Modelul relativ de evaluare
Ce este un model relativ de evaluare?
Un model relativ de evaluare este o metodă de evaluare a afacerii care compară valoarea unei companii cu cea a concurenților săi sau a colegilor din industrie pentru a evalua valoarea financiară a firmei. Modelele de evaluare relativă reprezintă o alternativă la modelele de valoare absolută, care încearcă să determine valoarea intrinsecă a unei companii pe baza fluxurilor de numerar viitoare gratuite estimate actualizate la valoarea lor actuală, fără nicio referire la o altă companie sau la o medie a industriei. La fel ca modelele de valoare absolută, investitorii pot utiliza modele de evaluare relativă atunci când stabilesc dacă acțiunile unei companii sunt o cumpărare bună.
Chei de luat masa
- Un model relativ de evaluare compară valoarea unei firme cu cea a concurenților săi pentru a determina valoarea financiară a firmei.
- Unul dintre cei mai populari multipli de evaluare relativă este raportul preț-câștiguri (P / E).
- Un model relativ de evaluare diferă de un model absolut de evaluare care nu face nicio referire la nicio altă companie sau medie din industrie.
- Un model relativ de evaluare poate fi folosit pentru a evalua valoarea prețului acțiunilor unei companii comparativ cu alte companii sau cu o medie a industriei.
Tipuri de modele relative de evaluare
Există multe tipuri diferite de rapoarte de evaluare relative, cum ar fi prețul la fluxul de numerar liber, valoarea întreprinderii (EV), marja de funcționare, prețul la fluxul de numerar pentru imobiliare și prețul la vânzări (P / S) pentru comerțul cu amănuntul.
Unul dintre cei mai populari multipli de evaluare relativă este raportul preț-câștiguri (P / E). Se calculează prin împărțirea prețului acțiunilor la câștigurile pe acțiune (EPS) și se exprimă ca preț al acțiunii unei companii ca multiplu al câștigurilor sale. O companie cu un raport P / E ridicat tranzacționează la un preț mai mare pe dolar de câștiguri decât colegii săi și este considerată supraevaluată. De asemenea, o companie cu un raport P / E scăzut tranzacționează la un preț mai mic pe dolar de EPS și este considerată subevaluată. Acest cadru poate fi realizat cu orice multiplu de preț pentru a evalua valoarea relativă de piață. Prin urmare, dacă P / E mediu pentru o industrie este de 10 ori și o anumită companie din acea industrie tranzacționează cu câștiguri de 5 ori, este relativ subevaluată pentru colegii săi.
Modelul relativ de evaluare vs. Modelul absolut de evaluare
Evaluarea relativă folosește multipli, medii, rapoarte și valori de referință pentru a determina valoarea unei firme. Un parametru de referință poate fi selectat prin găsirea unei medii la nivel de industrie, iar media respectivă este apoi utilizată pentru a determina valoarea relativă. O măsură absolută, pe de altă parte, nu face nicio referință externă la un punct de referință sau la o medie. Capitalizarea de piață a unei companii, care este valoarea de piață agregată a tuturor acțiunilor sale restante, este exprimată ca o sumă simplă în dolari și vă spune puțin despre valoarea sa relativă. Desigur, cu suficiente măsuri absolute de evaluare în mână pentru mai multe firme, se pot trage inferențe relative.
consideratii speciale
Estimarea valorii relative a stocului
În plus față de furnizarea unui manometru pentru valoarea relativă, / raportul P E permite analiștilor să înapoi în prețul pe care un stoc ar trebui să fie la tranzacționare bazat pe colegii săi. De exemplu, dacă P / E mediu pentru industria de vânzare cu amănuntul de specialitate este de 20x, înseamnă că prețul mediu al acțiunilor de la o companie din industrie se tranzacționează la 20 de ori EPS.
Presupunem că Compania A se tranzacționează cu 50 USD pe piață și are un EPS de 2 USD. Raportul P / E se calculează împărțind 50 USD la 2 USD, adică 25x. Aceasta este mai mare decât media industriei de 20x, ceea ce înseamnă că Compania A este supraevaluată. Dacă Compania A ar tranzacționa de 20 de ori EPS, media industriei, ar tranzacționa la un preț de 40 USD, care este valoarea relativă. Cu alte cuvinte, pe baza mediei din industrie, Compania A tranzacționează la un preț cu 10 USD mai mare decât ar trebui să fie, reprezentând o oportunitate de a vinde.
Datorită importanței dezvoltării unui indicator de referință precis sau a unei medii a industriei, este important să comparați companiile din aceeași industrie și capitalizarea de piață numai atunci când calculați valorile relative.