Schimbabil plasabil

Ce este un swap plasabil?

Un swap putabil este un swap de rată a dobânzii anulabil – care conține o opțiune de încorporare a puterii – în care o contrapartidă efectuează plăți pe baza unei rate variabile, în timp ce cealaltă parte efectuează plăți pe o rată fixă. Receptorul cu rată fixă ​​(plătitor cu rată variabilă) are dreptul, dar nu și obligația, de a rezilia swap-ul la un număr de date prestabilite anterior datei de expirare a acestuia.

Complementul unui swap plasabil este un swap apelabil, în cazul în care plătitorul cu rată fixă ​​are dreptul de a încheia swapul mai devreme. Deși multe dintre mecanici par similare, un swap plasabil nu este același cu o opțiune swap sau  swaption.

Chei de luat masa

• Un swap putabil este o variație a unui swap de rată a dobânzii care conține o opțiune de put încorporată, care îi conferă titularului dreptul de a anula contractul în anumite puncte de-a lungul vieții swapului.
• Opțiunea de vânzare încorporată limitează efectiv impactul mișcărilor nefavorabile ale ratei dobânzii în viitor.
• Diferența dintre rata de swap putabilă și rata de swap pe piață este costul implicit al opțiunii încorporate.

Înțelegerea unui swap plasabil

Swap-urile plasabile oferă părții care este lung swap-ul și care primește rata fixă, șansa de a se răzgândi cu privire la primirea ratelor fixe ale dobânzii. Acest drept de anulare limitează dezavantajul și protejează împotriva mișcărilor negative ale ratei în viitor. Dar compromisul este o rată de swap mai mică decât ar primi-o cu un swap tradițional de rată a dobânzii.

Un swap plasabil ar putea fi atractiv pentru un investitor care consideră că ratele dobânzilor vor crește și, prin urmare, sunt fericiți să primească o rată fixă ​​mai mică a dobânzii în schimbul opțiunii de anulare. În cazul în care ratele dobânzilor cresc, receptorul cu rată fixă ​​poate readuce swap-ul către emitent și apoi îl poate înlocui cu un swap simplu de vanilie la rata de piață predominantă acum.

Un swap plasabil poate atrage, de asemenea, un cumpărător dacă nu este sigur cu privire la durata de viață a ratei variabile pe care o vor primi de la un activ. Această rată variabilă primită de la activ este utilizată pentru a plăti rata variabilă pe swapul plasabil. Dacă fluxul de venituri variabile subiacente al cumpărătorului poate fi anulat, plătit mai devreme sau convertit într-o altă rată, atunci un swap plasabil poate fi benefic deoarece capacitatea de a anula swap-ul permite cumpărătorului swap să realinieze un nou swap (dacă este necesar) cu fluxul de venituri subiacent.

Swap-urile tranzacționabile se tranzacționează fără prescripție medicală (OTC) și, prin urmare, sunt personalizabile în funcție de acordul celor două părți implicate.

Prețul swap-urilor plasabile

Caracteristicile suplimentare ale swap-urilor putabile le fac mai scumpe decât swap-urile simple la rata dobânzii. Receptorul cu rată fixă ​​plătește o primă, fie sub forma unei plăți în avans, fie a unei rate de swap mai mici. S-ar putea să existe și o taxă de reziliere.

În general, „costul” unui swap putabil este diferența dintre rata swap putabil și rata swap pe piață. Această diferență depinde de volatilitatea ratei dobânzii (cu cât este mai mare volatilitatea, cu atât costurile sunt mai mari), de numărul de drepturi de anulare (cu cât sunt mai multe drepturi, cu atât este mai mare costul), de timpul până la primul drept de anulare (cu cât este mai mult timp, cu atât este mai mare costul) și forma curbei randamentului.

Exemplu de swap putabil

Să presupunem că o parte dorește să cumpere un swap care le plătește dobânzi fixe. În schimb, vor plăti o rată variabilă. Prețul unui swap de rată a dobânzii la vanilie și constată că un cumpărător poate primi dobânzi fixe de 3%, precum și să plătească rata fondurilor Fed plus 1%. Rata fondurilor Fed este în prezent de 2%.

Cumpărătorul nu este sigur dacă activul subiacent al ratei variabile, pe care îl utilizează pentru a plăti rata variabilă, va continua; prin urmare, pentru a ajuta la eliminarea riscului lor, aceștia optează pentru achiziționarea unui swap plasabil în locul unui swap de dobândă vanilat.

Se negociază un swap plasabil, dar cumpărătorul va primi doar 2,8% dobândă cu rată fixă ​​și va trebui totuși să plătească rata fondurilor Fed plus 1%, care totalizează în prezent 3%. Cea de 0,2% pe care o pierde cumpărătorul echivalează cu prima pentru posibilitatea de a anula swap-ul.

În cazul în care cumpărătorul își pierde rata variabilă pe care o primește de la activul suport, poate anula contractul swap plasabil. Dacă ratele dobânzilor cresc, cumpărătorul poate dori, de asemenea, să anuleze swapul și apoi să inițieze un alt swap pentru a primi o plată a dobânzii fixă ​​mai mare.