ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF (SPXU)

ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) este un fond negociat cu schimb invers (LEF) care vizează un randament care este de trei ori inversul performanței zilnice a indicelui S&P 500.

La fel ca orice ETF invers, fondul este conceput să se deplaseze în direcția opusă S&P 500, utilizând investiții cu pârghie, cum ar fi vânzările în lipsă și contractele futures.  SPXU este, de fapt, unul dintre cele mai agresive dintre aceste fonduri.

Între înființarea fondului pe 23 iunie 2009 și mai 2020, SPXU a avut o rentabilitate anuală de piață de 43% negativă.  La începutul anului 2020, prețul acțiunii fondului a atins un punct culminant de 41,53 dolari la sfârșitul lunii martie, înainte de a scădea la 16,27 dolari pe 17 aprilie.

Chei de luat masa

• ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) este unul dintre cele mai agresive ETF-uri inverse cu pârghie disponibile investitorilor.
• SPXU încearcă să reproducă mișcările S&P 500, dar în direcția opusă și înmulțit cu trei.
• SPXU nu este potrivit pentru investiții pe termen lung și este menit să fie păstrat pentru o zi sau mai puțin.

Cum funcționează SPXU

Pentru a oferi de trei ori expunerea zilnică inversă la indicele S&P 500, SPXU deține swap-uri de la mai multe contrapărți și contracte futures. Principalele participații ale fondului sunt swap-uri S&P 500 de la marile bănci.

Deoarece SPXU investește în instrumente financiare cu puține contrapartide, este considerat un fond nediversificat. Acest lucru poate determina creditul acestor contrapartide să aibă impact asupra performanței SPXU.

La fel ca toate ETF-urile cu pârghie, SPXU ar trebui să fie păstrat nu mai mult de o zi din cauza compunerii randamentelor zilnice. Nivelul de expunere al fondului variază de la o zi la alta din cauza reechilibrării zilnice a portofoliului.

Caracteristici

SPXU a fost emis de ProShares la 23 iunie 2009.  ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF este listat la bursa din New York Arca. Comercianții speculativi îl pot tranzacționa pe mai multe platforme.

Fondul este structurat legal ca o companie de investiții deschisă, iar consilierul său este ProShares Advisors. Fondul are active în administrare de 1,3 miliarde de dolari începând cu iunie 2020.

SPXU are un raport de cheltuieli relativ ridicat de 0,91% și nu include taxele de tranzacționare și broker, care variază.  Raportul mare de cheltuieli al fondului poate fi atribuit reechilibrării sale zilnice.

Adecvare și recomandări

Indiferent în ce investesc, comercianții și investitorii sunt expuși la o multitudine de riscuri, cum ar fi riscul de corelație, riscul de capital propriu, riscul de piață, riscul de performanță pe parcursul zilei, riscul de contrapartidă și riscul de nediversificare atunci când tranzacționează SPXU.

ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 prezintă riscuri mai mari decât majoritatea.

Riscurile de pârghie

SPXU permite traderilor să plaseze tranzacții într-o singură zi împotriva indicelui S&P 500.Întrucât ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 folosește efectul de levier în scopul de a furniza de trei ori rentabilitatea inversă zilnică a indicelui S&P 500, ar trebui considerat extrem de riscant și nu este potrivit pentru toată lumea. 

---

Teoria modernă a portofoliului sugerează că SPXU este cel mai potrivit pentru comercianții speculativi care nu au un indiciu S&P 500.

SPXU are un alfa, față de indicele de rentabilitate total S&P 500, de 4,74 negativ. Beta sa este negativă de 2,9, iar R-pătrat este de 99,2. Raportul SPXU Sharpe este negativ 1,15.

Pe baza teoriei moderne a portofoliului (MPT), alfa fondului indică faptul că a performanțat mai puțin decât indicele de rentabilitate total S&P 500 cu un 4,74% anualizat în ultimii cinci ani. Beta fondului indică faptul că este invers corelată și teoretic mai volatilă decât S&P 500 Total Return Index. Acest lucru poate indica faptul că SPXU prezintă un risc mai mare.

Recompensă de cântărire vs. risc

Cadrul R al fondului de 99,2 indică faptul că 99,2% din fluctuațiile sale de preț din trecut pot fi explicate de fluctuațiile indicelui său de referință. Raportul Sharpe al fondului, negativ de 2,9, indică faptul că fondul s-a descurcat slab în furnizarea investitorilor cu un randament adecvat, având în vedere gradul de risc asumat. Raportul Sharpe negativ al fondului indică faptul că valorile mobiliare sunt subeficiente și care returnează rata fără risc.

Potrivit MPT, SPXU este cel mai potrivit pentru comercianții și investitorii speculativi care își monitorizează zilnic pozițiile și sunt scăzute pe indicele S&P 500.

În cazul în care un investitor este extrem de redus la nivelul indicelui și dorește o expunere inversă pârghiată pentru mai mult de o zi, pozițiile trebuie ajustate zilnic.