PV10
Ce este PV10?
PV10 este un calcul al valorii actuale a veniturilor viitoare estimate din petrol și gaze, net de cheltuieli directe prognozate și actualizate la o rată anuală de 10%. Cifra rezultată este utilizată în industria energetică pentru a estima valoarea rezervelor de petrol și gaze dovedite ale unei corporații.
Chei de luat masa
- PV10 este o metodă de estimare a câștigurilor viitoare potențiale ale unei companii energetice pe baza rezervelor dovedite de petrol și gaze, utilizând o rată de actualizare de 10%.
- Se bazează pe rapoartele inginerilor cu privire la costurile și veniturile estimate pe care le poate produce fiecare zăcământ sau rezervă de petrol.
- PV10 este utilizat pe scară largă de către analiștii de acțiuni și investitori ca măsură a valorii de piață a unei companii energetice.
Înțelegerea PV10
În general, este dificil de valorificat rezervele de petrol și gaze, ceea ce face dificilă estimarea veniturilor viitoare ale unei companii petroliere. Valoarea PV10 este utilă pentru a determina o valoare aproximativă într-o industrie, care este, probabil, una dintre cele mai dificile pentru investitori de înțeles și evaluat cu precizie.
Analiștii se bazează pe inginerii din rezervoare pentru informațiile utilizate pentru calcularea PV10. Inginerul creează un raport de rezervă pentru puțurile existente și locațiile dovedite, dar nedezvoltate. Acest raport ia în considerare rata actuală de producție a fiecărei sonde, costurile de producție, cheltuielile pentru dezvoltarea rezervei și rata de scădere estimată a acesteia. Veniturile brute viitoare sunt estimate prin utilizarea prețurilor predominante la energie sau prin aplicarea unei rate de escaladare adecvate.
Numai cheltuielile directe sunt luate în considerare în raport. Cheltuielile indirecte care nu sunt luate în considerare pot include serviciul datoriei, epuizarea, amortizarea și cheltuielile administrative, precum și cheltuielile care nu au legătură cu proprietatea.
Calculul PV10 este utilizat pe scară largă de investitori și analiști de piață, dar nu este o valoare financiară calculată în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP). Asta pentru că PV10 nu influențează efectul pe care impozitele pe venit îl vor avea asupra câștigurilor viitoare.
PV10 și Enterprise Value (EV)
Calculul PV10 este adesea raportat ca calcul EV / PV10. Valoarea întreprinderii (EV) este o măsură a valorii de piață a unei companii, inclusiv a capitalului propriu și a datoriei sale. Totalul este calculat prin adunarea capitalizării de piață a unei companii, a acțiunilor preferate și a datoriilor, apoi scăderea numerarului și a echivalentelor de numerar.
În esență, EV poate fi considerat un preț ipotetic de preluare. În cazul în care compania ar fi achiziționată, compania achizitoare își asumă datoria companiei și își reține numerarul.
Dacă valoarea PV10 a unei companii este mai mare decât EV-ul său, stocul este aparent la un preț sub valoarea pe care o va genera în timp. Acest lucru face ca acțiunile companiei să fie atrăgătoare pentru investitori.
Dacă valoarea PV10 a unei companii este mai mare decât valoarea sa de întreprindere (EV), investitorii vor vedea acțiunile sale ca o oportunitate de cumpărare pe termen lung.
Exemplu de calcul PV10
Luați în considerare cazul ipotetic al unei mari companii internaționale de petrol. VE-ul companiei este de 449 miliarde de dolari și are 25 de miliarde de barili echivalenți în petrol cu rezerve garantate.
Compania se așteaptă să înlocuiască toată producția sa anuală cu noi rezerve. Aceasta înseamnă că această cifră ar trebui să rămână constantă de la an la an.
Pe baza acestor cifre, EV / rezerva companiei petroliere este de 17,80 dolari, ceea ce indică faptul că valoarea acesteia este de aproximativ 18 ori mai mare decât barilul dovedit al rezervelor de petrol. PV10 al companiei ar fi astfel de 176 miliarde de dolari.