Intrerupator
Ce este un comutator?
Un switch, cunoscut și sub denumirea de „rulare înainte”, este o strategie de tranzacționare la termen care implică închiderea unui contract de aproape o lună și deschiderea unui contract de o lună ulterioară cu încasările. Comutarea nu este la fel ca tranzacționarea spread. Într-un switch, comerciantul deține doar o poziție la un moment dat. Într – o răspândire, agentul economic este în același timp atât de lung, un contract și scurt, un alt contract, dar legate.
Cum funcționează un comutator
Comercianții folosesc un comutator atunci când doresc să își mențină pozițiile curente și expunerea în contracte care se apropie de expirare. Investitorul ar putea rămâne optimist sau urcător pe acea piață specială după data de expirare a deținerilor lor. Sau ar putea dori să extindă decontarea pentru a evita costurile de livrare, taxele și alte cheltuieli.
Exemplu de comutator
De exemplu, să spunem că este în prezent ianuarie 2018 și o companie energetică care va avea 500.000 de barili de petrol de vândut în iunie 2020 vrea să-și protejeze poziția. Cu toate acestea, compania nu cumpără contractul futures petrolier din iulie 2020, deoarece consideră acest contract prea nelichid și tranzacționat subțire. Contractul ideal are o perioadă de livrare de cel mult 13 luni în avans.
Prin urmare, o posibilă strategie de acoperire pentru companie este de a vinde pe scurt numărul corespunzător de contracte din iulie 2019. Apoi, în iunie 2019, ar putea închide poziția din iulie 2019 și trece la contractul din iulie 2020.
Alte forme de comutatoare
Comercianții de opțiuni folosesc și comutatoare, deoarece, la fel ca în cazul contractelor futures, aceste opțiuni au date de expirare. Comutarea nu este posibilă pe piața de acțiuni, deoarece acțiunile nu expiră. Atât pentru un comutator futures, cât și pentru un comutator de opțiuni, este același lucru cu un „roll over” sau „ roll forward ”. Practic, comerciantul prelungește data expirării expunerii lor pe piață.
Pentru opțiuni, comerciantul poate modifica prețul de vânzare pentru noua poziție. Închiderea poziției curente a opțiunilor și deschiderea unei noi tranzacții la un preț de grevă mai mare și, eventual, cu o dată de expirare ulterioară. Folosirea unei greve mai mari și a unei date ulterioare se numește „ rularea ”. Închiderea poziției curente a opțiunilor și deschiderea unei noi poziții la un preț de așteptare mai mic și, eventual, cu o dată de expirare ulterioară, se numește „ derulare ”.
Riscurile comutatoarelor
Cel mai mare risc pe care îl ia un comutator este posibilitatea extinderii sau contractării spread-urilor între luna contractului vândut și luna contractului cumpărată. De exemplu, dacă diferența dintre contractul lunii curente și contractul următor se extinde aproape de timpul de schimbare, ar putea costa mult mai mult să cumpărați luna ulterioară decât încasările primite din luna apropiată. Rotirea unei poziții scurte în expirație mai lungă ar beneficia de o astfel de extindere a spread-ului.
Spread-urile se pot lărgi din mai multe motive, de la cererea și cererea sezoniere simple la factori exogeni, cum ar fi o penurie temporară a mărfii subiacente din cauza închiderii facilității de producție sau a războiului.