Index neponderat
Ce este un indice neponderat?
Un indice neponderat este format din titluri cu pondere egală în cadrul indexului. O sumă echivalentă în dolari este investită în fiecare dintre componentele indicelui. Pentru un indice bursier neponderat, performanța unui acționar nu va avea un efect dramatic asupra performanței indicelui în ansamblu.
Acest lucru diferă de indicii ponderati, unde unele stocuri au o pondere procentuală mai mare decât altele, de obicei pe baza capitalizărilor lor de piață.
Chei de luat masa
- Un indice neponderat oferă alocare egală pentru toate valorile mobiliare din cadrul indexului.
- Un indice ponderat acordă o pondere mai mare anumitor titluri, în mod obișnuit pe baza capitalizării de piață.
- Un tip de index nu este neapărat mai bun decât altul, ci doar arată date în moduri diferite.
Înțelegerea indicelui neponderat
Indicii neponderati sunt rare, întrucât majoritatea indicilor se bazează pe capitalizări de piață, prin care companiilor cu plafon de piață mai mare li se acordă ponderi de indice mai mari decât companiile cu plafon de piață mai mici.
Cel mai proeminent dintre indicii bursieri neponderati este indicele S&P 500 Equal Weight Index (EWI), care este versiunea neponderata a indicelui S&P 500 utilizat pe scara larga. S&P 500 EWI include aceiași constituenți ca și indicele S&P 500 ponderat în funcție de capitalizare, dar fiecăreia dintre cele 500 de companii i se alocă o pondere procentuală fixă de 0,2%.
Implicații pentru fonduri indexate și ETF-uri
Administratorii de fonduri pasivi construiesc fonduri indexate sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) pe baza unor indici de vârf, cum ar fi indicele S&P 500, care este un indice ponderat. Cei mai mulți aleg să-și imite vehiculele de investiții pe indici ponderate în funcție de capitalizarea pieței, ceea ce înseamnă că trebuie să cumpere mai multe acțiuni care cresc în valoare pentru a se potrivi cu indicele sau să vândă mai multe acțiuni care scad în valoare. Acest lucru poate crea o situație circulară de impuls în care o creștere a valorii unei acțiuni duce la o mai mare cumpărare a acțiunii, ceea ce se va adăuga la presiunea ascendentă asupra prețului. Reversul este valabil și în ceea ce privește dezavantajul.
Un fond index sau ETF structurat pe un indice neponderat, pe de altă parte, se menține pe alocări egale între componentele unui indice.În cazul indicelui S&P 500 Equal Weight, administratorul fondului ar reechilibra periodic sumele investiției, astfel încât fiecare să fie 0,2% din total.
Este neponderat sau ponderat mai bine?
Un tip de index nu este neapărat mai bun decât altul, ci doar arată lucruri diferite. Indicele ponderat arată performanța în mod obișnuit prin capitalizarea pieței, în timp ce indicele neponderat reflectă performanța neponderată între componentele indicelui.
Una dintre capcanele unui indice ponderat este că randamentele se vor baza în mare parte pe componentele cele mai puternic ponderate, iar randamentele componentelor mai mici pot fi ascunse sau au un efect redus. Acest lucru ar putea însemna că majoritatea stocurilor din S&P 500, de exemplu, scad de fapt, chiar dacă indicele este în creștere, deoarece stocurile cu cea mai mare pondere cresc, în timp ce majoritatea stocurilor cu pondere mică scad.
Lipsa acestui argument este că companiile mai mici vin și pleacă și, prin urmare, nu ar trebui să li se acorde la fel de multă greutate ca și companiile mari cu o bază de acționari mult mai mare.
Un indice de pondere neponderat sau egal reflectă modul în care merge un întreg grup de acțiuni. Poate fi un indice mai bun pentru un investitor care nu investește în acțiunile cele mai puternic ponderate ale unui indice ponderat sau este mai interesat dacă majoritatea acțiunilor se deplasează mai sus sau mai puțin. Indicele neponderat arată mai bine acest lucru decât un indice ponderat.
În termeni de performanță, uneori un indice neponderat depășește indicele ponderat, iar alteori invers este adevărat. Când decideți care este un indice mai bun de urmărit sau imitat, analizați performanța și volatilitatea ambelor pentru a evalua care este cea mai bună opțiune.
Exemplu real din lume de ponderat și neponderat
Indicele Nasdaq 100 este o sută dintre cele mai mari companii listate la bursa Nasdaq. Este un indice ponderat bazat pe capitalizarea de piață, deși indicele limitează cât de multă pondere poate avea orice acțiune individuală.
IndiceleNasdaq 100 Equal Weight are o pondere egală de 1% atribuită fiecăreia dintre cele 100 de componente.
În timp, ponderările pot avea efecte dramatice asupra randamentelor. Următorul grafic arată Nasdaq 100 EWI ca lumânări și Nasdaq 100 ca o linie roz.
Între 2006 și 2019, Nasdaq 100 a revenit cu 70% mai mult decât omologul său EWI, arătând că stocurile cu capacitate mai mare au avut tendința de a spori randamentele pentru indicele ponderat. Este posibil să nu fie întotdeauna cazul. În funcție de index, uneori versiunea neponderată depășește versiunea ponderată.
În partea de jos a graficului este un coeficient de corelație, care arată că de cele mai multe ori cei doi indici sunt foarte corelați, aproape de o valoare de unul. Dar, ocazional, cei doi indici diverg sau nu se pot mișca în aceeași direcție. Acestea sunt perioade în care modul în care este ponderat indicele afectează performanța sa față de celălalt.