Gama de acumulare
Ce este o acumulare de gamă?
O acumulare în interval este un produs structurat bazat pe un indice subiacent ale cărui randamente sunt maximizate dacă acel indice rămâne în intervalul definit al investitorului. Denumit în mod obișnuit nota de acumulare a intervalului, este un tip de instrument financiar derivat care oferă investitorilor potențialul de a obține randamente peste medie prin conectarea ratei cuponului său la performanța indicelui de referință.
Alte denumiri pentru acest derivat includ nota de interval a indicelui de obligațiuni de acumulare, obligațiunea de coridor, nota de coridor, floaterul de gamă și o obligațiune de fairway.
Chei de luat masa
- O acumulare în interval este un produs structurat bazat pe un indice subiacent ale cărui randamente sunt maximizate dacă acel indice rămâne în intervalul definit al investitorului.
- O acumulare de gamă oferă investitorilor potențialul de a câștiga peste randamente medii, legând rata cuponului său de performanța indicelui de referință.
- Dacă valoarea indicelui se încadrează într-un interval specificat, investitorului i se aplică rata cuponului, altfel investitorul nu câștigă nimic.
Înțelegerea acumulării de gamă
Investitorul care deține titlul de acumulare a intervalului dorește ca indicele de referință să rămână într-un interval specificat, de la emiterea acumulării la interval până la scadența sa. Această strategie este un pariu pe stabilitate sau volatilitate scăzută pe piața indicilor, precum și pe o investiție în bancnotă. Deoarece fluxul de numerar nu este garantat, emitentul trebuie adesea să ofere o rată a cuponului mai mare pentru a atrage investitorii. Pentru investitorii care speculează că indicele subiacent va rămâne limitat, acesta este un mod de a obține un randament peste medie.
Indicele de referință ar putea fi o rată a dobânzii, cum ar fi LIBOR. Ar putea fi, de asemenea, un curs de schimb valutar, mărfuri sau indice bursier. Dacă valoarea indicelui se încadrează într-un interval specificat, cuponul acumulează sau este dobândă creditată. Dacă valoarea indicelui se încadrează în intervalul specificat, rata cuponului nu se acumulează, ceea ce înseamnă că investitorul nu câștigă nimic.
În mod obișnuit, pariul este că indicele de referință va rămâne limitat la intervalele anticipate ale investitorului și nu va fi influențat de volatilitatea crescută a altor factori de mișcare a pieței. Acești factori ar putea fi o adâncirea curbei randamentelor, o piață la termen în backwardation sau contango, sau alte evenimente geopolitice. Practic, investitorul pariază împotriva pieței în speranța de a obține randamente peste piață.
Deoarece are o rată de cupon fixă, o acumulare în interval se califică drept garanție cu venit fix, dar numai în nume. Un alt nume pentru cupon este cuponul condiționat, deoarece plata randamentului său depinde de un alt eveniment sau condiție. Perioada de calcul a plății este de obicei zilnică. Deoarece plățile reale ale dobânzilor pot fi zero pentru orice perioadă de calcul a randamentului dat, venitul real nu este neapărat fix.
Nu există o piață oficială pentru tranzacționarea sau evaluarea notelor de acumulare. Evaluările devin și mai complicate cu acumularile de raza de acțiune, care includ funcții de apel și acumulări de raza duală. O acumulare cu interval dublu este aceea care folosește doi indici pe baza, de exemplu, a unui curs de schimb și a ratei dobânzii.
Calculul acumulării domeniului
Notele de acumulare de plată încep cu aceleași calcule utilizate pentru orice garanție cu venit fix, corelate cu perioada de plată. Perioadele de plată pot fi lunare, semestriale sau anuale. Includerea unui tip de modificator da sau nu este principala diferență între valori mobiliare.
De exemplu, să spunem că un investitor deține un cupon de 3%, o notă de un an cu o plată lunară. Baza indicelui pentru garanție este prețul tranzacționării țițeiului din New York, cu o gamă cuprinsă între 60,00 și 61,00 USD pe baril. Plățile lunare anualizate variază de la 0,00% la maximum 3,00%.
Pentru ianuarie, de plătit la 1 februarie st, să presupunem că țiței comercializează în gama de prețuri pentru 15 dintre cele 31 de zile ale lunii.
Plata dobânzii făcută pe 01 februarie st ar fi de 1,45% ori mai mare decât valoarea principalului împărțită la 12.
Pentru luna februarie, de plătit la 1 martie I, cu indicele în intervalul de 20 de zile, ar fi după cum urmează:
3.00%