Remediați tranzacțiile rupte cu strategia de reparații

Investitorii care au suferit o pierdere substanțială într-o poziție de acțiuni au fost limitați la trei opțiuni: „vinde și ia o pierdere”, „deține și speră” sau „dublează”. Strategia „așteptați și sperați” necesită ca stocul să revină la prețul dvs. de cumpărare, care poate dura mult dacă se întâmplă deloc.

Strategia de „dublare în jos” necesită aruncarea de bani buni după rău în speranța că stocul va funcționa bine. Din fericire, există o a patra strategie care vă poate ajuta să vă „reparați” stocul prin reducerea punctului de rentabilitate fără a vă asuma niciun risc suplimentar. Acest articol va explora această strategie și cum o puteți folosi pentru a vă recupera din pierderi.

Definirea strategiei

Strategia de reparații este construită în jurul unei poziții existente pe acțiuni pierdute și este construită prin achiziționarea unei opțiuni de achiziție și vânzarea a două opțiuni de apel pentru fiecare 100 de acțiuni de acțiuni deținute. Întrucât prima obținută din vânzarea a două opțiuni de apel este suficientă pentru a acoperi costul opțiunilor de apel unic, rezultatul este o poziție de opțiune „gratuită” care vă permite să obțineți o rată mai mare a investiției.

Iată diagrama profit-pierdere a strategiei:

Cum se folosește strategia de reparații

Să ne imaginăm că ați cumpărat 500 de acțiuni ale companiei XYZ la 90 de dolari nu cu mult timp în urmă, iar acțiunile au scăzut de atunci la 50,75 dolari după un anunț de câștiguri slab. Credeți că cel mai rău s-a încheiat pentru companie, iar acțiunile ar putea reveni în anul următor, dar 90 de dolari par o țintă nerezonabilă. În consecință, singurul dvs. interes este să se spargă cât mai repede posibil în loc să vă vândă poziția cu o pierdere substanțială. (A se vedea, de asemenea:  Ce trebuie să faceți când comerțul dvs. se strică.)

Construirea unei strategii de reparații ar presupune adoptarea următoarelor poziții:

• Achiziționarea a 5 din cele 12 luni de apeluri de 50 USD. Acest lucru vă oferă dreptul de a cumpăra 500 de acțiuni suplimentare la un cost de 50 USD pe acțiune.
• Scrierea a 10 din cele 12 luni de apeluri de 70 USD. Aceasta înseamnă că ați putea fi obligat să vindeți 1.000 de acțiuni la 70 USD pe acțiune.

Acum, sunteți în măsură să scăpați la 70 USD pe acțiune în loc de 90 USD pe acțiune. Acest lucru este posibil, deoarece valoarea apelurilor de 50 USD este acum de + 20 USD comparativ cu pierderea de – 20 USD pe poziția dvs. de acțiuni XYZ. Ca urmare, poziția dvs. netă este acum zero. Din păcate, orice mișcare de peste 70 USD va necesita să vă vindeți acțiunile. Cu toate acestea, veți crește în continuare prima pe care ați încasat-o din scrierea apelurilor și chiar pe poziția pe care ați pierdut-o mai devreme decât vă așteptați.

O privire asupra scenariilor potențiale

Deci, ce înseamnă toate acestea? Să aruncăm o privire la câteva scenarii posibile:

1. Acțiunile XYZ rămân la 50 USD pe acțiune sau scad. Toate opțiunile expiră fără valoare și puteți păstra prima de opțiunile de apel scris.
2. Acțiunile XYZ cresc la 60 USD pe acțiune. Opțiunea de apel de 50 USD valorează acum 10 USD, în timp ce cele două apeluri de 70 USD expiră fără valoare. Acum, aveți o rezervă de 10 USD pe acțiune plus prima colectată. Pierderile dvs. sunt acum mai mici comparativ cu o pierdere de – 30 USD dacă nu ați încercat deloc strategia de reparații.
3. Acțiunile XYZ cresc la 70 USD pe acțiune. Opțiunea de apel de 50 USD valorează acum 20 USD, în timp ce cele două apeluri de 70 USD vă vor lua acțiunile la 70 USD. Acum, ați câștigat 20 USD pe acțiune la opțiunile de apel, plus acțiunile dvs. sunt la 70 USD pe acțiune, ceea ce înseamnă că ați egalat poziția. Nu mai dețineți acțiuni în companie, dar puteți oricând să răscumpărați acțiuni la prețul actual de piață dacă credeți că sunt mai mari. De asemenea, veți păstra prima obținută din opțiunile scrise anterior.

