Dealer swap

Ce este un dealer swap?

Un dealer de swap este o persoană fizică sau entitate care servește ca broker de swaps, realizează piețe în swap sau încheie contracte de swap cu contrapartide.

Dealerul swap, ca termen legal, a fost definit în mod oficial în Legea privind reforma și protecția consumatorilor Dodd-Frank Wall Street din 2010, un act legislativ născut în urma crizei financiare 2008-2009.

Chei de luat masa

• Un dealer swap facilitează tranzacțiile în contracte swap, acționând ca principal sau agent.
• Dealerii de swap sunt identificați legal prin Reforma Dodd-Frank Wall Street din 2010.
• De minimus, pragul de tranzacționare deschimb a fost stabilit la 8 miliarde $. Aceasta înseamnă că o entitate nu va fi considerată un dealer de swap decât dacă suma noțională agregată a tranzacțiilor sale depășește cifra respectivă.

Înțelegerea dealerilor de swaps

Un swap este un tip de   contract derivat prin care două părți schimbă fluxurile de numerar sau pasivele dintr-o pereche de instrumente financiare diferite. Majoritatea swap-urilor implică fluxuri de numerar bazate pe o  sumă principală noțională,  cum ar fi un împrumut sau o obligațiune, deși instrumentul poate fi aproape orice. De obicei, directorul nu schimbă mâinile. Fiecare  flux de numerar  cuprinde un  segment  al swap-ului. Un flux de numerar este, în general, fix, în timp ce celălalt este variabil și se bazează pe o rată a dobânzii de referință, un curs  valutar variabil sau un preț al indicelui.

Cel mai comun tip de swap este un  swap pe rata dobânzii. Swapurile nu tranzacționează la bursă, iar investitorii cu amănuntul nu se angajează în general în swap-uri. Mai degrabă, swap-urile sunt  contracte fără prescripție medicală  (OTC), în principal între companii sau instituții financiare, care sunt adaptate la nevoile ambelor părți. Deoarece acestea sunt produse OTC, acestea sunt mai opace decât produsele tranzacționate la bursă.

Înainte de criza financiară, swapurile au fost în mare parte nereglementate, având loc în principal între firme și instituții financiare, în tranzacții în mare parte nereglementate.În 2011, SEC a finalizat propunerile care impun dealerilor și participanților la swap pe bază de securitate să se înregistreze la comisie, ca parte a Legii privind reforma și protecția consumatorilor Dodd-Frank Wall Street. Piața swap-urilor este acum supravegheată de Securities and Exchange Commission (SEC) și Commodity Futures Trading Commission (CFTC).3

Conform secțiunii 721 din Legea Dodd-Frank, un dealer de swap este o entitate care:

1. Se menține ca dealer în swap-uri;
2. Face o piață în swap-uri;
3. Înregistrează în mod regulat swapuri cu contrapărți ca un curs obișnuit de afaceri în cont propriu; sau
4. Se angajează în activități care se face cunoscută în mod obișnuit în comerț ca dealer sau producător de piață în swap, cu condiția, totuși, în niciun caz o instituție de depozitare asigurată să nu fie considerată un dealer de swap în măsura în care se oferă să încheie un swap cu un client în legătură cu obținerea unui împrumut de la clientul respectiv.4

Excepție De Minimus

Administrația condusă de republicani a luat măsuri în 2017 pentru abrogarea Legii Dodd-Frank. Legislația este cuprinzătoare, atingând multe aspecte ale activității bancare și financiare. Definiția unui dealer de swap nu este controversată, dar există o prevedere în Legea Dodd-Frank pe care republicanii ar dori să o abordeze – regula excepției de minimus, care exceptează desemnarea de către dealer de swap a unei entități care se angajează într-o cantitate de minim de swap tranzacționarea în legătură cu tranzacțiile cu sau în numele clienților săi.

Pragul pentru suma noțională brută agregată (AGNA) pe care un dealer de swap trebuie să-l fi realizat a fost stabilit la 8 miliarde de dolari, începând din noiembrie 2018. Se presupunea că va scădea la 3 miliarde de dolari, un nivel mult mai scăzut, care ar fi adus mult mai multe entități în domeniul supravegherii reglementare. Cu toate acestea, CFTC a votat pe o bază bipartidă pentru a stabili 8 miliarde de dolari ca permanent într-o întâlnire din noiembrie 2018. Agenția federală a menționat acoperirea reglementară sporită pentru 8 miliarde de dolari, precum și potențialul de lichiditate mai mică, la un nivel de prag mai mic pentru swap-uri de mărfuri nefinanciare.În plus, agenția a declarat că dorește să semnaleze stabilitatea pe termen lung a pragului de minimus pentru a permite participanților de pe piață să planifice pe termen lung.