Suflurile și coborâșurile ofertelor publice inițiale
Ademeniți de crize uriașe ale prețurilor acțiunilor companiilor care au devenit publice recent, proprietarii și partenerii din firmele private consideră o ofertă publică inițială (IPO) drept calea spre bogății. Multe companii urmăresc IPO-uri ca mijloc de a crește suma finanțării disponibile pentru companie și, eventual, de a genera miliarde de proprietari în acest proces.
Dar există multe bariere, ocoluri și impas pe calea asta sperată spre pachete de numerar de pe piața bursieră. Și prea multe companii care cred că sunt pregătite pentru marea perioadă cu o bursă din New York sau o tranzacție la Oferta Nasdaq ar putea fi departe de a fi gata.
Publicarea publică – o ofertă publică inițială de acțiuni – poate fi un mijloc eficient de a strânge numerar pentru întreprinderile corporative. Dar, înainte de a întreprinde pregătirile complexe, costisitoare, care consumă mult timp și de a suporta riscurile implicate, trebuie să fie pe deplin evaluat avantajul și dezavantajul acestei mișcări.
Chei de luat masa
- Proprietarii și partenerii din întreprinderile private aleg adesea să „facă public” sau să urmărească o ofertă publică inițială (IPO).
- Alegerea poate aduce un aflux imens de numerar către companie și, de asemenea, poate genera bani pentru proprietari, dar există, de asemenea, dezavantaje în ceea ce privește urmărirea unei IPO.
- O IPO aduce bani noi pe care compania îi poate folosi pentru a-și dezvolta afacerea fără a suporta la fel de mult datorii, pentru a compensa mai bine investitorii și angajații și pentru a oferi opțiuni pe acțiuni sau alte tipuri de compensații.
- A fi o companie publică poate, de asemenea, face mai ușoară strângerea de capital în viitor, dacă este necesar, și poate face o companie mai atrăgătoare pentru vânzători și clienți.
- Dezavantajul este că finanțele unei companii publice trebuie să fie puse la dispoziția guvernului și a publicului; compania trebuie, de asemenea, să răspundă la SEC, iar pregătirea pentru o IPO este costisitoare și consumă mult timp.
Partea de sus a publicului
Cu o infuzie de numerar derivată din vânzarea de acțiuni, compania își poate dezvolta afacerea fără a trebui să împrumute din surse tradiționale, evitând astfel plata dobânzilor. Acest numerar „gratuit” cheltuit pentru inițiativele de creștere poate avea un rezultat mai bun.
Se poate cheltui noi capitaluri pentru marketing și publicitate, angajarea de personal mai experimentat care necesită pachete de compensare profitabile, cercetarea și dezvoltarea de noi produse și / sau servicii, renovarea uzinei fizice sau construcția nouă și alte zeci de programe pentru extinderea afacerii și îmbunătățirea profitabilitate.
Cu mai mulți bani în casele companiei, compensații suplimentare pot fi, de asemenea, oferite investitorilor, părților interesate, fondatorilor și proprietarilor, partenerilor, conducerii superioare și angajaților înscriși în planurile de proprietate pe acțiuni.
Acțiunile societății și opțiunile pe acțiuni pot fi utilizate ca un program de stimulare eficient. Atunci când recrutează personal de conducere talentat, opțiunile pe acțiuni reprezintă un stimulent atractiv. Pentru angajați, un program de bonusuri bazate pe performanță sau opțiuni este un mijloc eficient de creștere a productivității și a succesului managerial. Acțiunile și opțiunile pot fi, de asemenea, utilizate în alte forme de compensare.
Odată ce compania a devenit publică, acțiuni suplimentare pot fi vândute cu ușurință pentru a strânge capital. O companie tranzacționată în bursă publică, cu o acțiune care a funcționat cu succes, va găsi, de obicei, mai ușor împrumutarea de bani și la o rată mai favorabilă, atunci când este nevoie de capital suplimentar.
235
Numărul de IPO-uri ale companiei în 2019, conform FactSet, a scăzut de la 274 în 2018.
