Randament ajustat la risc - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 21:02

Randament ajustat la risc

Ce este o rentabilitate ajustată la risc?

O rentabilitate ajustată la risc este un calcul al profitului sau profitului potențial dintr-o investiție care ia în considerare gradul de risc care trebuie acceptat pentru a-l atinge. Riscul este măsurat în comparație cu cel al unei investiții practic fără risc – de obicei Trezoreria SUA.

În funcție de metoda utilizată, calculul riscului este exprimat ca număr sau rating. Randamentele ajustate la risc se aplică acțiunilor individuale, fondurilor de investiții și portofoliilor întregi.

Chei de luat masa

  • O rentabilitate ajustată la risc măsoară rentabilitatea investiției după luarea în considerare a gradului de risc care a fost luat pentru realizarea acesteia.
  • Există mai multe metode de ajustare a riscurilor, cum ar fi raportul Sharpe și raportul Treynor, fiecare obținând un rezultat ușor diferit.
  • În orice caz, scopul randamentului ajustat la risc este de a ajuta investitorii să stabilească dacă riscul asumat a meritat recompensa așteptată.

Înțelegerea randamentului ajustat la risc

Rentabilitatea ajustată la risc măsoară profitul pe care l-a realizat investiția dvs. în raport cu cantitatea de risc pe care a reprezentat-o ​​investiția pe parcursul unei perioade de timp date. Dacă două sau mai multe investiții au furnizat același randament într-o anumită perioadă de timp, cea care are cel mai mic risc va avea un randament mai bun ajustat la risc.

Unele măsuri comune de risc utilizate în investiții includ alfa, beta, R-pătrat, abaterea standard și raportul Sharpe. Atunci când compară două sau mai multe investiții potențiale, un investitor ar trebui să aplice aceeași măsură de risc fiecărei investiții luate în considerare pentru a obține o perspectivă relativă de performanță.



Diferite măsurători ale riscului oferă investitorilor rezultate analitice foarte diferite, deci este important să fie clar ce tip de rentabilitate ajustată la risc este luată în considerare.

Exemple de metode de rentabilitate ajustate la risc

Raportul Sharpe

Raportul Sharpe măsoară profitul unei investiții care depășește rata fără risc, pe unitate de deviație standard. Se calculează prin preluarea rentabilității investiției, scăderea ratei fără risc și împărțirea acestui rezultat la deviația standard a investiției.

Orice altceva este egal, un raport Sharpe mai mare este mai bun. Cele deviației standard arată volatilitatea revine unei investiții relativ la revenirea medie, cu abateri mai mari standard, care să reflecte randamente mai mari, și deviațiile standard mai înguste ce implică randamente mai concentrate. Rata fără risc utilizată este randamentul unei investiții fără risc, cum ar fi o obligațiune de trezorerie (obligațiune T), pentru perioada de timp relevantă.

De exemplu, să spunem că Fondul mutual A a revenit cu 12% în ultimul an și a avut o abatere standard de 10%, Fondul mutual B a returnat 10% și a avut o abatere standard de 7%, iar rata fără risc pe perioada de timp a fost de 3 %. Raporturile Sharpe ar fi calculate astfel:

  • Fondul mutual A: (12% – 3%) / 10% = 0,9
  • Fondul mutual B: (10% – 3%) / 7% = 1

Chiar dacă fondul mutual A a avut o rentabilitate mai mare, fondul mutual B a avut un randament mai mare ajustat la risc, ceea ce înseamnă că a câștigat mai mult pe unitate de risc total decât fondul mutual A.

Raport Treynor

Raportul Treynor este calculat la fel ca raportul Sharpe, dar folosește beta ul investiției în numitor. La fel ca în cazul Sharpe, un raport Treynor mai mare este mai bun.

Folosind exemplul fondului anterior și presupunând că fiecare dintre fonduri are o beta de 0,75, calculele sunt după cum urmează:

  • Fondul mutual A: (12% – 3%) / 0,75 = 0,12
  • Fondul mutual B: (10% – 3%) / 0,75 = 0,09

Aici, Fondul mutual A are un raport Treynor mai mare, ceea ce înseamnă că fondul câștigă mai mult randament pe unitate de risc sistematic decât Fondul B.

consideratii speciale

Evitarea riscurilor nu este întotdeauna un lucru bun în investiții, deci fiți atenți la reacția excesivă la aceste cifre, mai ales dacă calendarul măsurat este scurt. Pe piețele puternice, un fond mutual cu un risc mai mic decât valoarea sa de referință  poate limita performanța reală pe care investitorul vrea să o vadă.



Feriți-vă de reacția excesivă la aceste numere, mai ales dacă cronologia măsurată este scurtă. Riscuri mai mari pot însemna recompense mai mari pe termen lung.

Un fond care prezintă un risc mai mare decât valoarea sa de referință poate avea randamente mai bune. De fapt, s-a demonstrat de multe ori că fondurile mutuale cu risc mai mare pot acumula pierderi mai mari în perioadele volatile, dar sunt, de asemenea, susceptibile să-și depășească criteriile de referință pe parcursul ciclurilor complete de piață