Legătură telefonică
Ce este Telephone Bond?
Obligațiunile telefonice sunt titluri de creanță, denumite astfel deoarece au fost emise de companiile de telefonie timpurii pentru a strânge fonduri pentru cheltuieli de capital.
Chei de luat masa
- Obligațiunile telefonice sunt titluri de creanță, numite astfel deoarece au fost emise de companiile de telefonie timpurii pentru a strânge fonduri pentru cheltuieli de capital.
- Înainte de 1984, obligațiunile telefonice promiteau un venit sigur și stabil, deoarece companiile care le emit erau monopoluri al căror flux de venituri, abonamente tradiționale la serviciile de telefonie fixă și taxe pe distanțe lungi, nu se confruntau cu perturbări ale concurenței.
- Dereglementarea industriei a încurajat concurența, adăugând astfel un element de risc legăturilor telefonice.
Înțelegerea legăturii telefonice
Obligațiunile telefonice au existat de la începutul anilor 1900 și au fost principalul mijloc pentru companiile de telefonie timpurii de a obține finanțare. Obligațiunile telefonice promiteau un venit sigur și stabil, deoarece companiile care le emit erau monopoluri al căror flux de venituri, abonamente tradiționale la serviciile de telefonie fixă și taxe pe distanțe lungi, nu se confruntau cu perturbări ale concurenței. Înainte de 1984, industria de telefonie din SUA avea o concurență redusă, reducând în continuare riscul de neplată a obligațiunilor telefonice.
În timp ce utilitățile produc venituri regulate prin operațiunile de abonament, construirea și întreținerea infrastructurii necesită cantități mari de capital. Actualizările și extinderile rețelei necesită de obicei companiilor de telecomunicații să crească datoriile. Deoarece AT&T a funcționat ca un monopol reglementat în cea mai mare parte a secolului al XX-lea, investitorii au considerat că emisiile sale de datorii sunt extrem de sigure.
După destrămarea sistemului Bell al AT&T în 1984, dereglementarea industriei aîncurajat concurența, adăugând un element de risc datoriilor companiilor de telefonie. Industria telecomunicațiilor s-a schimbat în continuare, pe măsură ce companiile de televiziune prin cablu au început să construiască rețele de internet în bandă largă, iar serviciul celular wireless a înlocuit serviciul fix. Companiile de telecomunicații concurente s-au trezit ridicând datorii pentru a dezvolta, întreține și actualiza rețele noi pe măsură ce tehnologiile avansează și consumatorii devin mai dependenți de mutarea unor cantități mari de date între rețele. Cu cât evoluează mai rapid tehnologia wireless, cu atât companiile mai rapide trebuie să cheltuiască pentru a actualiza rețelele, în încercarea de a rămâne în fața concurenților.
Astăzi, obligațiunile telefonice reprezintă o investiție mai riscantă, deși investitorii interesați de achiziționarea de obligațiuni de telecomunicații au mult mai multe opțiuni dintre care să aleagă decât au făcut-o în primele zile ale AT&T.
Obligațiuni telefonice în comparație cu obligațiunile de venituri din utilități
Sensul obligațiunilor telefonice ca investiții plictisitoare și sigure a ieșit din poziția rețelei telefonice de utilitate cvasipublică. Utilitățile se referă în general la serviciile esențiale, în special la apă, electricitate și gaz, care necesită investiții în infrastructură pentru a asigura disponibilitatea acestora către public. Pe măsură ce serviciile de telecomunicații s-au îndepărtat de rețelele de telefonie fixe, ele se comportă mai puțin ca un utilitar și mai mult ca o marfă, mai ales în cazul în care clienții pot alege dintre mai mulți furnizori de rețele fără fir.
Finanțarea pentru proiecte de infrastructură de utilitate simplă-vanilie, cum ar fi rețeaua electrică sau conductele de alimentare cu apă, provin adesea din obligațiuni de venituri din utilități emise de municipalități. Aceste valori mobiliare rambursează deținătorii de obligațiuni prin veniturile obținute prin utilizarea infrastructurii. Deoarece municipalitățile se bazează, în general, pe un singur sistem de alimentare cu apă și rețea electrică pentru a furniza servicii publicului, aceste venituri vin cu o garanție practică care seamănă foarte mult cu situația din primele zile ale telefonului, care de asemenea funcționa în mare parte pe o singură rețea.