Percepții ale firmelor publice
O companie cotată la bursă poate avea, de asemenea, mai mult pârghie în negocierea cu furnizorii și poate fi mai atractivă pentru clienți. Acesta este un aspect critic al unei afaceri, iar o companie care menține costurile scăzute ale furnizorilor poate înregistra marje de profit mai bune. Clienții au de obicei o percepție mai bună asupra companiilor cu prezență pe o bursă majoră, un alt avantaj față de companiile private. Acest lucru se datorează în mare parte auditului periodic și controlului situațiilor financiare, companiile publice trebuie să fie supuse în mod regulat.
O companie cotată la bursă transmite o imagine pozitivă (dacă afacerea merge bine) și atrage personal de înaltă calitate la toate nivelurile, inclusiv conducerea superioară. Astfel de companii sunt orientate spre creștere, răspund la un consiliu de administrație și acționari care solicită continuu o rentabilitate sporită și sunt rapide să remedieze problemele de management și să înlocuiască executivii cu performanțe slabe.
Dezavantajul publicului
Odată ce o companie devine publică, finanțele sale și aproape tot ce se referă la aceasta, inclusiv operațiunile sale comerciale, sunt deschise controlului public și al guvernului. Se efectuează audituri periodice și sunt necesare rapoarte trimestriale și anuale. Finanțele companiei și alte date comerciale sunt disponibile publicului, care uneori pot funcționa împotriva intereselor companiei. O lectură atentă a acestor rapoarte poate determina cu exactitate fluxul de numerar și solvabilitatea unei companii, care nu pot fi percepute ca fiind pozitive.
Compania este supusă supravegherii și reglementărilor SEC, inclusiv cerințe stricte de divulgare. Printre dezvăluirile necesare se numără informații despre personalul de conducere, inclusiv compensarea, care este adesea criticată de părțile interesate.
Compania este supusă proceselor de acționar, indiferent dacă este garantată sau nu. Procesele se pot baza pe acuzații de auto-tranzacționare sau tranzacții privilegiate. Aceștia pot contesta compensațiile executivilor sau pot pune la îndoială deciziile majore de conducere. Un singur acționar nemulțumit care aduce un proces poate cauza probleme costisitoare și consumatoare de timp pentru o firmă cotată la bursă.
Provocările firmelor publice
Pregătirea pentru IPO este costisitoare, complexă și consumă mult timp. Avocații, bancherii de investiții și contabilii sunt obligați și adesea trebuie să fie angajați consultanți externi. Poate dura un an sau mai mult pentru a vă pregăti pentru o IPO. Condițiile de afaceri și de piață se pot schimba radical în acest timp și este posibil să nu mai fie un moment propice pentru o IPO, făcând astfel inutilă pregătirea și cheltuielile.
Presiunea pentru profitabilitate în fiecare trimestru este o provocare dificilă pentru echipa de conducere. Nerespectarea numărului țintă sau a previziunilor duce adesea la o scădere a prețului acțiunilor. În plus, scăderea prețurilor acțiunilor stimulează dumpingul suplimentar, erodând în continuare valoarea acțiunilor.
Înainte ca cumpărătorii și deținătorii inițiali de acțiuni IPO să își lichideze pozițiile, este adesea aplicată o perioadă de nevânzare pentru a preveni vânzările imediate. În această perioadă, prețul acțiunii poate scădea, rezultând o pierdere. Și din nou, condițiile de afaceri și de piață se pot schimba în această perioadă în detrimentul prețului acțiunilor.
Momentul unei IPO este esențial: pregătirea poate dura un an sau mai mult și, în acel moment, condițiile de afaceri și de piață s-au schimbat drastic.
Linia de fund
De la distanță, un IPO poate părea un mijloc perfect de a câștiga bani. Aproape, numeroasele defecte devin evidente. Cu toate acestea, acestea nu ar trebui să descurajeze o companie de a deveni publică. Oferind toate avantajele și dezavantajele au fost înțelese și evaluate și toate riscurile inerente evaluate, dacă circumstanțele sunt corecte, o IPO poate deschide noi oportunități profitabile pentru o companie gata de tranzacționare publică.
Însă un IPO nu este un producător de bani garantat pentru companii și / sau acționari. Unele firme au fost foarte dezamăgite de performanța prețurilor IPO-urilor. În cele din urmă, pentru companiile care sunt tranzacționate public în prezent, inițiativa opusă – luarea unei companii publice private – se poate dovedi în cele din urmă mai profitabilă decât o IPO.