De sus în jos vs. de jos în sus: Care este diferența?
De sus în jos vs de jos în sus: o prezentare generală
Abordările de sus în jos și de jos în sus sunt metode utilizate pentru a analiza și alege titlurile de valoare. Cu toate acestea, termenii apar și în multe alte domenii de afaceri, finanțe, investiții și economie. În timp ce cele două scheme sunt termeni comuni, mulți investitori îi încurcă sau nu înțeleg pe deplin diferențele dintre abordări.
Fiecare abordare poate fi destul de simplă – abordarea de sus în jos merge de la general la specific, iar abordarea de jos în sus începe de la specific și se mută la general. Aceste metode sunt abordări posibile pentru o gamă largă de eforturi, cum ar fi stabilirea obiectivelor, bugetarea și prognozarea. În lumea financiară, analiștii sau companiile întregi pot fi însărcinați să se concentreze pe unul peste celălalt, astfel încât înțelegerea nuanțelor ambelor este importantă.
Chei de luat masa
- De sus în jos cuprinde de obicei un vast univers de variabile macro, în timp ce de jos în sus este concentrat mai îngust.
- Strategiile de investiții de sus în jos se concentrează de obicei pe exploatarea oportunităților care urmează ciclurilor pieței, în timp ce abordările de jos în sus sunt mai fundamentale în natură.
- Deși de sus în jos și de jos în sus pot fi foarte diferite, ele sunt adesea utilizate în toate tipurile de abordări financiare, cum ar fi controalele și soldurile.
De sus în jos
Analiza de sus în jos se referă în general la utilizarea unor factori cuprinzători ca bază pentru luarea deciziilor. Abordarea de sus în jos urmărește să identifice imaginea de ansamblu și toate componentele sale. Aceste componente sunt de obicei forța motrice a obiectivului final.
Top-down este frecvent asociat cu cuvântul „macro” sau macroeconomie. Macroeconomia în sine este un domeniu al economiei care analizează cei mai mari factori care afectează economia în ansamblu. Acești factori includ adesea lucruri precum rata fondurilor federale, rata șomajului, produsul intern brut global și specific țării și ratele inflației.
Un analist care caută o perspectivă de sus în jos vrea să analizeze modul în care factorii sistematici afectează un rezultat. În domeniul finanțelor corporative, aceasta poate însemna înțelegerea modului în care tendințele de ansamblu afectează întreaga industrie. În bugetare, stabilirea obiectivelor și prognoză, același concept se poate aplica și pentru a înțelege și a gestiona factorii macro.
Investiții de sus în jos
În lumea investițională, investitorii de sus în jos sau strategiile de investiții se concentrează pe mediul și ciclul macroeconomic. Aceste tipuri de investitori doresc, de obicei, să echilibreze investițiile discreționare ale consumatorilor cu elementele de bază, în funcție de economia actuală. Din punct de vedere istoric, stocurile discreționare sunt cunoscute ca urmând cicluri economice, consumatorii cumpărând mai multe bunuri și servicii discreționare în extinderi și mai puțin în contracții.
Produsele de bază ale consumatorilor tind să ofere oportunități de investiții viabile prin toate tipurile de cicluri economice, deoarece includ bunuri și servicii care rămân la cerere, indiferent de mișcarea economiei. Atunci când o economie se extinde, se poate baza pe supraponderalitatea discreționară pentru a produce randamente. Alternativ, atunci când o economie contractează sau se află într-o recesiune, investitorii de sus în jos sunt de obicei supraponderali la paradisuri și elemente de bază.
Firmele de administrare a investițiilor și managerii de investiții pot concentra o întreagă strategie de investiții pe managementul de sus în jos, care identifică oportunitățile de tranzacționare a investițiilor bazate doar pe variabile macroeconomice de sus în jos. Aceste fonduri pot avea un accent global sau intern, ceea ce crește și complexitatea domeniului de aplicare.
De obicei, aceste fonduri se numesc fonduri macro. Ei iau decizii de portofoliu privind economia globală, apoi la nivel de țară. Ele rafinează în continuare viziunea către un anumit sector și apoi către companiile individuale din acel sector.
Strategiile de investiții de sus în jos se concentrează de obicei pe profitarea de oportunități care urmează ciclurilor pieței, în timp ce abordările de jos în sus sunt mai fundamentale în natură.
De jos în sus
Analiza ascendentă are o abordare complet diferită. În general, abordarea ascendentă își concentrează analiza pe caracteristicile specifice și micro atributele unui stoc individual. În investițiile ascendente, concentrarea se bazează pe elemente fundamentale întreprinderi sau întreprinderi. Această analiză urmărește să identifice oportunități profitabile prin idiosincrasia atributelor unei companii și a evaluărilor acesteia în comparație cu piața.
Investițiile de jos în sus își încep cercetările la nivel de companie, dar nu se opresc aici. Aceste analize cântăresc elementele fundamentale ale companiei, dar analizează și sectorul și factorii microeconomici. Ca atare, investițiile de jos în sus pot fi oarecum largi într-o întreagă industrie sau axate pe laser pe identificarea atributelor cheie.
Investitori de jos în sus
Cel mai adesea, investitorii ascendenți sunt investitori de tip buy-and-hold care au o înțelegere profundă a fundamentelor unei companii. Administratorii de fonduri pot utiliza, de asemenea, o metodologie de jos în sus.
De exemplu, o echipă de portofoliu poate fi însărcinată cu o abordare de investiții de jos în sus într-un sector specific, cum ar fi tehnologia. Aceștia sunt obligați să găsească cele mai bune investiții folosind o abordare fundamentală care identifică companiile cu cele mai bune rapoarte fundamentale sau atribute de top din industrie. Vor investiga apoi acele stocuri în ceea ce privește influențele macro și globale.
Fondurile inteligente cu indicatori beta centrate pe metrice sunt un alt exemplu de investiții ascendente. Fonduri precum ETF AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) șiSchwab Fundamental US Large Company Index ETF (FNDX) se concentrează pe atribute fundamentale specifice de jos în sus, care se așteaptă să fie factori cheie de performanță.1
consideratii speciale
În general, deși de sus în jos și de jos în sus pot fi foarte diferite, ele sunt adesea utilizate în toate tipurile de abordări financiare, cum ar fi controalele și soldurile. De exemplu, în timp ce un fond de investiții de sus în jos s-ar putea concentra în primul rând pe investiții în funcție de tendințele macro, va analiza în continuare elementele fundamentale ale investițiilor sale înainte de a lua o decizie de investiție.
Viceversa, în timp ce o abordare de jos în sus se concentrează pe fundamentele investițiilor, investitorii doresc în continuare să ia în considerare efectele sistematice asupra deținerilor individuale înainte de a lua o decizie.