Subscriere în așteptare
Ce este subscrierea standby?
Asigurarea de rezervă este un tip de acord de vânzare a acțiunilor dintr-o ofertă publică inițială (IPO) în care banca de investiții de subscriere este de acord să cumpere orice acțiuni rămase după ce a vândut toate acțiunile pe care le poate către public. Într-un acord de așteptare, subscriitorul este de acord să cumpere orice acțiuni rămase la prețul de subscriere, care este, în general, mai mic decât prețul bursier. Această metodă de subscriere garantează companiei emitente că IPO va strânge o anumită sumă de bani.
Înțelegerea subscrierii în standby
Deși capacitatea de a cumpăra acțiuni sub prețul pieței poate părea a fi un avantaj al subscrierii în regim de așteptare, faptul că au rămas acțiuni pentru achiziționarea subscriitorului indică o lipsă de cerere pentru ofertă. Astfel, subscrierea în regim de așteptare transferă riscul de la compania care face publice ( emitentul ) către banca de investiții (subscriitorul). Datorită acestui risc suplimentar, comisionul subscriitorului poate fi mai mare.
Alte opțiuni pentru subscrierea unei IPO includ un angajament ferm și un acord de eforturi.
Chei de luat masa
- Un acord de subscriere în regim de așteptare stipulează că, după o IPO, o bancă de investiții va cumpăra acțiuni rămase care nu au fost achiziționate de public.
- Alte tipuri de acorduri de subscriere includ cele mai bune eforturi și angajamentul ferm.
- Într-un angajament ferm de subscriere, banca de investiții se angajează să cumpere acțiuni, indiferent dacă poate sau nu să vândă publicului.
- Un acord privind cele mai bune eforturi spune pur și simplu că banca va face tot posibilul pentru a vinde publicului, dar nu are angajamente de a cumpăra acțiuni dincolo de aceasta.
Așteptare vs. subscriere angajament ferm
Într-un angajament ferm, banca de investiții de subscriere oferă o garanție pentru achiziționarea tuturor valorilor mobiliare oferite pieței de către emitent, indiferent dacă poate vinde acțiunile investitorilor. Companiile emitente preferă acordurile ferme de subscriere a angajamentelor decât contractele de subscriere de rezervă – și toate celelalte – deoarece garantează imediat toți banii.
De obicei, un subscriitor va fi de acord cu un angajament ferm de subscriere numai dacă IPO are o cerere mare, deoarece asumă singur riscul; solicită subscriitorului să-și pună banii în pericol. Dacă nu poate vinde titluri de valoare investitorilor, va trebui să-și dea seama ce să facă cu acțiunile rămase – dețineți-le și sperați la o cerere crescută sau, eventual, încercați să le descărcați la o reducere, rezervând o pierdere pe acțiuni.
Într-un angajament ferm, subscrierea va insista adesea asupra unei clauze de ieșire la piață care să-i elibereze de angajamentul de a cumpăra toate valorile mobiliare în cazul unui eveniment care degradează calitatea valorilor mobiliare. Condițiile de piață slabe nu sunt, de obicei, printre motivele acceptabile, dar schimbările semnificative în activitatea companiei, dacă piața atinge o problemă slabă sau performanța slabă a altor IPO-uri sunt uneori motive pentru care subscriitorii invocă clauza pieței.
Standby vs. Best Efforts Underwriting
Într-un efort de subscriere din cele mai bune eforturi, subscriitorii vor face tot posibilul să vândă toate valorile mobiliare oferite, dar subscriitorul nu este obligat să cumpere toate valorile mobiliare în niciun caz. Acest tip de acord de subscriere va intra în mod obișnuit în cazul în care se așteaptă ca cererea pentru o ofertă să fie lipsită de lumină. Conform acestui tip de acord, orice titluri nevândute vor fi returnate emitentului.
După cum sugerează și numele, subscriitorul promite pur și simplu să depună toate eforturile pentru a vinde acțiuni. Aranjamentul reduce riscul pentru subscriitor, deoarece aceștia nu sunt responsabili pentru orice acțiuni nevândute. De asemenea, subscriitorul poate anula complet problema. Asigurătorul primește o taxă forfetară pentru serviciile sale, pe care o va pierde dacă optează pentru anularea emisiunii.