Comerț cu durere

Ce este un comerț cu durere?

Comerțul cu durere este tendința piețelor de a oferi din când în când cantitatea maximă de pedepse celor mai mulți investitori. O tranzacție dureroasă apare atunci când o clasă de active populară sau o strategie de investiții urmărită pe scară largă ia o întorsătură neașteptată care îi prinde pe majoritatea investitorilor cu piciorul plat. Conform acestei definiții, o inversare bruscă într-un sector sau o strategie de nișă nu s-ar califica drept o tranzacție dureroasă, deoarece este posibil ca nu mulți investitori să se afle în ea.

Comerțul cu durerea testează cu tărie hotărârea chiar și a celor mai buni comercianți și investitori, deoarece aceștia trebuie să se confrunte cu dilema dacă să rețină în speranța că comerțul se va rezolva în cele din urmă sau își va pierde pierderile înainte ca situația să se înrăutățească.

Chei de luat masa

• Tranzacțiile privind durerea sunt atunci când piețele par să pedepsească un grup mare de participanți în același mod, deodată.
• Tranzacțiile privind durerea se înființează atunci când o masă de participanți la piață intră cu toții în aceeași strategie și comerțul devine aglomerat.
• Exemplele includ stocurile de tehnologie lungă sau proprietățile imobiliare înainte ca aceste bule să apară în 2001 și, respectiv, în 2008.

Înțelegerea meseriilor de durere

Vârfurile și valorile periodice ale indicilor de capitaluri proprii de-a lungul anilor oferă un exemplu perfect de meserii ale durerii la locul de muncă. Luați în considerare boom-ul dot-com și bustul de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000. Pe măsură ce Nasdaq a crescut și a atins un nivel record în martie 2000,  stocuri de tehnologie au reprezentat o parte disproporționată a portofoliilor deținute de majoritatea investitorilor și fondurilor mutuale.

Prăbușirea ulterioară a stocurilor de tehnologie și Nasdaq au condus la o recesiune în SUA și la o piață urs globală, eliminând miliarde de dolari în capitalizarea pieței și bogăția gospodăriilor. Comerțul durerii aici a fost stocuri tehnologice lungi, deoarece prăbușirea ulterioară a sectorului a repercutat în întreaga lume și a avut un impact asupra economiei largi.

În general, meseriile de durere se manifestă în meserii excesiv de aglomerate, unde comportamentul de păstorire determină o masă de actori să ia toți aceeași poziție în aceeași strategie. De exemplu, comerțul cu transport valutar este un comerț aglomerat, pe care mulți oameni îl consideră nebun. Dacă comerțul respectiv s-ar destinde, ar provoca multă durere multor oameni și firme.

Exemple de meserii ale durerii

În 2008, comerțul cu durerea era în general acțiuni lungi. SUA și mulți indici de acțiune mondiali majori au atins maxime record în al patrulea trimestru al anului 2007, în pofida unei crize de credit care a început să dea piept.

Prăbușirea piețelor globale de acțiuni în 2008 a făcut din acesta cel mai mare comerț dureros de departe în ceea ce privește numărul de persoane afectate și cantitatea de avere distrusă. Peste 35 de miliarde de dolari, sau 60 la sută din capitalizarea pieței mondiale, au fost șterse în decurs de 18 luni, în timp ce economia globală a suferit cea mai profundă recesiune și cea mai mare criză financiară de la Marea Depresiune din anii 1930.În SUA, scăderea prețurilor locuințelor și a acțiunilor a dus la cea mai mare distrugere a bogăției gospodăriilor din istorie, chiar dacă recesiunea a dat afară milioane de oameni fără muncă.

O strategie pe termen lung poate neutraliza comerțul cu durere

Redresarea puternică pe piețele globale începând cu 2009 a dovedit că chiar și tranzacțiile cu durere se pot transforma într-o perioadă de timp, media industrială Dow Jones și S&P 500 atingând noi maxime până în 2013.1 Cu toate acestea, randamentele în creștere în 2013 a făcut din piața de obligațiuni noul comerț dureros pentru numeroși investitori în acel an.