Curba randamentului curent
Care este curba randamentului curent?
Curba randamentului curent arată relația dintre ratele dobânzii pe termen scurt și lung la valorile mobiliare de stat. Analiștii de piață examinează curba randamentului și o urmăresc în timp din mai multe motive. Cel mai important, este văzut ca un predictor al probabilității unei recesiuni.
Înțelegerea curbei curente a randamentului
Cheia pentru înțelegerea curbei randamentului curent este faptul că ratele dobânzii la titlurile de stat pe termen scurt sunt determinate de Rezerva Federală, în timp ce ratele dobânzilor la titlurile de stat pe termen lung sunt determinate în mare măsură de piață.
Chei de luat masa
- Curba randamentului curent arată toate valorile mobiliare emise în SUA și ratele lor de rentabilitate.
- O curbă ascendentă sugerează că investitorii se așteaptă la o creștere economică sănătoasă.
- O curbă descendentă este văzută ca un avertisment privind o recesiune care urmează.
Astfel, ratele dobânzilor la titlurile de stat pe termen lung sunt văzute ca reflectând sentimentul pieței.
Ce arată curba de randament
Curba randamentului prezintă randamentele până la scadență și timpii până la scadență pentru titlurile de stat, bancnotele și obligațiunile Trezoreriei SUA. Aceasta arată diferitele randamente oferite pentru toate aceste valori mobiliare, de la cele mai scurte facturi de trezorerie la obligațiunea de trezorerie pe 30 de ani.
Linia prezentată este de obicei asimptotică. Adică, inițial se curbează în sus, dar apoi se aplatizează cu cât se extinde linia.
Ratele dobânzii pe termen scurt sunt determinate de rata fondurilor federale pe care o stabilește Rezerva Federală, dar ratele dobânzii pe termen lung sunt determinate în mare măsură de piață. Privind în continuare punctele curbei randamentului, se relevă consensul actual al pieței cu privire la direcția viitoare probabilă a ratelor dobânzilor în special și a economiei în general.
Sus, Jos sau Flat?
Linia obișnuită a curbei randamentului în creștere indică faptul că investitorii și analiștii se așteaptă la creșterea economică și la inflație și, prin urmare, la creșterea ratelor dobânzii, în viitor.
De asemenea, este firesc ca trezorierele care necesită mult mai mult timp să se maturizeze pentru a avea o rată a dobânzii mai mare, deoarece există un risc mai mare cu deținerea unui activ de investiții pe o perioadă lungă de timp. Rata mai mare a dobânzii comandată în mod normal de obligațiunile Trezoreriei reflectă ceea ce se numește o primă de risc.
În perioadele normale, obligațiunile pe termen lung plătesc rate mai mari decât obligațiunile pe termen scurt, deoarece investitorul blochează banii pentru o perioadă mai lungă de timp.
Este considerat normal. Dacă există o abatere de la normal, iar ratele dobânzii pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung, atunci curba randamentului devine descendentă.
Această linie descendentă este infama curbă a randamentului inversat.
Ce înseamnă o curbă de randament inversat
Analiștii de piață consideră că o curbă a randamentului inversat este un indiciu foarte puternic al unei recesiuni viitoare și chiar a deflației. În a doua jumătate a secolului al XIX-lea și în primii ani ai secolului XX, înainte de crearea Băncii Rezervei Federale, era normal ca curba randamentului să fie inversată. Au existat perioade frecvente de deflație și practic nu au existat perioade extinse de inflație.
În general, o curbă a randamentului în creștere este considerată ca indicând probabilitatea ca Federal Reserve să crească ratele dobânzii în încercarea de a reduce inflația. O curbă a randamentului inversat, descendent, este interpretată în mod obișnuit în sensul că este probabil ca Rezerva Federală să reducă semnificativ rata dobânzii pentru a stimula economia și a preveni deflația. O curbă a randamentului plat, nici ascendentă, nici descendentă, indică un consens de piață conform căruia Rezerva Federală poate reduce ratele dobânzilor oarecum pentru a stimula economia, dar, cu excepția cazului în care există alte indicații ale unei eventuale deflații, nu va reduce ratele agresiv.
Economiștii, analiștii de piață și investitorii în obligațiuni și alte investiții cu venit fix monitorizează îndeaproape curba randamentului, deoarece modificările semnificative ale ratei dobânzii afectează costul costurilor de finanțare a întreprinderilor și, prin urmare, deciziile de cheltuieli ale întreprinderilor din toate sectoarele pieței. În mod colectiv, aceste decizii sunt un factor major în conducerea pieței și a economiei în ansamblu.