Joc pur
Ce este un joc pur?
O joacă pură este o companie care se concentrează pe un singur tip de produs sau serviciu. Opusul unui joc pur este un conglomerat, care oferă multe produse și servicii în diferite industrii.
Unii investitori preferă să investească în jocuri pure, deoarece sunt mai ușor de analizat și oferă expunere maximă la un anumit segment de piață.
De exemplu, un investitor care dorește expunerea la acțiuni bancare din SUA ar putea prefera să cumpere Bank of America în comparație cu Berkshire Hathaway, deoarece acesta din urmă este implicat nu numai în domeniul bancar, ci și în multe alte industrii.
Chei de luat masa
- O piesă pură este o companie care se concentrează pe o nișă specifică industriei.
- Jocurile pure sunt opusul conglomeratelor, care sunt implicate în diverse industrii.
- Investitorilor le plac piesele pure pentru ușurința lor de analiză și expunerea pe care o oferă anumitor sectoare.
Înțelegerea jocurilor pure
Companiile de jocuri pure sunt populare cu anumite tipuri de investitori activi care doresc să facă pariuri specifice pe anumite produse sau pe anumite segmente de industrie. Pentru acești investitori, cumpărarea unei companii cu mai multe linii de afaceri diversificate îi obligă să își asume riscuri inutile în industriile în care nu vor să investească.
Pentru analiști, piesele pure reprezintă o oportunitate de a obține date mai precise pentru o analiză comparabilă a companiei sau evaluări relative.
Evaluările relative utilizează valori precum raportul preț-carte (P / B), raportul preț-câștiguri (P / E), raportul preț-vânzări (P / S) și prețul -raportul fluxului de numerar (P / CF). Fiecare dintre aceste valori poate ajuta analistul de investiții să calculeze valoarea relativă a unei companii și să evalueze dacă compania este supraevaluată sau subevaluată. Companiile de jocuri pure sunt contribuții utile în aceste analize, deoarece sunt mult mai direct comparabile între ele. Conglomeratele, pe de altă parte, nu sunt ușor de comparat, deoarece rezultatele lor reflectă numeroase sectoare industriale.
Înțelesul „jocului pur”
În mod real, termenul joc pur este întotdeauna folosit ca o aproximare, deoarece companiile au aproape întotdeauna o anumită cantitate de expunere între industrii. Acest lucru este valabil mai ales atunci când ne uităm la companii mari cotate la bursă.
Exemplu real din lumea jocului pur
Warren efectuează o analiză a sectorului bancar american. Mai exact, el dorește să evalueze atractivitatea relativă a diferitelor acțiuni bancare din SUA, pe baza rapoartelor PB și PE.
El întocmește o listă cu următoarele stocuri, pentru analiza sa:
- BB&T Corporation: PB de 1,28 și PE de 12,98
- KeyCorp: PB de 1,06 și PE de 10,58
- SunTrust Banks: PB de 1,16 și PE de 11,88
- Citizens Financial Group: PB de 0,75 și PE de 9,59
Deși fiecare afacere este complexă și unică, Warren constată că aceste companii sunt relativ ușor de comparat între ele, întrucât serviciile bancare regionale reprezintă un punct central al modelelor lor de afaceri. Ca atare, el îi consideră „piese pure” pentru sectorul bancar.
În schimb, Warren a fost tentat să-l includă pe Berkshire Hathaway în lista sa datorită rolului său semnificativ în sectorul bancar. Cu toate acestea, a decis să nu includă BRK, deoarece numeroasele sale activități nebancare au făcut prea dificilă compararea cu jocurile pure bancare.