Atingeți Problemă
Ce este o problemă de atingere?
O emisiune directă este o procedură care permite debitorilor să vândă obligațiuni sau alte instrumente de datorie pe termen scurt din emisiuni anterioare. Obligațiunile sunt emise la valoarea nominală inițială, scadența și rata cuponului, dar sunt vândute la prețul actual de piață. O problemă de atingere este, de asemenea, denumită vânzare de robinet sau de vânzare de robinet.
Chei de luat masa
- O emisiune directă este atunci când o parte a unei emisiuni de obligațiuni este reținută după ce a fost autorizată inițial și ulterior pusă la dispoziția publicului.
- O emisiune prin atingere are aceeași dată de scadență, valoare nominală și rata cuponului ca și emisiunea inițială, dar este vândută la prețul actual de piață.
- Multe titluri de stat folosesc emisiuni de tip robinet, cum ar fi bonurile de tezaur, care permit guvernului să pună obligațiunea la dispoziția investitorilor atunci când condițiile pieței sunt cele mai favorabile.
Cum funcționează o problemă de atingere
Atunci când o obligațiune este emisă, aceasta este pusă la dispoziție pe piețele publice pentru ca împrumutătorii și investitorii să poată cumpăra. Cu toate acestea, înainte ca o obligațiune să poată fi emisă, aceasta trebuie să fie autorizată de emitent. Uneori, o parte sau valoarea totală a obligațiunii care este autorizată este reținută până când emitentul are nevoie de fondurile pe care obligațiunea le va furniza atunci când va fi vândut. Atunci când obligațiunea este emisă publicului la o dată ulterioară, aceasta este denumită emisiune directă.
Problemele de atingere, care ajută la evitarea costurilor de tranzacție și juridice, sunt ideale pentru încercări mai mici de strângere de fonduri, în care strângerea de fonduri poate fi prohibitivă.
Avantajele unei probleme de atingere
O problemă de atingere este de obicei o garanție guvernamentală, cum ar fi un titlu de trezorerie. Emitentul împrumutat anunță disponibilitatea emisiunii și acceptă ofertele pentru o perioadă de timp specificată. Emisia se vinde la un preț fix sau la un preț dependent de cererea pentru instrumentul de creanță. Dacă prețul este fix, prețul titlului nu se va aprecia pe piața secundară și, astfel, emitentul va rămâne blocat plătind un randament mai mare decât altfel ar fi necesar.
Cu o emisiune directă, organismul guvernamental care împrumută emite obligațiuni pe o perioadă de timp, mai degrabă decât într-o singură vânzare la licitație. O emisiune directă permite guvernului să pună obligațiunea la dispoziția investitorilor atunci când condițiile pieței sunt cele mai favorabile. Este, de asemenea, un mecanism atractiv pentru emitenți, deoarece oferă acces la timp la fonduri.
Robinetul de obligațiuni este vândut la valoarea de piață curentă la datele de emitere a acestora, dar emis în aceleași condiții – valoarea nominală, data scadenței, rata cuponului – ca seria inițială de obligațiuni. Deoarece obligațiunea este evaluată la valoarea sa de piață, un emitent este capabil să ofere obligațiunile la un nivel egal, dacă obligațiunile tranzacționează atractiv pe piața deschisă. Și întrucât o obligațiune premium are un randament mai mic comparativ cu o obligațiune cu discount, emitentul împrumutat va fi într-o poziție avantajoasă, deoarece ar plăti o rentabilitate mai mică investitorilor.
Mai mult, oferind o obligațiune cu aceiași termeni ca și seria inițială, emitentul poate bloca pactele, graficele de răscumpărare și datele de plată a dobânzii.
consideratii speciale
Această metodă de emitere a datoriilor suplimentare a fost adoptată de guvernele britanic și francez. Problemele de atingere permit unei organizații să evite anumite costuri tranzacționale sau juridice și să accelereze strângerea de fonduri. Emitentul ocolește multe dintre formalitățile inițiale legate de o emisiune de obligațiuni, cum ar fi prospectul, și încetează să scoată la licitație noile valori mobiliare. Emiterea la atingere este adesea potrivită pentru încercări mai mici de strângere de fonduri, unde costul unei noi emisiuni este prea mare în comparație cu suma împrumutată.