Prețul acțiunii și oferta secundară a unei companii

Atunci când o companie publică crește numărul de acțiuni emise, sau acțiuni aflate în circulație, printr-o ofertă secundară, aceasta are, în general, un efect negativ asupra prețului unei acțiuni și a sentimentului inițial al investitorilor.

Devine public

În primul rând, o companie devine publică cu o  ofertă publică inițială  (IPO) de acțiuni. De exemplu, XYZ Inc. are un IPO de succes și strânge 1 milion de dolari prin emiterea a 100.000 de acțiuni. Acestea sunt achiziționate de câteva zeci de investitori care sunt acum proprietarii sau acționarii companiei. În primul an complet de operațiuni, XYZ produce un venit net de 100.000 de dolari.

Unul dintre modurile în care comunitatea de investiții măsoară rentabilitatea unei companii se bazează pe profitul pe acțiune (EPS), care permite o comparație mai semnificativă a cifrelor corporative. Deci, în primul său an de proprietate publică, XYZ a avut un EPS de 1 dolar (100.000 dolari venituri nete / 100.000 acțiuni restante). Cu alte cuvinte, fiecare acțiune din acțiunile XYZ deținute de un acționar a avut un câștig de 1 USD.

Oferirea secundară și diluarea

Ulterior, lucrurile sunt în căutarea pentru XYZ, ceea ce determină conducerea să strângă mai mult capital prin intermediul unei oferte secundare, pentru a asigura capitalul necesar operațiunilor. Această ofertă secundară are succes. În acest caz, compania emite doar 50.000 de acțiuni, ceea ce produce un capital suplimentar de 50.000 de dolari. Compania continuă să aibă un alt an bun, cu un venit net de 125.000 de dolari.

Aceasta este vestea bună, cel puțin pentru companie. Cu toate acestea, atunci când este privită din perspectiva investitorilor inițiali – cei care au devenit acționari prin IPO – odată cu creșterea bazei de acționari, nivelul lor de proprietate a fost scăzut. Această consecință este denumită diluarea procentului de proprietate.

În al doilea an, XYZ avea 150.000 de acțiuni în circulație: 100.000 din IPO și 50.000 din oferta secundară. Aceste acțiuni au o creanță pentru câștiguri (venituri nete) de 125.000 USD sau câștiguri pe acțiune de 0,83 USD (125.000 USD venituri nete / 150.000 acțiuni restante), care se compară nefavorabil cu EPS de 1 USD din anul precedent. Cu alte cuvinte, valoarea EPS a proprietății inițiale a acționarilor scade cu 17%.

Cum este afectat sentimentul investitorului

În timp ce o creștere absolută a venitului net al unei companii este un eveniment binevenit, investitorii se concentrează pe ceea ce produce fiecare parte din investiția lor. O creștere a bazei de capital a unei companii diluează câștigurile companiei, deoarece aceste câștiguri sunt distribuite într-un număr mai mare de acționari.

Fără un argument puternic pentru menținerea și / sau creșterea EPS, sentimentul investitorilor pentru o acțiune supusă proteja împotriva diluării, de exemplu, cu dispoziții contractuale care restricționează puterea unei companii de a reduce participația unui investitor după runde de finanțare ulterioare. 

Linia de fund

Deși IPO-urile sunt foarte interesante, este posibil ca acestea să nu fie întotdeauna cea mai bună modalitate pentru un investitor de a-și spori averea pe piața bursieră. Atunci când căutați oportunități de investiții, acordați întotdeauna atenție potențialului de valorificare și de diluare și păstrați-vă ochii pe EPSul unei companii.