Determinarea prețurilor de grevă

Unul dintre cele mai importante considerente atunci când se utilizează strategia de reparații este stabilirea unui preț de vânzare pentru opțiuni. Acest preț va determina dacă tranzacția este „liberă” sau nu, precum și va influența punctul dvs. de rentabilitate.

Puteți începe prin a determina magnitudinea pierderii nerealizate pe poziția dvs. de stoc.  O acțiune care a fost achiziționată la 40 USD și se tranzacționează acum la 30 USD echivalează cu o pierdere pe hârtie de 10 USD pe acțiune.

Strategia de opțiune este apoi construită în mod obișnuit prin achiziționareaapelurilor la bani (cumpărarea apelurilor cu greva de 30 USD în exemplul de mai sus) și scriereaapelurilor scoase din bani cu un preț de așteptare peste greva apelurilor achiziționate la jumătate din pierderea acțiunii (scrierea apelurilor de 35 USD cu un preț de așteptare de 5 USD peste apelurile de 30 USD).

Începeți cu opțiunile de trei luni și mergeți în sus, după cum este necesar, până la un LEAPS de un an.  Ca regulă generală, cu cât pierderea acumulată pe stoc este mai mare, cu atât va fi necesar mai mult timp pentru repararea acestuia. (A se vedea și: Utilizarea LEAPS într-o scriere de apel acoperită.)

Este posibil ca unele stocuri să nu poată fi reparate „gratuit” și să necesite o mică plată de debit pentru a stabili poziția. Este posibil ca alte stocuri să nu poată fi reparate dacă pierderea este foarte substanțială – să zicem, mai mare de 70%.

Devenind lacom

Poate părea grozav să se rupă chiar acum, dar mulți investitori pleacă nemulțumiți când vine ziua. Deci, ce zici de investitorii care trec de la lăcomie la frică și înapoi la lăcomie? De exemplu, ce se întâmplă dacă stocul din exemplul nostru anterior a crescut la 60 USD și acum doriți să păstrați stocul în loc să fiți obligat să vindeți odată ce ajunge la 70 USD?

Din fericire, puteți derula poziția opțiunilor în avantajul dvs. în unele cazuri.  Atâta timp cât acțiunile se tranzacționează sub pragul de rentabilitate inițial (în exemplul nostru, 90 USD), poate fi o idee bună atâta timp cât perspectivele acțiunii rămân puternice.

Devine o idee și mai bună să derulați poziția dacă volatilitatea stocului a crescut și decideți la începutul tranzacției să păstrați stocul. Aceasta este o situație în care opțiunile dvs. vor avea un preț mult mai atractiv, în timp ce sunteți încă într-o poziție bună cu prețul de bază al acțiunilor.

Cu toate acestea, apar probleme, odată ce încercați să ieșiți din poziție atunci când acțiunile se tranzacționează la sau peste prețul de rentabilitate: vă va cere să depășiți niște numerar, deoarece valoarea totală a opțiunilor va fi negativă. Marea întrebare devine dacă investitorul dorește sau nu să dețină acțiunile la aceste prețuri.

În exemplul nostru anterior, dacă acțiunile se tranzacționează la 120 USD pe acțiune, valoarea apelului de 50 USD va fi de 70 USD, în timp ce valoarea celor două apeluri scurte cu prețuri de așteptare de 70 USD va fi – 100 USD. În consecință, restabilirea unei poziții în companie ar costa la fel ca efectuarea unei achiziții pe piață deschisă (120 USD) – adică cei 90 USD din vânzarea stocului original plus 30 USD suplimentari. Alternativ, investitorul poate închide pur și simplu opțiunea pentru un debit de 30 USD.

Prin urmare, în general, ar trebui să luați în considerare derularea poziției numai dacă prețul rămâne sub prețul inițial de echilibru și perspectivele arată bine. În caz contrar, este probabil mai ușor să restabiliți doar o poziție în acțiune la prețul pieței.

Linia de fund

Strategia de reparații este o modalitate excelentă de a reduce punctul de rentabilitate fără a-ți asuma niciun risc suplimentar prin angajarea de capital suplimentar. De fapt, poziția poate fi stabilită pentru „gratuit” în multe cazuri.

Strategia este cel mai bine utilizată cu acțiuni care au înregistrat pierderi de la 10% la 50%. Orice altceva poate necesita o perioadă extinsă de timp și o volatilitate redusă înainte de a putea fi reparat. Strategia este cea mai ușor de inițiat în acțiuni cu volatilitate ridicată, iar durata necesară pentru finalizarea reparației va depinde de mărimea pierderii acumulate pe stoc. În cele mai multe cazuri, cel mai bine este să mențineți această strategie până la expirare, dar există unele cazuri în care investitorii sunt mai bine să părăsească poziția mai devreme.