Raportul Spread

Ce este un spread spread?

Un spread spread este o strategie de opțiuni neutre în care un investitor deține simultan un număr inegal de opțiuni lungi și scurte sau scrise. Numele provine din structura tranzacției în care numărul pozițiilor scurte până la pozițiile lungi are un raport specific. Cel mai frecvent raport este de două la unu, unde există de două ori mai multe poziții scurte decât lungimea.

Conceptual, acest lucru este similar cu o strategie de spread prin faptul că există poziții scurte și lungi de același tip de opțiuni (put sau call) pe același activ subiacent. Diferența este că raportul nu este unul la unu.

Chei de luat masa

• Un spread spread implică cumpărarea unei opțiuni call sau put care este ATM sau OTM și apoi vânzarea a două (sau mai multe) din aceeași opțiune în continuare OTM.
• Cumpărarea și vânzarea apelurilor în această structură este denumită un raport de apeluri răspândit.
• Achiziționarea și vânzarea de puturi în această structură este denumită spread spread.
• Există un risc ridicat dacă prețul se deplasează în afara prețului de grevă al opțiunilor vândute, în timp ce profitul maxim este diferența de greve plus creditul net primit.

Înțelegerea raportului Spread

Comercianții folosesc o strategie de raportare atunci când consideră că prețul activului subiacent nu se va mișca prea mult, deși, în funcție de tipul comerțului raportului utilizat, comerciantul poate fi ușor alcătos sau bearish.

În cazul în care traderul este ușor bearish, vor utiliza un spread de raport put. Dacă sunt ușor alcistați, vor folosi un raport de apeluri răspândit. Raportul este de obicei două opțiuni scrise pentru fiecare opțiune lungă, deși un comerciant ar putea modifica acest raport.

O răspândire a raportului de apel implică cumpărarea unei opțiuni de apel la numerar (ATM) sau fără bani (OTM), în timp ce vindeți / scrieți două opțiuni de apel care sunt în continuare OTM (avertisment mai mare).

Un spread de raport de vânzare este cumpărarea unei opțiuni de vânzare ATM sau OTM, scriind în același timp și alte două opțiuni care sunt OTM ulterioare (grevă mai mică)

Profitul maxim pentru tranzacție este diferența dintre prețurile de grevă lungi și scurte, plus creditul net primit (dacă există).

Dezavantajul este că potențialul de pierdere este teoretic nelimitat. Într-o tranzacție obișnuită de tip spread ( call call sau bear put, de exemplu), opțiunile lungi se potrivesc cu opțiunile scurte, astfel încât o mișcare mare a prețului suportului nu poate crea o pierdere mare. Cu toate acestea, într-un spread spread, pot exista de două sau mai multe ori mai multe poziții scurte decât poziții lungi. Pozițiile lungi se pot potrivi doar cu o parte din pozițiile scurte, lăsând comerciantul cu opțiuni goale sau neacoperite pentru restul.

Pentru spread-ul raportului de apeluri, se produce o pierdere dacă prețul face o mișcare majoră spre creștere, deoarece comerciantul a vândut mai multe poziții decât au avut mult timp.

Pentru un spread al raportului put, pierderea are loc dacă prețul face o mișcare semnificativă spre dezavantaj, din nou, deoarece comerciantul a vândut mai mult decât este lung.

Exemplu de tranzacționare proporțională în Apple Inc.

Imaginați-vă că un comerciant este interesat să plaseze un raport de apeluri pe Apple Inc. ( AAPL ), deoarece consideră că prețul va rămâne fix sau va crește doar marginal. Acțiunea se tranzacționează la 207 USD și decid să folosească opțiuni care expiră în două luni.

1. Cumpără un apel cu un preț de așteptare de 210 USD pentru 6,25 USD (total 625 USD = 6,25 USD x 100 acțiuni).
2. Ei vând două apeluri cu un preț de greutate de 215 dolari pentru 4,35 dolari (total 870 dolari = 4,35 dolari x 200 acțiuni).

Acest lucru oferă comerciantului un credit net de 245 USD. Acesta este profitul lor dacă stocul scade sau rămâne sub 210 USD, deoarece toate opțiunile vor expira fără valoare.

Dacă stocul se tranzacționează între 210 $ și 215 $ la expirarea opțiunilor, comerciantul va avea un profit pe poziția opțiunii plus creditul. De exemplu, dacă stocul se tranzacționează la 213 USD, apelul cumpărat va valora 3 USD (300 USD plus creditul de 245 USD, deoarece apelurile vândute expiră fără valoare), pentru un profit total de 545 USD. Profitul maxim apare dacă stocul se stabilește la 215 USD.

Dacă stocul crește peste 215 USD, comerciantul se confruntă cu o posibilă pierdere. Să presupunem că prețul Apple este de 225 USD la expirarea opțiunii.

• Apelul lung expiră în valoare de 15 USD, un profit pe acest segment de 8,75 USD (15-6,25)
• Cele două apeluri scurte expiră la 10 USD fiecare, pentru o pierdere de 5,65 USD x 2 = 11,30 USD ((10-4,35) x2)
• Pierderea netă a comerciantului este (11,30-8,75 USD) x 100 = 255 USD.

Dacă prețul se ridică la 250 USD, comerciantul se confruntă cu o pierdere mai mare:

• Apelul lung valorează 40 USD, iar cele două apeluri scurte, 35 USD fiecare = 70-40 USD = 30 USD, sau o pierdere de 300 USD.