin noile trezoreri în curs de rulare, iar trezoreriile emise anterior sunt considerate neexecutate. Acest ciclu continuă odată cu crearea fiecărui lot nou, fiecare grup, altul decât cel mai nou test, considerat off-the-run pentru restul timpului asociat, până când este încasat la atingerea scadenței.
Trezoreriile tranzacționate cel mai activ în orice moment al timpului sunt cele care sunt considerate pe termen scurt. Datorită activității crescute, acestea tind să aibă un cost inițial mai mare și un randament mai scăzut decât notele off-the-run. Acest lucru face ca Trezoreriile în curs să fie mai lichide, deoarece găsirea unui cumpărător tinde să fie mai simplă decât opțiunile neexecutate. Acest lucru duce la mai multe investiții legate de acoperire decât la investiții pe termen mai lung.
Investitorii pe termen lung nu trebuie să achiziționeze trezorerie la un preț mai mare, deoarece rentabilitatea sau ratele dobânzii incluse tind să fie similare. Diferența de preț dintre trezoreriile curse și cele care nu sunt rulate este adesea denumită primă de lichiditate, deoarece trezoreriile mai lichide sunt obținute la un cost mai mare. Dacă lichiditatea nu este o problemă, investitorul va căuta probabil opțiuni mai rentabile.
Avantajele și dezavantajele trezoreriei în curs de desfășurare
Trezoreriile care sunt în curs de desfășurare sunt mai rare decât Trezoreriile care nu sunt executate. Există o mulțime de trezorerie neexecutate, totuși, există o cantitate limitată de titluri de stat, adică noile emisiuni reprezintă o mică parte a universului Trezoreriei. Astfel, valorile mobiliare în curs de desfășurare tind să aibă prețuri mai mari și randamente mai mici.
Valorile mobiliare în curs de desfășurare tind să fie extrem de lichide, întrucât tranzacționează puternic pe piața secundară. Între timp, lichiditatea pentru trezoreriile externe este mai mică, unde au fost deja cumpărate și sunt deținute de investitori. Astfel, Trezoreriile în curs de tranzacționare se tranzacționează cu acea primă de lichiditate, dar dacă investitorii nu au nevoie de cea mai nouă emisiune, vor găsi probabil o afacere mai bună cu Trezoreriile în afara cursei.