Regulamentul NMS
Ce este Regulamentul NMS?
Sistemul Regulamentul piața națională (NMS) este un set de reguli adoptate în 2005 de către Securities and Exchange Commission (SEC), care a căutat să perfecționeze modul în care toate enumerate sunt tranzacționate stocurile din SUA. Intenția a fost de a spori transparența, prin îmbunătățirea afișării ofertelor și a accesului la datele pieței și, în principiu, asigurarea faptului că investitorii obțin cel mai bun preț la comenzile lor.
Chei de luat masa
- SEC a emis sistemul de reglementare a pieței naționale (Reg NMS) în 2005 pentru a consolida schimburile de valori mobiliare din SUA și pentru a contabiliza tehnologia în schimbare.
- Scopul Reg NMS a fost de a îmbunătăți eficiența și echitatea pieței.
- Regulamentul a inclus patru noi reguli legate de protecția comenzilor, îmbunătățirea accesului la datele de piață și zecimalizarea ofertelor de preț.
Înțelegerea regulamentului NMS
În plus față de reproiectarea normelor NMS adoptate anterior în temeiul secțiunii 11A din Securities Exchange Act din 1934, Regulamentul NMS a inclus noi cerințe substanțiale menite să modernizeze și să consolideze structura de reglementare a piețelor de capital din SUA.
Această hotărâre de reglementare cuprinde următoarele patru componente principale:
- Ordinul deprotecție Regula :își propune să seasigure că investitorii primesc cel mai bun preț,atunci când ordinea lor este executat prin eliminarea posibilității dea avea ordinele tranzacționate prin -executed la un preț mai rău. Această regulă impune centrelor de tranzacționare să stabilească, să mențină și să aplice politici și proceduri scrise care sunt concepute în mod rezonabil pentru a împiedica executarea tranzacțiilor la prețuri inferioare cotațiilor protejate afișate de alte centre de tranzacționare. De asemenea, a creatcerința națională pentru cea mai bună ofertă și ofertă (NBBO) care solicită brokerilor să-și direcționeze comenzile către locurile care oferă cel mai bun preț afișat.
- Regula de acces : caută să îmbunătățească accesul la cotațiile de la centrele de tranzacționare din NMS prin necesitatea unei legături mai mari și a unor taxe de acces mai mici. Această regulă include un mandat pe care fiecare schimb național de valori mobiliare și asociația națională de valori mobiliare îl adoptă, menține și aplică reguli scrise care interzic membrilor săi afișarea de cotații automate încrucișate sau cotații care se blochează.
- Sub-Penny Regula :Setează incrementul minim decotare al tuturor stocurilor de peste 1,00 $ pe actiune pentru cel puțin $ 0.01. Acțiunile sub 1,00 USD pot vedea creșteri de cotare de 0,0001 USD.
- Reguli privind datele de piață : alocați venituri organizațiilor de autoreglementare care promovează și îmbunătățesc accesul la date de piață.
Avantajele reglementării NMS
Intenția Regulamentului NMS a fost de a promova prețuri corecte de piață și calitate pe piața generală. Potrivit SEC, această misiune a fost un succes, Regulamentul NMS jucând un rol esențial în consolidarea reputației piețelor de acțiuni din SUA ca fiind eficiente, corecte și competitive.
Politicile instituite în temeiul acestor reglementări au fost menite, de asemenea, să abordeze schimbările care au avut loc pe piețele de capitaluri proprii. Acestea includ introducerea de noi tehnologii, precum și noi tipuri de piețe pentru tranzacționarea în trepte de penny și sub-penny.
Critica reglementării NMS
Au existat critici ale Regulamentului NMS, cu o mulțime de nemulțumiri, în special îndreptate către mandatul Regulii de protecție a comenzii conform căreia acțiunile trebuie tranzacționate la bursele care arată prețurile cele mai bine cotate. Una dintre critici este că regula oferă un avantaj comercianților de mare viteză.
Există, de asemenea, percepția că regula face ca piața să fie mai scumpă și din ce în ce mai dificilă pentru fondurile de pensii și alte instituții să execute tranzacții cu promptitudine la prețul dorit.
Unii oameni susțin că o vizibilitate mai bună a prețurilor i-a împins pe marii investitori să tranzacționeze off-exchange, alimentând extinderea burselor private, numite fonduri întunecate.
Actualizările ulterioare ale regulamentului NMS au fost recomandate de criticii săi. Unii au mers până la punctul în care au sugerat ca politicile să fie înlocuite în întregime în favoarea unor noi reguli, în conformitate cu practicile comerciale anterioare.