Rata fondurilor federale vs. LIBOR: Care este diferența?

Rata fondurilor federale vs. LIBOR: o prezentare generală

În macroeconomie, rata dobânzii joacă un rol crucial în asigurarea unui echilibru pe piața activelor prin echivalarea cererii și ofertei de fonduri. Două dintre cele mai proeminente rate ale dobânzii la scară largă sunt rata fondurilor federale și rata interbancară oferită la Londra (LIBOR).

Rata fondurilor federale este în cea mai mare parte relevantă pentru economia SUA, deoarece reprezintă rata dobânzii pentru soldurile comerciale ale instituțiilor financiare americane extrem de solvabile deținute la Rezerva Federală, de obicei peste noapte. Rata fondurilor federale este stabilită de Rezerva Federală SUA. LIBOR reprezintă o rată de referință pe care băncile globale de vârf se percep reciproc pentru împrumuturi pe termen scurt. Spre deosebire de rata fondurilor federale, LIBOR este determinat de echilibrul dintre cerere și ofertă pe piața fondurilor și este calculat pentru cinci valute și perioade diferite, variind de la o zi la un an.

Chei de luat masa

• Ratele dobânzii de referință sunt esențiale pentru stabilirea ratelor dobânzii la tot felul de datorii, de la obligațiuni corporative până la credite ipotecare, la rata pe care o împrumută băncile reciproc.
• Rata fondurilor federale este stabilită printr-un mecanism de piață pentru împrumuturile overnight pe rezerve, iar FOMC stabilește un obiectiv.
• LIBOR are mai multe scadențe, rata dobânzii fiind stabilită la Londra printr-un sindicat de instituții financiare.

Rata fondurilor federale

Rata fondurilor federale (rata fondurilor fed) este una dintre cele mai importante rate ale dobânzii pentru economia SUA, deoarece afectează condițiile economice largi din țară, inclusiv inflația, creșterea și ocuparea forței de muncă. Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) stabilește ținta pentru rata fondurilor federale și atinge rata prestabilită prin operațiuni de piață deschisă. Rata fondurilor federale este stabilită în dolari SUA și se percepe de obicei la împrumuturile overnight. Rata fondurilor alimentate este rata dobânzii la care băncile comerciale își împrumută rezerve reciproce peste noapte.

Rata oferită interbancară din Londra

LIBOR este o rată importantă utilizată la nivel mondial de către instituțiile financiare pentru a determina rata dobânzii care urmează să fie percepută pentru diferite împrumuturi. Cu toate acestea, tranziția de la LIBOR la ​​alte repere, cum ar firata de finanțare asigurată peste noapte (SOFR), a început în 2020.  LIBOR se bazează pe cinci valute: dolarul american, euro, lira sterlină, yenul japonez și francul elvețian. De obicei, există șapte scadențe pentru care se cotează LIBOR: peste noapte, o săptămână și una, două, trei, șase și 12 luni. Cea mai populară rată LIBOR este o rată de trei luni bazată pe dolarul SUA.

Diferențe cheie

Există mai multe diferențe între LIBOR și rata fondurilor alimentate. În primul rând este geografia – rata fondurilor alimentate este stabilită în SUA, în timp ce LIBOR la ​​Londra. Asta nu înseamnă că împrumuturile sau alte datorii emise în Statele Unite nu folosesc LIBOR ca reper. De fapt, multe împrumuturi fac. De exemplu, unele rate ipotecare sunt setate la „prime” – sau LIBOR plus o marjă de majorare.

Rata fondurilor alimentate, deși dată ca țintă de Rezerva Federală, este de fapt atinsă pe piață pentru împrumuturile peste noapte între instituțiile financiare. Fed stabilește o rată fixă, cunoscută sub numele de rata de actualizare, care este rata dobânzii pe care Fed o va împrumuta băncilor prin așa-numita fereastră de reducere. Rata de actualizare este întotdeauna stabilită mai mare decât ținta de rată a fondurilor federale și, prin urmare, băncile ar prefera să se împrumute reciproc decât să plătească dobânzi mai mari Fed. Cu toate acestea, dacă cererea de rezerve este suficientă, atunci rata fondurilor alimentate va bifa. LIBOR, pe de altă parte, este stabilit de un sindicat de case de investiții din Londra în fiecare zi, fără un mecanism de piață.

În timp ce majoritatea băncilor mici și mijlocii împrumută fonduri federale pentru a-și satisface  cerințele de rezervă – sau împrumută excesul de numerar – banca centrală nu este singurul loc în care pot merge pentru împrumuturi pe termen scurt la prețuri competitive. De asemenea, pot tranzacționa eurodolari, care sunt depozite în dolari SUA la bănci străine. Datorită dimensiunii tranzacțiilor lor, multe bănci mai mari sunt dispuse să meargă în străinătate dacă înseamnă o rată puțin mai bună.

Pentru o lungă perioadă de timp, LIBOR a fost probabil cea mai influentă rată de referință din lume. Grupul  Intercontinental Exchange  (ICE) întreabă mai multe bănci mari  cât le-ar costa să se împrumute de  la o altă instituție de creditare în fiecare zi. Media filtrată a răspunsurilor reprezintă LIBOR. Eurodolarii au diferite durate, deci există de fapt rate de referință multiple – LIBOR pe o lună, LIBOR pe trei luni și așa mai departe.

Deoarece eurodolarii înlocuiesc fondurile federale, LIBOR tinde să urmărească destul de atent rata dobânzii cheie a Fed. Cu toate acestea, spre deosebire de rata primară, au existat divergențe semnificative între cele două în timpul  crizei financiare  din 2007-2009.

Relația cu Prime

În timp ce majoritatea împrumuturilor bancare cu rată variabilă nu sunt legate direct de rata fondurilor federale, ele se deplasează de obicei în aceeași direcție. Acest lucru se datorează faptului că rata primară și rata LIBOR, două rate de referință importante la care aceste împrumuturi sunt adesea legate, au o relație strânsă cu rata fondurilor federale.

În cazul  ratei prime, legătura este deosebit de strânsă. Prime este de obicei considerată rata pe care o bancă comercială o   oferă clienților săi cei mai puțin riscanți. Wall Street Journal întreabă 10 bănci majore din SUA ce își taxează clienții corporativi cei mai vrednici de credit. Publică zilnic media, deși modifică rata doar atunci când 70% dintre respondenți își ajustează rata.

În timp ce fiecare bancă își stabilește propria rată primă, media se situează peste rata fondurilor federale. În consecință, cele două figuri se mișcă în blocare virtuală.

Dacă sunteți o persoană cu un credit mediu, cardul dvs. de credit poate percepe prime plus, să zicem, șase puncte procentuale. Dacă rata fondurilor federale este de 1,5%, înseamnă că prime ar putea fi de 4,5%. Deci, clienții ar plăti 10,5% pe  liniile lor de  credit rotative. Dacă Comitetul Federal pentru Piața Deschisă scade rata, se vor bucura de costuri mai mici ale împrumuturilor aproape imediat.