Înțelegerea finanțării în afara bilanțului

Finanțarea în afara bilanțului (OBS) este o practică contabilă prin care o companie nu include o datorie în bilanțul său. Este folosit pentru a afecta nivelul de datorie și pasiv al unei companii. Practica a fost denigrată de unii de când a fost expusă ca o strategie cheie a uriașului gigant energetic Enron.

Exemple

Formele comune de leasingul operațional și parteneriatele. Contractele de leasing operațional au fost utilizate pe scară largă, deși regulile contabile au fost înăsprite pentru a reduce utilizarea.  O companie poate închiria sau închiria o piesă de echipament și apoi cumpăra echipamentul la sfârșitul perioadei de închiriere pentru o sumă minimă de bani sau poate cumpăra echipamentul direct.

În ambele cazuri, o companie va deține în cele din urmă echipamentul sau clădirea. Dacă compania alege un contract de leasing operațional, compania înregistrează doar cheltuielile de închiriere pentru echipamente și nu include activul în bilanț. Dacă compania cumpără echipamentul sau clădirea, compania înregistrează activul (echipamentul) și pasivul ( prețul de achiziție ). Prin utilizarea leasingului operațional, compania înregistrează doar cheltuielile de închiriere, care sunt semnificativ mai mici decât întregul preț de achiziție și duc la un bilanț mai curat.

Parteneriatele sunt un altelementcomun definanțare OBS, iar Enron și-a ascuns pasivele prin crearea de parteneriate.  Când o companie se angajează într-un parteneriat, chiar dacă societatea are o participație de control, nu trebuie să arate din nou pasivul parteneriatului în bilanțul său, rezultând un bilanț mai curat.

Aceste două exemple de aranjamente de finanțare OBS ilustrează de ce companiile ar putea folosi OBS pentru a-și reduce pasivele din bilanț pentru a părea mai atrăgătoare pentru investitori. Cu toate acestea, problema cu care se confruntă investitorii atunci când analizează situațiile financiare ale unei companii este că multe dintre aceste acorduri de finanțare OBS nu trebuie să fie dezvăluite sau au dezvăluiri parțiale. Aceste informații nu reflectă în mod adecvat datoria totală a companiei. Și mai uimitor este faptul că aceste aranjamente de finanțare sunt permise conform normelor contabile actuale, deși unele reguli guvernează modul în care fiecare poate fi utilizat. Datorită lipsei unei dezvăluiri complete, investitorii trebuie să stabilească importanța declarațiilor raportate înainte de a investi prin înțelegerea oricărui acord OBS.

De ce este atât de atractivă finanțarea OBS?

Finanțarea OBS este atractivă pentru toate companiile, dar mai ales pentru cele care sunt deja puternic pârghiate. Pentru o companie care are o datorie ridicată la capital, creșterea datoriei sale poate fi problematică din mai multe motive.

În primul rând, pentru companiile care au deja un nivel ridicat al datoriilor, împrumutul cu mai mulți bani este de obicei mai scump decât pentru companiile care au datorii reduse, deoarece dobânda percepută de către creditor este mai mare. În al doilea rând, împrumuturile pot crește ratele de pârghie ale unei companii, provocând încălcarea acordurilor (numite convenții) între debitor și creditor.

În al treilea rând, parteneriatele, precum cele pentru cercetare și dezvoltare, sunt atractive pentru companii, deoarece cercetarea și dezvoltarea sunt scumpe și pot avea un orizont lung de timp înainte de finalizare. Avantajele contabile ale parteneriatelor sunt multe. De exemplu, contabilizarea unui parteneriat de cercetare și dezvoltare permite companiei să adauge o datorie minimă la bilanțul său în timpul desfășurării cercetării. Acest lucru este benefic, deoarece, în timpul procesului de cercetare, nu există active de mare valoare care să contribuie la compensarea datoriei mari. Acest lucru este valabil mai ales în industria farmaceutică, unde cercetarea și dezvoltarea medicamentelor noi durează mulți ani.

În cele din urmă, finanțarea OBS poate crea deseori lichidități pentru o companie. De exemplu, dacă o companie folosește un contract de leasing operațional, capitalul nu este legat de cumpărarea echipamentului, deoarece doar cheltuielile de închiriere sunt plătite.

Cum afectează finanțarea OBS investitorilor

Ratele financiare sunt utilizate pentru a analiza situația financiară a unei companii. Finanțarea OBS afectează ratele de levier, cum ar fi rata datoriei, un raport comun utilizat pentru a determina dacă nivelul datoriei este prea mare în comparație cu activele unei companii. Datoria în capitaluri proprii, un alt raport de pârghie, este probabil cel mai frecvent, deoarece se uită la capacitatea unei companii de a-și finanța operațiunile pe termen lung folosind capitaluri proprii în loc de datorii. Raportul datorii / capitaluri proprii nu include datoriile pe termen scurt utilizate în operațiunile zilnice ale unei companii pentru a descrie mai exact puterea financiară a unei companii.

În plus față de ratele datoriilor, alte situații de finanțare OBS includ leasingurile operaționale și ratele de lichiditate cu impact de vânzare-leasing. Vânzare-leasing este o situație în care o companie vinde un activ mare, de obicei un activ fix, cum ar fi o clădire sau echipamente de capital mare, și apoi îl închiriază înapoi de la cumpărător. Aranjamentele de închiriere-vânzare sporesc lichiditatea, deoarece arată un flux mare de numerar după vânzare și un flux de numerar nominal mic pentru rezervarea unei cheltuieli de închiriere în loc de o achiziție de capital. Acest lucru reduce nivelul de ieșire de numerar enorm, astfel încât și ratele de lichiditate sunt afectate. 

Active curente la datorii curente este un comun raport de lichiditate utilizat pentru a evalua capacitatea unei companii de a -și îndeplini obligațiile pe termen scurt. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai bună capacitatea de a acoperi datoriile curente. Intrarea de numerar din vânzare crește activele curente, făcând raportul lichidității mai favorabil.

Linia de fund

Acordurile de finanțare OBS sunt discreționare și, deși sunt permise conform standardelor contabile, unele reguli guvernează modul în care pot fi utilizate.  În ciuda acestor reguli, care sunt minime, utilizarea complică capacitatea investitorilor de a analiza critic poziția financiară a unei companii. Investitorii trebuie să 10K, și să caute cuvinte cheie care ar putea semnala utilizarea finanțării OBS. Unele dintre aceste cuvinte cheie includ parteneriate, cheltuieli de închiriere sau închiriere, iar investitorii ar trebui să fie critici cu privire la adecvarea lor.

Analiza acestor documente este importantă, deoarece standardele contabile necesită anumite informații, cum ar fi leasingurile operaționale, în notele de subsol. Investitorii trebuie să contacteze întotdeauna conducerea companiei pentru a clarifica dacă sunt utilizate acordurile de finanțare OBS și măsura în care acestea afectează pasivele reale ale unei companii. O înțelegere profundă a poziției financiare a unei companii astăzi și în viitor este esențială pentru luarea unei decizii de investiții informate și solide.