Fondul total de obligațiuni
Ce este un fond total de obligațiuni?
Un fond total de obligațiuni este un fond mutual sau un fond tranzacționat la bursă care încearcă să reproducă un indice de obligațiuni larg. Un fond total de obligațiuni deține multe titluri de valoare pe o gamă de scadențe, atât din sectoarele public, cât și din cel privat. Cel mai obișnuit indice utilizat ca etalon este indicele Barclays Aggregate Bond, care captează obligațiuni de trezorerie, obligațiuni corporative, obligațiuni municipale și titluri de valoare de înaltă calitate garantate cu ipotecare.
Chei de luat masa
- Un fond total de obligațiuni urmărește performanța indicelui său de bază, care la rândul său monitorizează întreaga piață a obligațiunilor.
- Investiția într-un fond total de obligațiuni le oferă investitorilor aceeași expunere pe piața obligațiunilor pe care o permit investițiile în obligațiuni mai tradiționale, dar oferă o opțiune foarte lichidă în ceea ce este în mod tradițional un sector foarte nelichid.
- Pentru ca fondurile totale de obligațiuni să funcționeze, acestea trebuie să aibă o scadență similară cu obligațiunile din indicele subiacent.
- Unul dintre cele mai populare fonduri totale de obligațiuni este oferit de Vanguard și se numește Vanguard Total Bond Market Index Fund.
Cum funcționează un fond de obligațiuni totale
Fondurile totale de obligațiuni pot investi în obligațiuni cu scadență, clasă și rating similare pentru a reproduce o emisiune care nu este disponibilă pentru cumpărare de către fond. Aceste restricții există datorită diversității și relativă nelichiditate a piețelor de obligațiuni în comparație cu piețele de acțiuni. Este important ca un fond total de obligațiuni să aibă o rată a dobânzii și o scadență similare cu indicele de bază.
Portofoliile totale de fonduri de obligațiuni au, de fapt, un pic mai multă libertate în selectarea titlurilor lor decât are un fond total de acțiuni. Deoarece emisiile individuale de obligațiuni au o lichiditate mai mică decât acțiunile, unele fonduri trebuie să ocolească anumite emisiuni care se află în indicele de referință în timp ce aleg alte obligațiuni care nu se află în index.
Multe fonduri totale de obligațiuni au o alocare mică, în jur de 20% din active, dintre care obligațiunile pot fi alese la discreția administratorilor și deținute în active în afara indicelui Barclays, cum ar fi obligațiunile internaționale, instrumentele financiare derivate și hârtia corporativă cu rating inferior. Acest lucru permite administratorilor de fonduri să aibă șansa de a investi în unele active necorelate, menținând în același timp profilul de risc general al fondului în același interval cu indicele Barclays.
Cele mai importante măsuri de risc care trebuie menținute aproape de index sunt scadența, sau mai precis scadența medie ponderată, precum și durata sau sensibilitatea la modificările ratelor dobânzii.
Vanguard Total Bond Market Index
Indicele pieței obligațiunilor totale Vanguard este conceput pentru a oferi o expunere largă la obligațiunile americane de tip investițional. Reflectând acest obiectiv, fondul investește aproximativ 30% în obligațiuni corporative și 70% în obligațiuni de stat americane de toate scadențele (emisiuni pe termen scurt, intermediar și pe termen lung). Începând din martie 2020, fondul a avut o rentabilitate anuală de 10 ani de 3,57%.
La fel ca și în cazul altor fonduri de obligațiuni, unul dintre riscurile fondului este acela că creșterea ratelor dobânzii poate determina scăderea prețului obligațiunilor din portofoliu – stabilirea prețului NAV al fondului. Deoarece fondul investește în toate segmentele și scadențele pieței cu venit fix, investitorii pot considera fondul deținerea lor de obligațiuni de bază.