Indicii comune privind manipularea situațiilor financiare

Oamenii legii îi solicită anchetatorilor de la locul faptei să le spună semnificația unei amprente sângeroase sau a unei țigări pe jumătate afumate, dar investitorii sunt adesea lăsați în voia lor atunci când vine vorba de a încerca să afle dacă a avut loc o infracțiune contabilă și unde a avut loc amprenta digitală. ar putea fi. Acum, mai mult ca oricând, investitorii trebuie să devină ei înșiși contabili medico-legali dacă doresc să evite să fie arși de contabilitate fără scrupule în situațiile financiare ale unei companii. În acest articol vom analiza câteva semne comune, atât evidente, cât și subtile, că o companie se luptă și încearcă să o ascundă.

Exagerarea faptelor Cu toate băile mari pe care le iau companiile, este tentant să credem că Wall Street este cel mai curat loc de pe pământ. Marea baie se referă la umflarea deprecierilor corporative în urma cartierelor sărace. Atunci când o companie va lua oricum o pierdere, uneori profită de ocazie pentru a anula tot ce poate. Acest lucru este adesea comparat cu curățarea de primăvară; compania realizează pierderi din perioadele viitoare și / sau pierderi care nu au fost înregistrate în trimestrele precedente. Acest lucru face ca rezultatele slabe să arate și mai rău și îmbunătățește artificial următorul raport de venituri. În acest caz, nu există nicio infracțiune efectivă, dar este o practică contabilă înșelătoare. Cu toate acestea, cea mai mare problemă cu această practică este că, odată ce o companie a făcut o baie mare, manipularea veniturilor este la un pas. (Pentru mai multe informații, consultați Gătirea cărților 101. )

O companie care face o baie mare nu este dificil de evaluat în comparație cu alte companii din sectorul său care nu au folosit practici contabile înșelătoare. În general, compania are un an foarte prost urmat de o revenire „remarcabilă” în care începe să raporteze din nou profiturile. Pericolul vine atunci când companiile fac o reducere excesivă a valorii, cum ar fi revendicarea unui inventar nevândut ca o pierdere, atunci când este probabil ca acesta să fie vândut în viitor. În acest caz, atunci când inventarul se mută, compania ar adăuga profiturile la câștigurile lor operaționale. Acest tip de manipulare a veniturilor face dificil să se spună dacă compania revine efectiv sau se bucură doar de avantajele articolelor pe care le-au „anulat în mod eronat”. Acest tip de amortizare este similar cu diferența dintre curățarea de primăvară și arderea casei pentru banii asigurării, astfel încât orice companie care revine rapid dintr-o baie mare ar trebui privită cu suspiciune.

Fum și oglinzi Una dintre cele mai răspândite abordări ale contabilității corporative este de a omite răul și de a exagera binele. Există un număr de cifre subiective în orice raport financiar pe care contabilii le pot modifica. De exemplu, o companie poate alege să excludă costurile care nu au legătură cu operațiunile sale de bază atunci când își calculează baza de numerar operațional – să spunem o achiziție a unei alte companii sau achiziționarea de investiții – dar va include totuși veniturile din întreprinderile independente atunci când se calculează câștigurile lor trimestriale. Din fericire, companiile trebuie să descompună cifrele, dispersând astfel fumul și oglinzile, dar dacă nu te uiți dincolo de câteva cifre principale din situațiile financiare ale unei companii, nu le vei prinde. (Pentru mai multe detalii, consultați modul în care unele companii abuzează de fluxul de numerar și analizează fluxul de numerar în mod simplu.)

Găsirea compliciului Pot exista o serie de complici la orice infracțiune contabilă, dar doi suspecți populari sunt entități cu scop special (SPE) și companii surori. SPE-urile i-au permis Enron să își retragă sume masive de datorii din bilanț și să ascundă faptul că se balansa la marginea insolvenței. Companiile surori au fost, de asemenea, utilizate ca o modalitate de a scăpa de datorii ca noi afaceri. De exemplu, o companie farmaceutică ar putea crea o companie-soră și o poate angaja pentru a-și face cercetarea și dezvoltarea (R&D) (cea mai mare cheltuială a produselor farmaceutice). În loc să facă treaba, compania-soră angajează compania-mamă să-și facă propriile cercetări și dezvoltare – astfel cea mai mare cheltuială a companiei-mamă se află acum în coloana de venituri câștigate și nimeni nu observă compania-soră perpetuată de datorii. Adică nimeni, cu excepția celor care citesc notele de subsol.

