Strip Bonds
Ce este un Bond Strip?
O obligațiune de tip strip este un instrument de datorie în care atât plățile de cupon principal, cât și cele regulate – care au fost eliminate – sunt vândute separat. O obligațiune cu bandă este, de asemenea, cunoscută sub numele de obligațiune cu cupon zero.
chei de luat masa
- O obligațiune de tip strip este o obligație de creanță ale cărei plăți de principal și cupon sunt eliminate (sau eliminate) de către firmele de investiții sau dealeri și vândute separat investitorilor.
- Un investitor care cumpără principalul separat din obligațiune, cunoscut sub numele de reziduu, primește o sumă egală cu valoarea nominală a obligațiunii la scadență.
- Un investitor care achiziționează cupoanele primește dobânda pe care o plătește la data scadenței obligațiunii.
- Deoarece nu se fac plăți înainte de scadență, o obligațiune de tip strip nu are niciun risc de reinvestire.
Cum funcționează un Strip Bond
O obligațiune convențională, cunoscută și sub numele de obligațiune cupon, este una care efectuează plăți periodice de dobândă către deținătorii de obligațiuni care primesc rambursarea investiției lor principale la data scadenței obligațiunii. Acești investitori primesc venituri din dobânzi, cunoscute sub numele de cupoane, din aceste obligațiuni care pot fi achiziționate la egalitate, la o reducere sau la o primă.
Totuși, nu toate obligațiunile plătesc dobânzi. Aceste obligațiuni sunt denumite obligațiuni de tip strip. O obligațiune de tip „strip” are cupoanele și principalul sunt eliminate și vândute separat investitorilor ca titluri noi.
O bancă de investiții sau un dealer va cumpăra, de obicei, un instrument de datorie și îl va „ dezbrăca ”, separând cupoanele de suma principală, care apoi devine cunoscută sub numele de reziduu. Cupoanele și reziduurile creează o ofertă de noi obligațiuni de tip strip care sunt vândute investitorilor. O obligațiune de tip strip nu are niciun risc de reinvestire, deoarece nu există plăți înainte de scadență.
La data scadenței, investitorului i se rambursează o sumă egală cu valoarea nominală a obligațiunii. Diferența dintre prețul de achiziție al obligațiunii și valoarea nominală la scadență reprezintă rentabilitatea investitorului asupra obligațiunii. De exemplu, să presupunem că un investitor a achiziționat astăzi o obligațiune reziduală pentru 3.200 USD. Obligațiunea are o valoare nominală de 5.000 USD și urmează să se maturizeze în cinci ani. La scadență, rentabilitatea reziduală a obligațiunii în serie va fi de 5.000 – 3.200 USD sau 1.800 USD.
Să luăm în considerare un alt investitor care a achiziționat cuponul, în loc de restul. Investitorul va primi una dintre dobânzile semi-anuale ale obligațiunii sau plățile cuponului. Dacă rata cuponului pentru obligațiune este de 4%, plata dobânzii care trebuie primită de două ori (deoarece este un program de plată semestrial) poate fi calculată ca (4% ÷ 2) x 5.000 USD = 100 USD. Investitorul va plăti (3.200 $ ÷ 5.000 $) x 100 $ = 64 $. Rentabilitatea lor la scadență va fi, prin urmare, de 100 $ – 64 $ = 36 $.
Cum sunt prețurile obligațiunilor de tip strip
Prețul de piață al unei obligațiuni de tip reflectă ratingul de credit al emitentului și valoarea actualizată a valorii scadenței, care este determinată de momentul până la scadență și de ratele dobânzii predominante în economie – cu cât este mai departe de data scadenței, cu atât este mai mic prezentul valoare, și invers. Cu cât ratele dobânzii în economie sunt mai mici, cu atât este mai mare valoarea actuală a obligațiunii de tip strip și invers. Valoarea actuală a obligațiunii va fluctua foarte mult odată cu modificările ratelor dobânzii predominante, deoarece nu există plăți regulate ale dobânzilor pentru stabilizarea valorii. Drept urmare, impactul fluctuațiilor ratei dobânzii asupra obligațiunilor de tip strip, cunoscut sub numele de durata obligațiunii, este mai mare decât impactul asupra unei obligațiuni de tip cupon.
Deoarece deținătorii de benzi nu primesc venituri suplimentare prin plăți de dobânzi, obligațiunile cu benzi comerciale se tranzacționează de obicei cu o reducere profundă la egalitate.
Considerații speciale: obligațiuni și impozite pe benzi
Dacă obligațiunea este păstrată până la scadență, randamentul câștigat este impozabil ca venit din dobânzi. Chiar dacă deținătorul de obligațiuni nu primește venituri din dobânzi, totuși li se cere să raporteze dobânda fantomă sau imputată asupra obligațiunii către Serviciul de venituri interne (IRS) în fiecare an. Suma dobânzii pe care un investitor trebuie să o reclame și să plătească impozite pe o obligațiune în fiecare an se adaugă la baza costului obligațiunii. Dacă obligațiunea este vândută înainte de scadență, poate rezulta un câștig sau o pierdere de capital.