Opțiune de strigare
Ce este o opțiune de strigare?
O opțiune strigare este un contract de opțiune exotic care permite titularului să blocheze valoarea intrinsecă la intervale definite, păstrându-și în același timp dreptul de a participa în continuare la câștiguri fără a pierde fondurile blocate. Cumpărătorul de opțiuni „strigă” la scriitorul de opțiuni pentru a bloca câștigul, totuși contractul rămâne încă deschis. Strigătul garantează un profit minim, chiar dacă valoarea intrinsecă scade după strigăt. Dacă opțiunea crește în valoare după strigare, cumpărătorul de opțiune poate participa în continuare la aceasta.
Înțelegerea unei opțiuni de strigare
Opțiunile de strigare permit unul sau mai multe puncte, în care titularul poate bloca câștigurile. Pentru o opțiune de strigare a apelului, dacă prețul de așteptare este de 50 USD și activul suport se tranzacționează la 60 USD înainte de expirare, deținătorul poate „striga” sau poate bloca 10 USD, opțiunea tranzacționează în bani (ITM). Deținătorul păstrează în continuare opțiunea de apel și poate obține un profit suplimentar dacă suportul se mută și mai mult înainte de expirare.
Cu toate acestea, dacă activul subiacent scade sub 60 USD înainte de expirare, deținătorul trebuie să-și exercite încă 60 USD. Strigătul este util pentru blocarea câștigurilor dacă cumpărătorul consideră că opțiunea își poate pierde valoarea intrinsecă sau pur și simplu pentru a bloca profitul, deoarece opțiunea crește în valoare.
Practic, după fiecare strigare, nivelul profitului se deplasează mai sus pentru opțiunile de apelare. Numai profiturile de hârtie obținute după un strigăt sunt supuse inversării în cazul în care activul de bază scade în preț.
O opțiune de strigare funcționează în același mod. Pe măsură ce prețul scade, cumpărătorul opțiunii poate striga pentru a bloca valoarea intrinsecă a opțiunii. Dacă prețul suportului crește după aceea, cumpărătorului i se garantează în continuare valoarea intrinsecă pe care au blocat-o.
Ca opțiuni exotice, aceste contracte pot avea condiții flexibile, inclusiv praguri multiple de strigare.
Chei de luat masa
- O opțiune de tip strigăt permite cumpărătorului să blocheze valoarea intrinsecă a unei opțiuni „strigând” la scriitor pentru a face acest lucru.
- Opțiunile de strigare sunt opțiuni exotice și, prin urmare, termenii lor pot fi negociați.
- Opțiunile de strigare sunt mai scumpe decât opțiunile standard datorită flexibilității lor de a bloca profitul, participând totuși la profitul viitor.
Opțiuni de strigare a prețurilor
Ca și în cazul tuturor opțiunilor, deținătorul are dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra, în cazul apelurilor, sau de a vinde, în cazul vânzărilor, activul suport la un preț definit până la o anumită dată. Opțiunile de strigare se numără printre tipurile de opțiuni care permit titularului să modifice termenii, conform unui program predefinit, pe durata de viață a contractului de opțiuni.
Din cauza incertitudinii ce va face titularul, prețul acestor opțiuni este complicat. Cu toate acestea, deoarece deținătorul are posibilitatea de a bloca profituri periodice, acestea sunt mai scumpe decât opțiunile standard. Opțiunile de strigare sunt opțiuni dependente de cale și extrem de sensibile la volatilitate. Cu cât activul subiacent este mai volatil, cu atât este mai probabil ca deținătorul de opțiuni să aibă ocazia să strige. Cu cât sunt mai multe „strigăte”, cu atât este mai scumpă opțiunea.
Scriitorul opțiunii va cere prima, sau costul opțiunii, să fie suficient de mare pentru a acoperi mișcările rezonabile a activului suport. În stabilirea prețurilor pentru opțiune, aceștia pot folosi o opțiune standard similară ca punct de referință, apoi pot adăuga o primă suplimentară pentru a ține cont de funcția de strigare.
Exemplu de opțiune Shout
Opțiunile de strigare nu sunt tranzacționate în mod activ, dar luați în considerare următorul scenariu ipotetic pentru a înțelege cum funcționează această opțiune.
Un comerciant cumpără o opțiune de apelare strigătoare pe Apple Inc. (AAPL). Opțiunea expiră în trei luni, are un preț de așteptare de 185 USD, iar cumpărătorului i se permite să strige o dată pe durata opțiunii.
Acțiunea se tranzacționează în prezent la 180 USD. Prima de opțiune este de 11 USD sau 1.100 USD pentru un contract (11 USD x 100 acțiuni).
Punctul egal al cumpărătorilor pentru tranzacție este de 196 USD (greva de 185 $ + 11 USD premium), deși pot striga să blocheze valoarea intrinsecă în orice moment când prețul Apple crește peste 185 USD.
Să presupunem că cumpărătorul așteaptă o lansare pozitivă a câștigurilor, care va determina prețul să depășească 200 USD în lunile următoare.
La o lună după cumpărare, acțiunile tranzacționează 193 USD. Deși acest lucru este încă mai mic decât punctul de echilibru al cumpărătorului, ei decid să strige. Aceasta blochează valoarea intrinsecă de 8 $ (greva de 193 $ – 185 $). Acest lucru garantează că nu își vor pierde întreaga primă (11 USD) și vor primi înapoi o valoare de cel puțin 8 USD.
Acum ia în considerare două scenarii diferite după strigăt:
Dacă prețul scade înapoi sub 193 USD și rămâne acolo până la expirare, traderul primește totuși valoarea intrinsecă de 8 USD pe care l-au blocat. În acest caz, tot pierde 3 USD (11 USD – 8 USD) sau 300 USD per contract, dar cel puțin nu au făcut-o. pierdeți întreaga primă, ceea ce s-ar putea întâmpla dacă stocul Apple este sub 185 USD la expirarea opțiunii.
Acum presupuneți că prețul Apple continuă să crească și se tranzacționează la 205 USD când expiră opțiunea. Opțiunea are o valoare intrinsecă de 20 USD (greva de 205 – 185 USD). Cumpărătorul este în continuare capabil să colecteze cei 20 de dolari (sau 2.000 de dolari pe contract), chiar dacă au strigat să blocheze 8 dolari în valoare intrinsecă. Încă primesc valoarea mai mare, deoarece opțiunea a expirat cu o valoare mai mare decât strigătul. În acest caz, cumpărătorul câștigă 9 USD sau 900 USD per contract (2.000 USD – 1.100 USD).