Swap Curve

Ce este o curbă de swap?

O curbă de swap identifică relația dintre ratele swap la scadențe variate. O curbă de swap este efectiv numele dat echivalentului swapului unei curbe de randament.

Curba randamentului și curba swap au o formă similară. Cu toate acestea, pot exista diferențe între cele două. Această diferență, care poate fi pozitivă sau negativă, se numește spread swap. De exemplu, dacă rata unui swap pe 10 ani este de 4% și rata pe un Trezorerie pe 10 ani este de 3,5%, marja swap va fi de 50 de puncte de bază. Spread-ul swap pe un contract dat indică nivelul de risc asociat, care crește pe măsură ce spread-ul se extinde.

Chei de luat masa

• O curbă swap descrie curba randamentului implicit pe baza ratelor variabile asociate cu un swap al ratei dobânzii.
• Diferențele dintre curba swap și curba randamentului (de exemplu, LIBOR) definesc diferența swap pentru o scadență dată.
• Spread-urile swap sunt folosite pentru a înțelege valoarea în timp a banilor și modul în care ratele dobânzii de pe piață se schimbă cu timpul până la scadență.

Înțelegerea curbelor de schimb

Atunci când persoanele fizice și întreprinderile împrumută bani de la o instituție de creditare, cum ar fi o bancă, trebuie să plătească dobânzi pentru suma împrumutată. Ratele dobânzii aplicate unui împrumut pot fi fie fixe, fie variabile. Uneori, o entitate cu un împrumut cu rată fixă ar putea prefera să aibă în schimb un împrumut cu o rată variabilă, iar o companie cu o dobândă variabilă ar putea prefera să efectueze plăți fixe. Ambele companii pot încheia un acord contractual cunoscut sub numele de swap de dobândă.

Un swap pe rata dobânzii este un instrument financiar derivat care implică schimbul sau schimbul ratelor dobânzii. O contrapartidă va plăti o rată fixă, iar cealaltă va plăti o rată variabilă bazată pe un punct de referință, cum ar fi LIBOR, EURIBOR sau BBSY. La inițierea contractului, swap-urile au, în general, un preț de zero valoare inițială și zero flux de numerar net. De exemplu, luați în considerare un swap încheiat de două entități în care o parte are un împrumut cu o dobândă fixă ​​de 4,5%. Dacă se așteaptă ca LIBOR să rămână la 3,5%, atunci contractul va prevedea că partea care plătește rata dobânzii variabilă va plăti LIBOR plus o marjă. În acest caz, deoarece contractul de swap trebuie să aibă valoare zero la punctul de inițiere, plata variabilă va fi de 3,5% + 1% (sau 100 de puncte de bază), egală cu rata fixă. Odată cu trecerea timpului, ratele dobânzii se schimbă, rezultând o modificare a ratei dobânzii variabile.

Când se modifică ratele dobânzii, se vor schimba și cotațiile ratelor swap date de bănci. În fiecare zi, informații despre ratele swap-ului la diferite scadențe cotate de bănci sunt colectate și trasate pe un grafic, cunoscut sub numele de curba swap. Datorită valorii în timp a banilor și așteptărilor de schimbări ale ratei de referință, scadențele diferite vor avea rate diferite de swap.

Folosind Swap Curve

Utilizată în mod similar ca o curbă a randamentului obligațiunilor, curba swap ajută la identificarea diferitelor caracteristici ale ratei swap în funcție de timp. Ratele de swap sunt reprezentate grafic pe axa y, iar timpul până la scadență este reprezentat grafic pe axa x. Deci, o curbă de swap va avea rate diferite pentru LIBOR pe 1 lună, LIBOR pe 3 luni, LIBOR pe 6 luni și așa mai departe. Cu alte cuvinte, curba swap arată investitorilor rentabilitatea posibilă care poate fi obținută pentru un swap la diferite date de scadență. Cu cât este mai lung termenul până la scadență pe un swap de dobândă, cu atât este mai mare sensibilitatea acestuia la modificările ratei dobânzii. În plus, întrucât ratele de swap pe termen lung sunt mai mari decât ratele de swap pe termen scurt, curba swap este de obicei înclinată în sus.

Curba swap este utilizată pe piețele financiare ca punct de referință pentru stabilirea ratei fondurilor, care este utilizată pentru prețul produselor cu venit fix, cum ar fi obligațiunile corporative și valorile mobiliare garantate cu ipotecare (MBS). Instrumentele derivate fără bursă, cum ar fi swap-urile non-vanile și futures urile valutare sunt evaluate pe baza informațiilor prezentate pe curba swap. În plus, curba swap este utilizată pentru a evalua percepția agregată a pieței asupra condițiilor de pe piața cu venit fix.