Oferta secundară

Ce este o ofertă secundară?

O ofertă secundară este vânzarea de acțiuni noi sau deținute îndeaproape de către o companie care a făcut deja o ofertă publică inițială (IPO). Există două tipuri de oferte secundare. O ofertă secundară nediluentă este o vânzare de valori mobiliare  în care unul sau mai mulți acționari majori dintr-o companie își vând toate sau o mare parte din participațiile lor. Veniturile din această vânzare sunt plătite acționarilor care își vând acțiunile. Între timp, o ofertă secundară diluantă presupune crearea de noi acțiuni și oferirea lor pentru vânzare publică.

Ofertele secundare sunt uneori denumite oferte de continuare sau oferte publice de continuare ( FPO ).

Chei de luat masa

• O ofertă secundară sau continuă este atunci când o companie emite noi acțiuni, dar după ce și-a finalizat deja IPO-ul.
• Strângerea de capital pentru finanțarea datoriilor sau efectuarea de achiziții de creștere sunt câteva dintre motivele pentru care companiile efectuează oferte secundare.
• Ofertele diluante au ca rezultat un câștig pe acțiune mai mic, deoarece numărul acțiunilor în circulație crește. Ofertele nediluante au ca rezultat un EPS nemodificat, deoarece nu implică aducerea de noi acțiuni pe piață.

Cum funcționează ofertele secundare

O ofertă publică inițială (IPO) este considerată o ofertă principală de acțiuni către public. Uneori, o companie va decide să strângă capital de capital suplimentar prin crearea și vânzarea mai multor acțiuni într-o ofertă secundară.

Companiile efectuează oferte secundare din mai multe motive. În unele cazuri, compania ar putea avea nevoie pur și simplu de a strânge capital pentru a-și finanța datoriile sau a face achiziții. În altele, investitorii companiei ar putea fi interesați de o ofertă de încasare din deținerile lor. Unele companii pot, de asemenea, să efectueze oferte de continuare pentru a strânge capital pentru a refinanța datoria în perioadele cu rate ale dobânzii scăzute. Investitorii ar trebui să fie conștienți de motivele pe care le are o companie pentru o ofertă continuă înainte de a-și pune banii în ea.

Există mai multe diferențe majore între ofertele secundare nedilutive și ofertele secundare diluante. Ofertele secundare diluante sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de „oferte de continuare” sau „oferte ulterioare”. Diluarea are loc atunci când o companie emite noi acțiuni care are ca rezultat o scădere a procentului de proprietate al acționarului existent asupra acelei companii, ceea ce poate avea un impact negativ asupra câștigurilor pe acțiune ( EPS ) a acționarilor.

Oferte secundare nediluente

O ofertă secundară nediluativă nu diluează acțiunile deținute de acționarii existenți, deoarece nu sunt create acțiuni noi. Este posibil ca societatea emitentă să nu beneficieze deloc, deoarece acțiunile sunt oferite spre vânzare de acționari privați, cum ar fi administratorii sau alți insideri (cum ar fi capitalii de risc) care doresc să își diversifice participațiile. De obicei, creșterea acțiunilor disponibile permite mai multor instituții să ia poziții non-banale în societatea emitentă, ceea ce poate beneficia de lichiditatea de tranzacționare a acțiunilor societății emitente. Acest tip de ofertă secundară este obișnuit în anii care urmează unui IPO, după încheierea perioadei de închidere.

Oferte secundare diluante

O ofertă secundară diluantă, cunoscută și sub numele  de ofertă  ulterioară sau oferire ulterioară, este atunci când o companie în sine creează și introduce noi acțiuni pe piață, diluând astfel acțiunile existente. Acest tip de ofertă secundară are loc atunci când consiliul de administrație al unei companii este de acord să mărească flotarea acțiunilor în scopul vânzării mai multor capitaluri proprii.

Când numărul acțiunilor restante  crește, acest lucru determină diluarea câștigurilor pe acțiune. Afluxul de numerar rezultat este util în realizarea obiectivelor pe termen lung ale unei companii sau poate fi utilizat pentru a achita datoria sau pentru a finanța extinderea. Este posibil ca orizonturile pe termen scurt ale acționarilor să nu vadă evenimentul ca fiind pozitiv.

O ofertă secundară diluantă are ca rezultat de obicei o scădere a prețului acțiunilor datorită diluării câștigurilor pe acțiune, dar piețele pot avea reacții neașteptate la ofertele secundare. De exemplu, în ianuarie 2018, prețul acțiunilor CRISPR Therapeutics AG a înregistrat o creștere de 17% la o zi după ce compania a anunțat o ofertă secundară. Deși motivul exact al creșterii rapide nu poate fi cunoscut cu siguranță, analiștii suspectează că acest lucru se datorează faptului că investitorii au crezut că anunțul a semnalat ceva mai mare în viitor, probabil legat de planurile companiei de a utiliza capitalul suplimentar pentru a finanța dezvoltarea clinică suplimentară.

Exemple de oferte secundare

În 2013, Rocket Fuel a anunțat că va vinde încă 5 milioane de acțiuni într-o ofertă de continuare. Un al patrulea trimestru puternic din 2013 și dorința de a valorifica prețul său ridicat al acțiunilor prin creșterea finanțării suplimentare au determinat această mișcare. Rocket Fuel a planificat să vândă 2 milioane de acțiuni, acționarii existenți vândând aproximativ 3 milioane de acțiuni. În plus, subscriitorii au avut opțiunea de a cumpăra 750.000 de acțiuni în oferta ulterioară.

Acordul a ajuns la 34 USD pe acțiune. În luna următoare ofertei, acțiunile publice ale companiei au fost evaluate la 44 USD. Cei care au achiziționat capitaluri proprii în cadrul ofertei ulterioare au realizat câștiguri apropiate de 30% într-o singură lună.

Un alt exemplu de ofertă de continuare este cel al filialei Alphabet Inc. Google ( Olandeză de licitație. Acesta a strâns aproximativ 2 miliarde de dolari la un preț de 85 de dolari, cel mai mic nivel al estimărilor sale. În schimb, oferta ulterioară efectuată în 2005 a adunat 4 miliarde de dolari la 295 dolari, prețul acțiunii companiei un an mai târziu.