Raport preț-cercetare – definiție PRR
Care este raportul preț-cercetare – PRR?
Raportul preț-cercetare (PRR) măsoară relația dintre capitalizarea de piață a unei companii și cheltuielile sale de cercetare și dezvoltare (R&D). Raportul preț-cercetare este calculat prin împărțirea valorii de piață a unei companii la ultimele 12 luni de cheltuieli pentru cercetare și dezvoltare. Un concept similar este rentabilitatea capitalului de cercetare.
Valoarea de piață se găsește prin înmulțirea numărului total de acțiuni restante cu prețurile actuale ale acțiunilor. Definiția cheltuielilor de cercetare și dezvoltare poate diferi de la industrie la industrie, dar companiile din aceeași industrie urmează, în general, definiții similare ale cheltuielilor pentru cercetare și dezvoltare.
Cheltuielile de cercetare și dezvoltare pot include cheltuieli legate de elemente precum cercetarea pură, licențierea tehnologiei, achiziționarea de tehnologii proprietare de la terți sau costul obținerii de inovații prin obstacole de reglementare. Cheltuielile cu cercetarea și dezvoltarea sunt de obicei prezentate și explicate în contul de profit și pierdere sau în notele de subsol relevante din situațiile contabile publicate.
Formula pentru PRR este
Ce îți spune PRR?
Expertul financiar / scriitorul Kenneth Fisher a dezvoltat raportul preț-cercetare pentru a măsura și compara cheltuielile relative ale cercetării și dezvoltării companiilor. Fisher sugerează cumpărarea companiilor cu PRR între 5 și 10 și evitarea companiilor cu PRR mai mari de 15. Prin căutarea unor PRR scăzute, investitorii ar trebui să poată identifica companiile care redirecționează profiturile actuale către cercetare și dezvoltare, asigurând astfel mai bine rentabilități viitoare pe termen lung.
Raportul preț-cercetare (PRR) este o comparație cu câți bani cheltuie o firmă pentru cercetare și dezvoltare în raport cu capitalizarea sa de piață. Raportul este cel mai important în întreprinderile bazate pe cercetare, cum ar fi companiile farmaceutice, companiile de software, companiile hardware și companiile de produse de larg consum. În aceste industrii intensive în cercetare, investițiile în inovația științifică și tehnică sunt esențiale pentru succes și creștere pe termen lung și pot fi un indicator important al capacității companiei de a genera profituri în viitor.
În comparație, între colegi, un raport mai mic preț-cercetare poate fi considerat atrăgător, deoarece poate indica faptul că compania investește puternic în cercetare și dezvoltare și este probabil mai probabil să reușească să producă profitabilitate viitoare. Un raport relativ mai mare poate indica opusul, că compania nu investește suficient în succesul viitor. Cu toate acestea, diavolul se află în detalii, iar raportul preț-cercetare mai scăzut poate avea doar o capitalizare de piață mai mică și nu neapărat o investiție mai bună în cercetare și dezvoltare.
În mod similar, un raport preț-cercetare relativ favorabil nu garantează succesul viitoarelor inovații de produse și nici o cantitate mare de cheltuieli pentru cercetare și dezvoltare nu garantează profiturile viitoare. Ceea ce contează cu adevărat este cât de eficient își folosește compania dolari pentru cercetare și dezvoltare. În plus, nivelul adecvat al cheltuielilor pentru cercetare și dezvoltare variază în funcție de industrie și depinde de stadiul de dezvoltare al companiei. Ca și în cazul tuturor analizei raportului, raportul preț-cercetare ar trebui privit ca o parte dintr-un mozaic mare de date utilizate pentru a informa o opinie de investiții.
Chei de luat masa
- Raportul preț-cercetare este o măsură de comparare a cheltuielilor companiilor în cercetare și dezvoltare.
- Un raport PRR între 5x-10x este considerat ideal, în timp ce un nivel peste 15x ar trebui evitat.
- PRR nu măsoară, totuși, cât de eficient se traduc cheltuielile de cercetare și dezvoltare în produse viabile sau creșterea vânzărilor.
Diferența dintre PRR și modelul fluxului preț-creștere
Guru de investiții în tehnologie Michael Murphy oferă modelul de preț / flux de creștere. Fluxul de preț / creștere încearcă să identifice companiile care produc câștiguri curente solide în timp ce investesc simultan o mulțime de bani în cercetare și dezvoltare. Pentru a calcula fluxul de creștere, luați pur și simplu C&D din ultimele 12 luni și împărțiți-l la acțiunile restante pentru a obține C&D pe acțiune. Adăugați acest lucru la EPS ul companiei și împărțiți la prețul acțiunii.
Gândul este că câștigurile mici pot fi compensate cu cheltuieli mai mari în cercetare și dezvoltare și invers. Dacă o companie decide să cheltuiască astăzi și neglijează viitorul, câștigurile actuale pe acțiune pot depăși cheltuielile de cercetare și dezvoltare. Ambele cazuri au ca rezultat o lectură ridicată a raportului, ceea ce înseamnă câștiguri solide pe acțiune sau cheltuieli pentru cercetare și dezvoltare. În acest fel, investitorii pot evalua creșterea potențială a câștigurilor acum și în viitor.
Limitări ale raportului preț-cercetare (PRR)
Din păcate, în timp ce modelele PRR și Murphy fac o treabă excelentă de a ajuta investitorii să identifice companiile care sunt angajate în cercetare și dezvoltare, niciuna dintre acestea nu indică dacă cheltuielile pentru cercetare și dezvoltare au efectul dorit (adică crearea cu succes a produselor profitabile în timp).
Cu alte cuvinte, PRR nu măsoară cât de eficient alocă managementul capitalului. Un proiect mare de cercetare și dezvoltare, de exemplu, nu garantează lansarea de noi produse sau implementările pieței vor genera profituri în trimestrele viitoare. Atunci când evaluează cercetarea și dezvoltarea, investitorii trebuie să stabilească nu numai cât este investit, ci cât de bine funcționează investiția în cercetare și dezvoltare pentru companie.
Companiile citează adesea producția de brevete drept o măsură tangibilă de succes în cercetare și dezvoltare. Se argumentează că, cu cât sunt depuse mai multe brevete, cu atât mai productiv este departamentul de cercetare și dezvoltare. Dar, în realitate, raportul de brevete pe dolar R&D tinde să reprezinte activitatea avocaților și administratorilor unei companii mai mult decât inginerii și dezvoltatorii de produse. În plus, nu există nicio garanție că un brevet se va transforma vreodată într-un produs comercializabil.