Suprasubscris

Ce este suprasubscris?

Suprasubscris este un termen utilizat atunci când cererea pentru o nouă emisiune de valori mobiliare, cum ar fi acțiunile unei IPO, este mai mare decât numărul de valori mobiliare oferite. Atunci când o nouă emisiune este suprasubscrisă, subscriitorii sau alte entități financiare care oferă garanția pot ajusta prețul în sus sau pot oferi mai multe valori mobiliare pentru a reflecta cererea mai mare decât a fost anticipată.

Suprasubscrierea poate fi contrastată cu o problemă nesubscrisă, în care cererea nu poate satisface pe deplin oferta disponibilă.

Chei de luat masa

• Suprasubscris se referă la o emisiune de valori mobiliare în care cererea depășește oferta disponibilă.
• O IPO suprasubscrisă indică faptul că investitorii sunt dornici să cumpere acțiunile companiei, ceea ce duce la un preț IPO mai mare și / sau mai multe acțiuni oferite spre vânzare.
• O problemă suprasubscrisă nu înseamnă întotdeauna că piața va susține prețul mai mare pentru mult timp, întrucât cererea trebuie în cele din urmă să se reconcilieze cu elementele fundamentale.

Înțelegerea problemelor suprasubscrise

O ofertă de securitate suprasubscrisă apare adesea atunci când interesul pentru aceasta depășește cu mult oferta disponibilă a emisiunii. Supraabonarea se poate întâmpla pe orice piață în care oferta disponibilă de noi valori mobiliare este limitată, dar este cel mai adesea asociată cu vânzarea de acțiuni nou create pe piața secundară printr-o ofertă publică inițială (IPO), Aici cererea depășește numărul total de acțiuni emise de compania IPO’ing. Gradul de suprasubscriere este prezentat ca multiplu, cum ar fi „ABC IPO suprasubscris de două ori”. Un multiplu de două ori înseamnă că există în mod efectiv o cerere de acțiuni de două ori mai mare decât sunt disponibile în emisiunea programată.

Prețurile acțiunilor sunt stabilite în mod intenționat la un nivel care va vinde în mod ideal toate acțiunile. În general, subscriitorii unei IPO nu doresc să fie lăsați să subevaluate într-o oarecare măsură pentru a permite o tranzacție pop-up post-IPO și o tranzacție robustă să continue să genereze entuziasm în jurul problemei. Companiile lasă un pic de capital pe masă, dar pot totuși să mulțumească acționarii interni oferindu-le un câștig de hârtie chiar dacă sunt blocați într-o perioadă de blocare.

Beneficii și costuri ale valorilor mobiliare suprasubscrise

Atunci când valorile mobiliare sunt suprasubscrise, companiile pot oferi mai multe titluri de valoare, pot crește prețul titlului sau pot participa la o combinație a celor două pentru a satisface cererea și a strânge mai mult capital în acest proces. Aceasta înseamnă că pot strânge mai mult capital și la condiții mai bune.

Companiile vor reține aproape întotdeauna o parte semnificativă din acțiunile lor pentru a permite viitoarele necesități de capital și stimulente de gestionare, astfel că există, de obicei, o rezervă permanentă de acțiuni care poate fi adăugată dacă o IPO dorește să fie suprasubscrisă grav, fără a fi nevoie să înregistreze noi valori mobiliare. cu regulatoare.

Bineînțeles că este mai mult capital pentru o companie. Cu toate acestea, investitorii trebuie să plătească prețuri mai mari și ar putea obține prețuri din emisiune dacă prețul crește peste dorința lor de a plăti. De asemenea, ar putea afecta investitorii care intră într-o IPO fierbinte care conduce prețul de piață inițial mult peste elementele fundamentale, doar pentru a vedea o prăbușire a prețului în următoarele săptămâni și luni.

Exemplu de IPO suprasubscris

La începutul anului 2012, analiștii au indicat că mult așteptatul IPO de pe Facebook (FB), care inițial a căutat să strângă aproximativ 10,6 miliarde de dolari prin vânzarea a aproximativ 337 milioane de acțiuni la 28 până la 35 USD pe acțiune, ar genera mult mai mult interes din partea investitorilor, astfel încât ar putea să devină rapid un IPO suprasubscris. Așa cum s-a prezis, interesul investitorilor care a dus la IPO la 18 mai 2012 a produs mult mai multă cerere pentru acțiuni Facebook decât a oferit compania.

Pentru a profita de oferta IPO suprasubscrisă și pentru a îndeplini acea creștere a cererii investitorilor, Facebook a oferit investitorilor nu numai mai multe acțiuni (421 milioane față de 337 milioane, sau 25% mai multe acțiuni), dar a ridicat și gama de prețuri IPO la 34 $ la 38 $ USD pe acțiune, aproximativ o creștere de 15% a prețului. De fapt, Facebook și subscriitorii săi au crescut atât oferta, cât și prețul acțiunilor pentru a satisface cererea și a diminua suprasubscrierea valorilor mobiliare pentru o creștere netă a valorii de aproximativ 40% față de termenii inițiali de IPO. Drept urmare, Facebook a strâns mai mult capital și a realizat o evaluare mai mare, dar investitorii au obținut acțiunile dorite.

Cu toate acestea, a devenit rapid clar că Facebook nu merita la început noul preț IPO, deoarece acțiunile au scăzut precipitat în primele patru luni de tranzacționare. Acțiunile nu au reușit să se tranzacționeze peste prețul său IPO până la 31 iulie 2013. Bineînțeles, în anii care au trecut, acțiunile s-au comportat destul de bine.