Stoc Starbucks: Analiza structurii capitalului

Doar auzind numele Starbucks evocă, probabil, imagini cu cafea și cafenele elegante ale companiei, care pot fi găsite în aproape toate colțurile lumii. Compania a avut începuturi umile în partea de vest a țării, dar a devenit un gigant în lumea băuturilor. Dar cum se clasează ca investiție? În acest articol, ne uităm la o analiză a structurii de capital pentru Starbucks pentru perioada de la an la an (YOY) din decembrie 2017 până în decembrie 2018, cu o actualizare utilizând datele din 3T 2018 pentru a vedea cum a crescut compania de atunci.

Chei de luat masa

Starbucks continuă să domine piața de cafea și băuturi, cu peste 27.000 de magazine în 78 de țări diferite.

Ultima dată când compania a inițiat o împărțire a acțiunilor a fost în martie 2015, cu o împărțire a acțiunilor două pentru unu pentru acționari.

Starbucks continuă să crească datoria pe termen lung, anunțând o emisiune de 1 miliard de dolari în 2019.

În 2019, compania a cumpărat înapoi 23,5 milioane de acțiuni, plătind un dividend trimestrial de 36% pe acțiune pe 23 august 2019.

Starbucks: o scurtă istorie

Starbucks ( SBUX ) din Seattle și-a început saga ca un singur magazin care oferă cafea și cafea în 1971. Howard Schultz s-a alăturat companiei în 1982 și a extins distribuția pentru a include restaurante, cafenele și diverse puncte de vânzare cu amănuntul. Schultz a părăsit Starbucks în 1985, după ce nu a reușit să-i convingă pe proprietari să servească cafea și alte băuturi. După plecarea sa, a format un lanț de cafenele numit Il Giornale în Seattle. Aceste bare au fost modelate după cele pe care le-a vizitat în Italia. În 1987, Schultz a cumpărat Starbucks și și-a redenumit toate locațiile sub bannerul Starbucks.

Compania a popularizat genul de specialitate al cafelei, extinzându-se către licențiere și distribuție. Starbucks a generat, de asemenea, unele dintre cele mai populare mărci de băuturi, inclusiv Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino și La Boulange. Starbucks a devenit acum un brand global care operează peste 27.000 de magazine în 78 de țări.

Date financiare

Anul fiscal al companiei se desfășoară, în general, între 1 octombrie și 30 septembrie în fiecare an. Pentru întregul an care se încheie pe 30 septembrie 2019, Starbucks a generat venituri anuale anuale de 26,5 miliarde de dolari, majoritatea veniturilor provenind din magazinele operate de companie. Aceasta este o creștere de 7% față de aceeași perioadă din 2018. Compania a returnat acționarilor un total de 12 miliarde de dolari în dividende și răscumpărări de acțiuni.

Capitalizarea capitalului propriu

Starbucks deținea 1,51 miliarde de acțiuni complet diluate în circulație, cu o capitalizare de piață de 61,88 miliarde de dolari la 31 decembrie 2014. Compania a implementat o împărțire de acțiuni de două ori pentru acționari înregistrată la 30 martie 2015 – ultima dată când compania a inițiat o împărțire a acțiunilor. Acțiunile au început să se tranzacționeze pe bază de ajustare pe split pe 9 aprilie 2015. Acest lucru a determinat creșterea plafonului de piață la 143,77 miliarde dolari la sfârșitul primului trimestru. Numărul de acțiuni diluate care reprezintă compensarea acțiunilor aproape sa dublat de la 11,3 milioane la 22 de milioane de acțiuni la sfârșitul celui de-al doilea trimestru. Plafonul total al pieței de capital a scăzut la 82,67 miliarde USD în perioada respectivă.

---

Starbucks a inițiat o împărțire de acțiuni de două ori pentru acționari în martie 2015.

Acțiunile diluate în al treilea trimestru au atins 30,5 milioane, reprezentând 1,76 miliarde dolari în compensații la acțiuni, la sfârșitul lunii septembrie 2015. Acest lucru a ridicat capitalizarea totală a pieței de capital la 87,88 miliarde dolari. Numărul de acțiuni diluate în trimestrul al patrulea a scăzut la 9,4 milioane, evaluat la 567 milioane dolari până la sfârșitul lunii decembrie 2015, închizând anul cu 1,49 miliarde total de acțiuni diluate complet în circulație, evaluate la o plafon de piață de 90,17 USD, pentru o creștere de 45,7% YOY. Acțiunile Starbucks au crescut cu 47,98% pentru întregul an 2015, comparativ cu 1,38% pentru performanța indicelui Standard and Poor’s (S&P 500).

Limita de piață Starbucks a fost de 98,57 miliarde de dolari până la sfârșitul tranzacționării la 1 noiembrie 2019, cu un P / E final de 28,40x pe baza câștigurilor diluate pe acțiune de 2,93 USD pentru perioada de 12 luni care se încheie în septembrie 2019.

Capitalizarea datoriilor

Sarcina datoriilor companiei a crescut cu 2,08 miliarde dolari nete până la un total de 11,17 miliarde dolari la sfârșitul anului fiscal 2019. În martie 2019, compania a anunțat o nouă emisiune de obligațiuni în valoare de 1 miliard de dolari. Compania a emis, de asemenea, datorii suplimentare pe termen lung în cursul anului fiscal 2018 sub formă de note senior la trei perioade de timp:

• Două emisiuni în noiembrie 2017: 500 de milioane de dolari pentru note pe 3 ani, 2,200% și 500 de milioane de dolari pentru note pe 30 de ani, 3,750%
• Două emisiuni în februarie 2018: 1 miliard de dolari pentru note pe 5 ani, 3,100% și 600 de milioane de dolari pentru note pe 10 ani, 3,500%
• Trei emisiuni în august 2018: 1,25 miliarde de dolari pentru bilete pe 7 ani, 3,800%, 750 de milioane de dolari pentru bilete pe 10 ani, 4,000% și 1 miliard de dolari pentru bilete pe 30 de ani, 4,500%

Aceste emisiuni au ajutat compania să plătească cheltuielile generale ale societății, inclusiv răscumpărările acțiunilor sale obișnuite, precum și programul său de răscumpărare a acțiunilor și plata dividendelor către acționari. La sfârșitul anului fiscal 2019, Starbucks avea o datorie totală de 11,17 miliarde de dolari împărțită la 19,22 miliarde de dolari în active totale pentru un raport datorie-capital propriu (D / E) de 58,1%.

Analiza valorii întreprinderii

Starbucks a început anul fiscal 2019 cu o valoare a întreprinderii (EV) de 85,07 miliarde de dolari. Pentru anul întreg 2019, Starbucks a înregistrat o creștere globală a vânzărilor comparabile la același magazin cu 5% de la an la an (YOY), cu o creștere de 3% YOY a traficului magazinelor. Câștigurile pe tot anul au scăzut cu 10% YOY, la 2,92 USD pe acțiune. De asemenea, compania a cumpărat înapoi 23,5 milioane de acțiuni în 2019. Starbucks a plătit un dividend de 36 de procente pe acțiune pe 23 august 2019. Acest lucru a avut ca rezultat un EV de la sfârșitul anului 2015 de 110,89 miliarde de dolari.

Începând cu 1 noiembrie 2019, Starbucks a comandat o valoare a întreprinderii de 106,98 miliarde de dolari, cu un raport Enterprise Value / EBITDA de 19,89x.