Băncile centrale ar trebui să fie independente?
Din punct de vedere istoric, Rezerva Federală SUA și băncile centrale ale altor națiuni au adoptat politici monetare iresponsabile și contraeficiente. La urma urmei, factorii de decizie politică sunt mereu tentați să își pună propriile buzunare în detrimentul puterii de cumpărare a cetățenilor lor. Acest lucru a dus lao hiperinflație brutală în țări precum Argentina, Ungaria, Zimbabwe și Germania dinaintea celui de-al doilea război mondial.234 În majoritatea acestor cazuri, guvernele își depășesc propriile constrângeri bugetare.
Chei de luat masa
- Rezerva Federală a Statelor Unite și alte bănci centrale ale lumii au prezentat istoric istorici abisale ale creării unei politici monetare responsabile.
- Politicile bancare centrale slabe duc în cele din urmă la guverne care își depășesc propriile constrângeri bugetare.
- Politicile monetare iresponsabile diminuează puterea de cumpărare, ceea ce cauzează adesea hiperinflația paralizantă, așa cum se întâmplase în țări precum Zimbabwe, Argentina, Ungaria, Zimbabwe și Germania de dinainte de al doilea război mondial.534
- Recent s-a înregistrat un impuls pentru reformarea politicii bancare monetare, astfel încât să reflecte pe scară largă o mai mare transparență și independență.
Criticii băncilor centrale
În anii trecuți, activitățile de bancă centrală prost sfătuite au scăzut în mare parte neobservate.Însă, recent, toată lumea, de la politicieni la experți financiari, și-a exprimat dezaprobarea față de deciziile și practicile discutabile ale politicii băncii centrale.
Într-o carte albă din mai 2016 intitulată „Dezavantajul independenței băncii centrale”, consilierul PIMCO pentru economie globală Joachim Fels a susținut că bancherii centrali „s-au comportat cu cele mai bune intervenții, cum ar fi relaxarea cantitativă (QE) sau politica dobânzii negative (NIRP), care denaturează piețele financiare și pot avea consecințe distributive severe. „
De ce băncile centrale ar trebui să fie independente
Băncile centrale nu au reușit în mare măsură să elaboreze politici monetare neutre, fără ca presiunile politice directe să le influențeze în mod nejustificat deciziile. Cel mai flagrant trio de infractori, cunoscuți drept cele trei maribănci centrale contemporane, sunt Rezerva Federală, Banca Centrală Europeană (BCE) și Banca Japoniei (BOJ).În lumina greșelilor lor, analiștii moderni au solicitat o reformă largă a băncii centrale, în care independența este de o importanță capitală pentru orice politică eficientă a băncii centrale.
Eșecurile activității bancare centrale
Fed a întâmpinat dificultăți pe două fronturi.În primul rând, a existat o scurgere masivă de date de către Goldman Sachs Group (NYSE: GS), unde fostul director general Joseph Jiampietro ar fi obținut și împărtășit informații confidențiale ale Fed într-un efort concertat de a câștiga noi contracte. Această mișcare, care a forțat în cele din urmă Goldman să plătească o decontare de 36,3 milioane de dolari, a urmat unei decontări de 50 de milioane de dolari în octombrie 2015, când un angajat Goldman separat a obținut 35 de documente confidențiale Fed.9
A doua problemă principală se referă la performanțe inferioare. Așa cum a scris economistul Mohamed El-Erian pentru Bloomberg în iunie 2016: „Politicile neconvenționale ale băncii centrale sunt suprasolicitate și aproape epuizate”.
Mai mult de o jumătate de deceniu de achiziții disperate de active și reduceri ale ratelor dobânzii de către băncile centrale a înfrânat în cele din urmă națiunile cu datorii fără precedent, piețe de active supraumflate și inegalități în creștere.12
Cum ar putea arăta o nouă bancă centrală
În aprilie 2016, Fondul Monetar Internațional (FMI) a organizat a treia iterație a unei conferințe intitulată „Regândirea politicii macro”. Consensul general a constatat că băncile centrale ar trebui să păstreze independența deplină în ceea ce privește politica monetară tradițională.
Profesorul de economie al Universității Pace, Joseph T. Salerno, recomandă un proces mai transparent și limitat, controlat prin ordine administrative între departamentele de trezorerie și băncile centrale. Acest lucru ar trebui să descurajeze pericolul moral al împrumutătorului de ultimă instanță și să elimine legăturile băncilor centrale cu marile corporații financiare, împuternicind în același timp alegătorii să exercite un control mai mare asupra averilor politice ale unui astfel de proces. Domnul Fels este de acord, susținând că este logic ca băncile centrale să colaboreze cu guvernele, sub controlul procesului democratic.
În timpul mandatului lor, fosta președintă a Fed, Janet Yellen și fostul președinte Ben Bernanke, au menținut ambele profiluri publice, într-un efort de a părea mai transparent decât liderii Fed anteriori.16