Underwriter Syndicate
Ce este un sindicat de subscriitori?
Un sindicat de subscriitori este un grup temporar de bănci de investiții și brokeri-dealeri care se reunesc pentru a vinde noi oferte de titluri de capital sau de creanță investitorilor. Sindicatul asigurătorilor este format și condus de asigurătorul principal pentru o problemă de securitate.
Atunci când o problemă este prea mare pentru a fi gestionată de o singură firmă, se formează de obicei un sindicat de subscriitori, astfel încât resursele tuturor firmelor să poată fi utilizate pentru a orchestra emiterea și a răspândi riscul. Sindicatul este compensat de spreadul de subscriere, care este diferența dintre prețul plătit emitentului și prețul primit de la investitori și alți brokeri-dealeri atunci când emiterea devine publică.
Un sindicat de subscriitori este, de asemenea, denumit grup de subscriere, sindicat bancar și sindicat bancar de investiții.
Chei de luat masa
- Un sindicat de subscriitori este un grup de bănci de investiții și brokeri-dealeri format temporar pentru a vinde noi emisiuni de capitaluri proprii sau datorii ale unei companii către investitori.
- Motivul pentru un sindicat de subscriitori este acela de a pune în comun resursele mai multor firme atunci când o problemă este prea mare pentru ca o firmă să poată prelua.
- Un sindicat de subscriitori este format dintr-un susținător principal și din ceilalți membri participanți, în care riscurile rolului de subscriitor sunt răspândite în sindicat.
- Principalul subscriitor primește cea mai mare parte a emisiunii pentru plată, precum și responsabilitatea de a se ocupa de organisme de reglementare.
- Profitul sau pierderea pentru sindicat este determinat de modul în care noul stoc acționează pe piață.
Înțelegerea unui sindicat de subscriitori
În cadrul angajamentului de angajament ferm, membrii unui sindicat de subscriitori sunt obligați să cumpere acțiunile de la companie pentru a le vinde investitorilor, spre deosebire de o companie care vinde acțiunile direct investitorilor.
Aceasta elimină o cantitate semnificativă de risc pentru societatea emitentă, deoarece este plătită în avans pentru acțiuni de către sindicat și, prin urmare, nu este preocupată de nevoia de a vinde inventarul acțiunilor către investitori; acest risc este asumat de sindicatul asigurătorilor. Riscul pe care îl asumă un sindicat de asigurători este atenuat, în special pentru asigurătorul principal, prin răspândirea riscului între toți participanții la sindicat.
Întrucât sindicatul de subscriere s-a angajat să vândă emisiunea completă, dacă cererea pentru aceasta nu este la fel de robustă pe cât se anticipase, participanții la sindicat ar putea fi nevoiți să dețină o parte din emisie în propriul inventar, ceea ce îi expune riscului de scădere a prețului. În schimbul preluării rolului principal, asigurătorul principal primește o proporție mai mare din spread-ul de subscriere și alte comisioane, în timp ce ceilalți participanți la sindicat primesc o parte mai mică din spread și comisioane.
Angajamentul ferm poate fi comparat cu cele mai bune eforturi de subscriere, în cazul în care subscriitorul este de acord să depună cel mai mare efort personal pentru a vinde cât mai mult posibil din acțiuni.
Procesul unui sindicat de subscriitori
Membrii unui sindicat de subscriitori semnează adesea un acord care stabilește alocarea stocului către fiecare participant și comisionul de administrare, pe lângă alte drepturi și obligații.
Asiguratorul principal conduce sindicatul și alocă acțiuni fiecărui membru al sindicatului, care poate să nu fie egal între membrii sindicatului. Asigurătorul principal determină, de asemenea, momentul ofertei, precum și prețul ofertei și îndeplinirea oricăror cerințe cu probleme de reglementare cu Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC) sau Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA).
La stabilirea prețului de ofertă, sindicatul subscriitorilor trebuie să obțină toate informațiile financiare necesare, precum și stabilirea perspectivelor de creștere ale firmei. De obicei, un proces de licitație închis între membrii sindicatului este ținut să ajungă la prețul ofertei publice inițiale (IPO).
Pentru ofertele publice inițiale populare, investitorii pot prezenta o cerere mai mare de acțiuni decât sunt disponibile acțiuni. În acest caz, IPO este suprasubscrisă. Acest tip de cerere poate fi satisfăcută numai după ce acțiunile încep să tranzacționeze activ la bursă. Această cerere acumulată ar putea duce la fluctuații dramatice ale prețurilor în primele câteva zile de tranzacționare.
Ca atare, există un risc semnificativ asociat investitorilor individuali care participă la IPO-uri, fie primind acțiuni în calitate de client al unei bănci de investiții, fie prin cumpărarea și vânzarea de acțiuni odată ce încep tranzacționarea.