Notele de subsol enumeră toți afiliații și parteneriatele financiare legate de finanțare. Dacă nu există nicio informație însoțitoare care să dezvăluie cât de mult datorează compania afiliaților sau ce obligații contractuale există, aveți o mulțime de motive întemeiate pentru a fi suspiciuni. (Pentru a afla mai multe, citiți Cum să citiți notele de subsol – partea 1, partea 2 și partea 3. )

Abuzul persoanelor în vârstă Uneori, atunci când o companie se luptă, începe să se scufunde în rezervele financiare pe care speră că nimeni nu le va observa. Obiectivul nr. 1 este de obicei planul de pensii. Companiile vor prezice în mod optimist creșterea investițiilor în planul de pensii și vor reduce astfel contribuțiile, reducând astfel cheltuielile. Cu toate acestea, când pensiile încep să scadă, compania va trebui să completeze planurile din veniturile curente – făcând clar că amânarea cheltuielilor nu le face să dispară. Un plan sănătos de pensii al companiei a devenit esențial pe măsură ce baby boomers se apropie de pensionare. (Pentru mai multe detalii, consultați Analiza riscului de pensie și planurile de salvare ale Societății de garanții pentru pensii.)

Scăparea corpului Companiile pot încerca să ascundă un sfert nereușit împingând marfa nevândută în piață sau în camerele distribuitorilor. Aceasta se numește de obicei umplerea canalului. Acest lucru poate salva o companie de o mare pierdere trimestrială, dar bunurile vor reveni în cele din urmă nevândute. Completarea canalelor poate fi detectată în două cifre: nivelurile de inventar declarate și numerarul destinat acoperirii conturilor defecte. Dacă nivelul de inventar scade brusc sau banii pentru conturile defecte sunt crescute drastic, este posibil să aibă loc umplerea canalelor.

Fugind din oraș Deoarece piețele canadiene și americane sunt atât de legate, companiile care tranzacționează pe ambele burse pot alege standardele contabile ale țării pe care să le utilizeze. Dacă o companie se schimbă de la standardele istorice de contabilitate pentru acea firmă, ar fi mai bine să existe o explicație bună. Cele două sisteme, deși sunt în general similare, contabilizează veniturile în moduri diferite care pot permite unei companii rănite să-și ascundă slăbiciunea prin schimbarea părților. Orice modificare a standardelor contabile este un steag roșu imens care ar trebui să îi determine pe investitori să treacă peste cărți cu un pieptene cu dinți fini.

Declarațiile culpabile ale culpabilizării limbilor vinovate sunt adesea menționate întâmplător în situațiile financiare ale unei companii. De exemplu, o notă de „activitate continuă” în situația financiară înseamnă că ar trebui să scoateți lupa și să acordați o atenție deosebită următoarelor rânduri. Cu practica de a exagera pozitivul și de a subestima negativul, o companie care admite o „întreprindere continuă” poate fi de fapt încredințată că sunt la doi pași de faliment. Schimbarea neașteptată a auditorilor sau emiterea unei notificări că CEO-ul demisionează pentru a urmări „alte interese” (cel mai probabil în Insulele Cayman) sunt, de asemenea, motive de îngrijorare.

Concluzie Deși există multe numere interesante în situațiile financiare ale unei companii care vă permit să luați o decizie rapidă cu privire la starea de sănătate a unei companii, nu puteți obține povestea completă în acest fel. Diligența necesară înseamnă să vă răsuciți mânecile și să curățați foile până când sunteți sigur că acele figuri principale sunt reale. Cel mai bun loc pentru a începe să căutați amprente sângeroase este în notele de subsol. Citirea notelor de subsol vă va oferi indicii de care veți avea nevoie pentru a depista adevărul.

Pentru lecturi suplimentare, consultați tutorialul înșelătorii de investiții și jocul The Sleuth într-un stoc de scandal.