Răspuns Lag
Ce este o întârziere de răspuns?
Decalajul de răspuns, cunoscut și sub numele de decalaj de impact, este timpul necesar politicii monetare și fiscale corective, concepute pentru a netezi ciclul economic sau pentru a răspunde la un eveniment economic advers, pentru a afecta economia odată ce acestea au fost puse în aplicare.
Chei de luat masa
- Decalajul de răspuns este pauza dintre momentul în care au fost implementate politicile monetare și fiscale și momentul în care politicile au de fapt un impact asupra economiei.
- Astfel de politici sunt adesea instituite ca răspuns la un efect economic devastator sau pentru a sprijini economia într-un anumit moment al ciclului economic.
- Răspunsul la întârziere este una dintre cele patru întârzieri ale politicii care pot face dificilă pentru factorii de decizie să susțină economia atunci când se luptă – împreună cu întârzierea de recunoaștere, decalarea deciziilor și decalajul de implementare.
Înțelegerea întârzierii răspunsului
Decalajul de răspuns este unul dintre cele patru decalaje politice care îngreunează factorii de decizie politică să îmbunătățească performanțele economiei și chiar să o destabilizeze. Din cauza decalajului de recunoaștere, poate dura luni sau chiar ani până când politicienii să recunoască faptul că a existat un șoc economic sau o schimbare structurală în economie. Apoi, există un decalaj de decizie, factorii de decizie politică dezbătând răspunsul adecvat al politicii, urmat de decalajul de implementare înainte de luarea oricărei acțiuni de politică fiscală sau monetară.
Cum funcționează Response Lag
În imaginația populară, băncile centrale pot controla economia după bunul plac manipulând masa monetară și ratele dobânzii. În realitate, este dificil să se determine cât de eficientă a fost politica monetară, indiferent dacă știți cât de strânsă ar trebui să fie politica monetară. Atunci când Rezerva Federală reduce rata fondurilor federale, poate dura 18 luni până când există vreo dovadă a impactului schimbărilor, iar băncile centrale se pot trezi împingând pe un șir. Această incapacitate de a regla fin economia, cu scopul de a elimina ciclurile economice, este probabil motivul pentru care multe cicluri de înăsprire din istoria Fed au fost urmate de o recesiune sau o depresie.
Există multe motive pentru întârzierea răspunsului la reducerea ratei dobânzii. Proprietarii de locuințe cu credite ipotecare cu rată fixă nu pot profita de reducerile dobânzii până când împrumuturile lor vin la refinanțare, iar băncile întârzie adesea să transmită consumatorilor reduceri ale ratei dobânzii. Întreprinderile și consumatorii pot aștepta, de asemenea, să vadă dacă o modificare a ratei este temporară sau permanentă înainte de a face noi investiții. Și dacă ratele dobânzilor mai mici slăbesc moneda, pot trece luni înainte ca noile comenzi de export să fie plasate.
Răspuns la întârziere la alte măsuri economice
Impactul reducerilor de impozite sau al modificărilor cheltuielilor guvernamentale este mai imediat – deși acestea afectează și rata tendinței de creștere economică pe termen lung. Dar politicile fiscale durează încă luni pentru a avea vreun efect asupra economiei. De exemplu, în timp ce reforma fiscală a lui Trump a intrat în vigoare în ianuarie 2018, aceasta a fost pentru anul fiscal 2018, ceea ce înseamnă că impactul nu a fost resimțit decât în primăvara anului 2019, când americanii și-au depus impozitele din 2018.
Alte politici încurajează economisirea mai multă pentru a îmbunătăți productivitatea. O rată mai mare de economii atinge consumul curent, dar duce la investiții mai mari și la standarde de viață mai ridicate pe termen lung – conform reziduului Solow. Facilitarea cantitativă a fost criticată, deoarece nu prea încurajează investițiile reale de capital care ar îmbunătăți capacitatea productivă a economiei.