Cartea de tranzacționare
Ce este o carte de tranzacționare?
Un portofoliu de tranzacționare este portofoliul de instrumente financiare deținut de un brokeraj sau bancă. Instrumentele financiare dintr-un portofoliu de tranzacționare sunt cumpărate sau vândute din mai multe motive. De exemplu, acestea ar putea fi cumpărate sau vândute pentru a facilita acțiunile de tranzacționare pentru clienți sau pentru a profita de marjele de tranzacționare între prețurile de ofertă și cerere sau pentru a acoperi împotriva diferitelor forme de risc. Cărțile de tranzacționare pot varia de la sute de mii de dolari la zeci de miliarde, în funcție de mărimea instituției.
Bazele unui registru de tranzacționare
Majoritatea instituțiilor folosesc valori de risc sofisticate pentru a gestiona și a reduce riscul în registrele lor de tranzacționare. Registrele de tranzacționare funcționează ca o formă de registru contabil prin urmărirea valorilor mobiliare deținute de instituție care sunt cumpărate și vândute în mod regulat. În plus, informațiile despre istoricul tranzacționării sunt urmărite în portofoliul de tranzacționare prin crearea unui mod simplu de a revizui activitățile anterioare ale instituției privind valorile mobiliare asociate. Acest lucru diferă de un registru bancar, deoarece valorile mobiliare dintr-un portofoliu de tranzacționare nu sunt destinate a fi deținute până la scadență, în timp ce valorile mobiliare din portofoliul bancar vor fi deținute pe termen lung.
Valorile mobiliare deținute într-un portofoliu de tranzacționare trebuie să fie eligibile pentru tranzacționare activă.
Registrele de tranzacționare sunt supuse câștigurilor și pierderilor pe măsură ce prețurile titlurilor de valoare incluse se modifică. Deoarece aceste valori mobiliare sunt deținute de instituția financiară și nu de investitori individuali, aceste câștiguri și pierderi au un impact direct asupra sănătății financiare a instituției.
Chei de luat masa
- Cărțile de tranzacționare sunt o formă de registru contabil care conține înregistrări ale tuturor activelor financiare tranzacționabile ale unei bănci.
- Carnetele de tranzacționare sunt supuse câștigurilor și pierderilor care afectează direct instituția financiară.
- Pierderile din portofoliul de tranzacționare al unei bănci pot avea un efect în cascadă asupra economiei globale, cum ar fi cele care au avut loc în timpul crizei financiare din 2008.
Impactul pierderilor din portofoliul de tranzacționare
Cartea de tranzacționare poate fi o sursă de pierderi masive în cadrul unei instituții financiare. Pierderile apar din cauza gradelor extrem de ridicate de pârghie utilizate de o instituție pentru a construi portofoliul de tranzacționare. O altă sursă de pierderi din portofoliul de tranzacționare sunt pariurile disproporționate și foarte concentrate pe anumite valori mobiliare sau sectoare de piață de către comercianții erranți sau necinstiți.
Pierderile din portofoliul de tranzacționare pot avea un efect global în cascadă atunci când au lovit numeroase instituții financiare în același timp, cum ar fi în timpul gestionării capitalului pe termen lung, LTCM, criza datoriilor rusești din 1998 și falimentul Lehman Brothers din 2008. Creditul global criza financiară și criza financiară din 2008 a fost atribuită în mod semnificativ sutelor de miliarde de pierderi suferite de băncile globale de investiții în portofoliile de valori mobiliare garantate ipotecar deținute în registrele lor de tranzacționare. În timpul acelei crize, modelele Value at Risk (VaR) au fost utilizate pentru a cuantifica riscurile de tranzacționare în registrele de tranzacționare. Băncile și-au transferat riscul din portofoliul bancar în portofoliul de tranzacționare, deoarece valorile VaR sunt scăzute.
Încercările de a deghiza pierderile din portofoliul de tranzacționare cu garanții ipotecare din timpul crizei financiare au dus în cele din urmă la acuzații penale împotriva unui fost vicepreședinte al Credit Suisse Group. În 2014, Citigroup Inc. a achiziționat cărțile de tranzacționare a mărfurilor deținute de Credit Suisse. Credit Suisse a participat la vânzare ca răspuns la presiunile de reglementare și intenția lor de a-și reduce implicarea în investiții în mărfuri.