Accidentul bursier din 1929

Care a fost prăbușirea pieței bursiere din 1929?

Prăbușirea bursieră din 1929 a început pe 24 octombrie. Deși este amintit pentru vânzarea de panică din prima săptămână, cele mai mari căderi au avut loc în următorii doi ani, odată cu apariția Marii Depresiuni. De fapt, media industrială Dow Jones (DJIA) nu a scăzut până la 8 iulie 1932, moment în care scăzuse cu 89% față de vârful său din septembrie 1929, făcându-l cea mai mare piață urs din istoria Wall Street. Dow Jones nu a revenit la maximul din 1929 decât în ​​noiembrie 1954.

Chei de luat masa

• Prăbușirea pieței bursiere din 1929 a început joi, 24 octombrie 1929, când investitorii panicați au trimis media industrială Dow Jones (DJIA) scăzând cu 11% în tranzacțiile grele.
• Prăbușirea din 1929 a fost precedată de un deceniu de creștere economică record și speculații pe o piață taurină care a văzut DJIA crescând cu 400% pe parcursul a cinci ani.
• Alți factori care au condus la prăbușirea pieței bursiere includ acțiuni fără scrupule ale companiilor holding de utilități publice, supraproducția de bunuri durabile și o criză agricolă în curs.

Înțelegerea accidentului bursier din 1929

Crahul bursier din 1929 a urmat o piata taur care a văzut Dow Jones crește cu 400% în cinci ani. Dar, cu companiile industriale care tranzacționează la rapoarte preț / profit ( rapoarte P / E) de 15, evaluările nu au părut nerezonabile după un deceniu de creștere record a productivității în industria prelucrătoare – adică până când nu luați în considerare companiile holding de utilități publice.

Până în 1929, mii de companii de electricitate fuseseră consolidate în holdinguri care erau ele însele deținute de alte companii holding, care controlau aproximativ două treimi din industria americană. Zece straturi au separat partea de sus și de jos a unora dintre aceste piramide complexe, cu pârghii mari. Așa cum araportat Comisia Federală pentru Comerț (FTC) în 1928, practicile neloiale în care au fost implicate aceste societăți holding – cum ar fi băncile filialelor prin contracte de servicii și contabilitate frauduloasă care implică amortizarea și valorile imobiliare umflate – au fost o „amenințare pentru investitor”1.

Federal Reserve a decis să țină în frâu speculații,deoarece a fost deturnarea resurselor dela utilizări productive. Fed a ridicatrata de redescontare la 6% de la 5% în august, o mișcare despre care unii experți spun că a stagnat creșterea economică și a redus lichiditatea bursieră, făcând piețele mai vulnerabile la scăderi rapide de preț.

Alți factori care au condus la prăbușirea pieței bursiere din 1929

Un alt factor pe care experții îl menționează că a dus la prăbușirea din 1929 este supraproducția în multe industrii care a cauzat o surplus de oțel, fier și bunuri durabile. Când a devenit clar că cererea era scăzută și că nu existau suficienți cumpărători pentru bunurile lor, producătorii și-au abandonat produsele cu pierderi și prețurile acțiunilor au început să scadă. Unii experți citează, de asemenea, o recesiune agricolă în curs ca un alt factor care afectează piețele financiare.

Cu toate acestea, paiul care a rupt spatele cămilei a fost probabil știrea din octombrie 1929 că societățile holding de utilități publice vor fi reglementate. Vânzarea rezultată a căzut prin sistem, pe măsură ce investitorii care cumpăraseră acțiuni în marjă au devenit vânzători forțați.

Urmările prăbușirii pieței bursiere din 1929

În loc să încerce să stabilizeze sistemul financiar, Fed, crezând că prăbușirea este necesară sau chiar de dorit, nu a făcut nimic pentru a împiedica valul de eșecuri bancare care a paralizat sistemul financiar – și astfel a înrăutățit criza decât ar fi putut fi. După cum i-a spus secretarului Trezoreriei Andrew Mellon președintelui Herbert Hoover: „Lichidarea forței de muncă, lichidarea stocurilor, lichidarea fermierilor, lichidarea imobilelor… Va elimina putregaiul din sistem”.

Accidentul a fost exacerbat de prăbușirea unui boom paralel al obligațiunilor străine. Deoarece cererea pentru exporturile americane fusese susținută de sumele uriașe împrumutate împrumutătorilor de peste mări, această cerere finanțată de furnizori pentru bunuri americane a dispărut peste noapte. Dar piața nu a scăzut constant. La începutul anului 1930, a revenit scurt cu aproximativ 50% – în ceea ce ar fi un salt clasic de pisică moartă – înainte de a se prăbuși din nou.

În cele din urmă, un sfert din populația activă a Americii își va pierde slujbele, în timp ce Marea Depresiune a introdus o eră a izolaționismului, protecționismului și naționalismului. Infamul act tarifar Smoot-Hawley din 1930 a început o spirală de politici economice cerșetor-vecin.

consideratii speciale

Lipsa supravegherii guvernului a fost una dintre cauzele majore ale prăbușirii din 1929 – grație teoriilor economice laissez-faire. Ca răspuns, Congresul a adoptat o serie de reglementări federale importante care vizează stabilizarea piețelor. Printre acestea se numără Glass Steagall Act din 1933, Securities and Exchange Act din 1934 și Public Utility Holding Companies Act din 1935.