Preluări ostile vs. Preluări prietenoase: Care este diferența?
Preluări ostile vs. amicale: o prezentare generală
Companiile cresc adesea preluând concurenții lor, achiziționând un startup fierbinte sau fuzionând cu concurența. Companiile publice au nevoie de aprobarea acționarilor și a consiliului de administrație pentru a face o afacere. Cu toate acestea, dacă managerii sunt împotriva unei achiziții, compania care o achiziționează poate face tot eforturi pentru a câștiga afacerea prin așa-numitele măsuri ostile.
Chei de luat masa
- Companiile cresc adesea prin combinarea prin achiziție sau fuziune.
- Dacă acționarii și conducerea unei companii sunt cu toții de acord cu privire la o tranzacție, va avea loc o preluare prietenoasă.
- În cazul în care conducerea companiei achiziționate nu se află la bord, compania achizitoare poate iniția o preluare ostilă apelând direct la acționari.
Preluări ostile
O preluare ostilă apare atunci când o corporație, corporația achizitoare, încearcă să preia o altă corporație, corporația țintă, fără acordul consiliului de administrație al corporației țintă.
Într-o preluare ostilă, directorii companiei țintă nu sunt de partea directorilor companiei achizitoare. Într-un astfel de caz, compania achizitoare poate oferi să plătească acționarii companiei țintă pentru acțiunile lor în ceea ce este cunoscut sub numele de ofertă. Dacă sunt achiziționate suficiente acțiuni, compania achizitoare poate apoi aproba o fuziune sau poate numi pur și simplu propriii directori și ofițeri care conduc compania țintă ca filială.
Încercările ostile de a prelua o companie au loc de obicei atunci când un potențial dobânditor face o ofertă sau o ofertă directă acționarilor companiei țintă. Acest proces se întâmplă peste opoziția conducerii companiei țintă și, de obicei, duce la tensiuni semnificative între conducerea companiei țintă și cea a dobânditorului.2
Există mai multe strategii pe care o companie le poate pune în aplicare pentru a preveni o preluare ostilă, inclusiv pastile otrăvitoare, șantaj și o apărare a cavalerului alb.
Preluări prietenoase
O preluare prietenoasă are loc atunci când o corporație achiziționează o alta, ambele consilii de administrație aprobând tranzacția. Majoritatea preluărilor sunt prietenoase, dar preluările ostile și campaniile activiste au devenit mai populare în ultima vreme cu riscul fondurilor speculative activiste.4
Într-o preluare prietenoasă, atât acționarii, cât și conducerea sunt de acord pe ambele părți ale tranzacției.Într-o fuziune, o companie, cunoscută sub numele de companie supraviețuitoare, achiziționează acțiunile și activele alteia cu aprobarea directorilor și acționarilor companiei menționate. Cealaltă încetează să mai existe ca entitate juridică independentă. Acționarii din compania care dispare primesc acțiuni în compania supraviețuitoare.
Considerații speciale: lupte cu proxy
O preluare ostilă este de obicei realizată printr-o ofertă de licitație sau o luptă de împuternicire. Într-o ofertă de licitație, corporația încearcă să achiziționeze acțiuni de la acționarii restanți ai corporației țintă la o primă față de prețul actual al pieței. Această ofertă are de obicei un interval de timp limitat pentru acceptarea acționarilor.
Prima față de prețul pieței este un stimulent pentru acționari pentru a vinde către corporația achizitoare. Compania achizitoare trebuie să depună o anexă TO la SEC dacă controlează mai mult de 5% dintr-o clasă a valorilor mobiliare ale corporației țintă. Adesea, corporațiile țintă se conformează cerințelor corporației achizitoare dacă societatea achizitoare are capacitatea financiară de a trage o ofertă de licitație.
Într-o luptă prin procură, corporația achizitoare încearcă să-i convingă pe acționari să-și folosească voturile de împuternicire pentru a instala noi conduceri sau să ia alte tipuri de acțiuni corporative. Corporația achizitoare poate evidenția presupuse deficiențe ale conducerii corporației țintă. Corporația achizitoare caută să aibă proprii candidați instalați în consiliul de administrație.
Prin instalarea candidaților prietenoși în consiliul de administrație, corporația achizitoare poate face cu ușurință modificările dorite la corporația țintă. Luptele de proxy au devenit o metodă populară pentru fondurile speculative activiste pentru a instaura schimbarea.