Metoda lanțului de înlocuire
Ce este metoda lanțului de înlocuire?
Metoda lanțului de înlocuire este un model de decizie de bugetare a capitalului care compară două sau mai multe propuneri de capital care se exclud reciproc cu vieți inegale. Metoda lanțului de înlocuire ia în considerare diferitele durate de viață ale planurilor alternative, precum și fluxurile de numerar așteptate ale acestora. Acest lucru facilitează compararea propunerilor.
În analiza lanțului de înlocuire, valoarea actuală netă ( VAN ) este determinată pentru fiecare plan. Una sau mai multe iterații („verigile” din lanțul de înlocuire) pot fi finalizate pentru a crea perioade de timp comparabile pentru proiecte. Prin compararea propunerilor pe perioade similare de timp, informațiile de acceptare-respingere pentru diferitele proiecte devin mai fiabile.
Chei de luat masa
- Metoda lanțului de înlocuire este un model de decizie de bugetare a capitalului care compară două sau mai multe propuneri de capital care se exclud reciproc cu vieți inegale.
- Metoda lanțului de înlocuire implică repetarea proiectelor mai scurte de mai multe ori până când ajung la durata de viață a celui mai lung proiect.
- Metoda lanțului de înlocuire necesită proiecte repetabile și o rată de actualizare constantă.
Înțelegerea metodei lanțului de înlocuire
Metodologia implică determinarea numărului de ani de flux de numerar (viața proiectului) pentru fiecare dintre proiecte și crearea „lanțurilor de înlocuire” sau iterații, pentru a completa spațiile libere din proiectul cu durată mai scurtă. Să presupunem că proiectul A are o durată de viață de cinci ani, în timp ce proiectul B are o durată de viață de zece ani. Datele proiectului A pot fi proiectate în următorii cinci ani pentru a se potrivi cu durata de viață de zece ani a proiectului B. Desigur, orice investiții nete și fluxuri de numerar nete pentru fiecare iterație sunt, de asemenea, luate în considerare. VAN-ul fiecărui proiect poate fi apoi calculat pentru a oferi informații fiabile de acceptare-respingere. VAN este valoarea actualizată a fluxului net de numerar rezultat dintr-un proiect, actualizat la costul de capital al companiei, mai puțin investiția netă a proiectului.
Exemple de tipuri de proiecte în care analiza metodei de înlocuire a lanțului poate fi utilă include o companie de transport care cântărește dacă își va actualiza flota. Un alt caz în care ar putea fi utilizat este acela de a ajuta o companie minieră să evalueze ce proiect de dezvoltare a plantelor să urmeze.
Cerințe ale metodei lanțului de înlocuire
Nu este întotdeauna posibil să se utilizeze metoda lanțului de înlocuire pentru a compara proiectele. Metoda lanțului de înlocuire necesită proiecte repetabile și o rată de actualizare constantă.
Repetabilitate
În multe cazuri, este posibil să realizați un proiect mai scurt de mai multe ori, așa cum este cerut de metoda lanțului de înlocuire. De exemplu, o firmă poate fi nevoită să decidă între închirierea spațiului de birouri lunar în lună în locația actuală și închirierea spațiului de birouri pentru un an într-o locație nouă. Se pot evalua proiectele folosind metoda lanțului de înlocuire comparând investițiile nete și fluxurile de numerar nete pentru 12 iterații de o lună de închiriere la locația curentă cu un leasing de un singur an la locația nouă propusă.
În alte cazuri, metoda lanțului de înlocuire nu poate fi utilizată deoarece proiectele nu pot fi repetate. O firmă poate fi nevoită să aleagă între actualizarea computerelor vechi sau cumpărarea de sisteme noi. Noile sisteme vor dura mai mult și vor costa mai mult, totuși este adesea imposibil să actualizați computerele vechi de mai multe ori. Vechile computere pot avea cele mai bune procesoare posibile acceptate de plăcile de bază după actualizare, deci nu pot fi actualizate din nou.
Rata de reducere constantă
Este ușor să obțineți rata de actualizare constantă cerută de metoda lanțului de înlocuire în unele cazuri, dar imposibilă în altele. Dacă un guvern municipal finanțează proiecte cu obligațiuni cu obligații generale, guvernul poate obține o rată de actualizare constantă. Guvernul municipal ar putea emite pur și simplu o obligațiune pe zece ani și să utilizeze fondurile rezultate pentru un proiect de zece ani sau două proiecte succesive de cinci ani. Dacă guvernul municipal emite în schimb obligațiuni de venit, acesta trebuie să finanțeze proiectele pe măsură ce apar. În acest caz, rata de actualizare s-ar fi putut schimba considerabil după cinci ani. Oportunități unice de finanțare, cum ar fi Build America Bonds, vin și pleacă.
Alternative la metoda lanțului de înlocuire
Metoda lanțului de înlocuire nu este singura modalitate de evaluare a proiectelor care se exclud reciproc, cu vieți inegale. Metoda anuității anuale echivalente ( EAA ) este o metodă alternativă. Abordarea EAA este de a evalua fiecare proiect pe baza fluxului de anuitate proiectat (serie de plăți egale). Acest lucru se face calculând mai întâi VAN-urile fiecărui proiect, apoi transformându-le pe fiecare într-o renta echivalentă. Folosind această abordare, proiectul cu cea mai mare EAA este considerat mai de dorit.
Ce metodă este mai bună pentru luarea deciziilor de investiții de capital? Deoarece atât lanțul de înlocuire, cât și modelele EEA se bazează pe calculele VAN față de ratele interne de rentabilitate ( IRR ), acestea ar trebui să ajungă la aceleași concluzii. Numai abordările diferă.