Diferența dintre marja inițială și marja de întreținere
Marja inițială vs. Marja de întreținere: o prezentare generală
Cumpărarea de acțiuni la marjă este la fel ca și cumpărarea lor cu un împrumut. Un investitor împrumută fonduri de la o firmă de brokeraj pentru a cumpăra acțiuni și plătește dobânzi pentru împrumut. Acțiunile în sine sunt deținute ca garanție de către firma de brokeraj.
Regulamentul T al Rezervei Federale stabilește regulile pentru cerințele de marjă. Există o cerință de marjă inițială, care reprezintă marja în momentul achiziției. Există, de asemenea, o cerință de marjă de întreținere, care reprezintă suma minimă de capital necesar în contul de marjă pentru a menține poziția deschisă.
Chei de luat masa
- Un cont de marjă permite unui investitor să cumpere acțiuni cu un procent din prețul acoperit de un împrumut de la firma de brokeraj.
- Marja inițială reprezintă procentul din prețul de achiziție care trebuie acoperit din banii proprii ai investitorului și reprezintă de obicei cel puțin 50% din fondurile necesare pentru acțiunile din SUA.
- Marja de întreținere reprezintă valoarea capitalului propriu pe care investitorul trebuie să o mențină în contul de marjă după efectuarea achiziției pentru a menține poziția deschisă.
- Limita de marjă inițială mai mare este de obicei mai relevantă, astfel încât ETF-urile cu pârghie și opțiunile de achiziție sunt de obicei mai bune pentru investitorii care doresc o mai mare pârghie.
Marja inițială
Marja inițială pentru stocurile la case debrokeraj dinSUA trebuie să fie decel puțin 50 deprocente, înconformitate cu Regulamentul T. Rețineți că în valută și efectul de levier. Dacă un investitor dorește să cumpere 1.000 de acțiuni dintr-o acțiune evaluată la 10 USD pe acțiune, de exemplu, prețul total ar fi de 10.000 USD. Un cont de marjă la o firmă de brokeraj permite investitorilor să achiziționeze cele 1.000 de acțiuni pentru doar 5.000 de dolari. Firma de brokeraj acoperă restul de 5.000 de dolari. Acțiunile acțiunii servesc drept garanție pentru împrumut, iar investitorii plătesc dobânzi pentru suma împrumutată.
Cerințele regulamentului T sunt doar un minim, iar multe firme de brokeraj necesită mai mulți bani din partea investitorilor în avans. Luați în considerare o firmă care necesită 65% din prețul de achiziție de la investitor în avans. Acest lucru ar acoperi nu mai mult de 3.500 USD cu un împrumut, ceea ce înseamnă că investitorul ar trebui să plătească 6.500 USD.
Avantajul cumpărării la marjă este că rentabilitatea investiției este mai mare dacă stocul crește.
Continuând cu exemplul anterior, imaginați-vă că prețul acțiunii s-a dublat la 20 USD pe acțiune. Investitorul decide apoi să vândă toate cele 1.000 de acțiuni cu 20.000 de dolari. Investitorul va trebui să ramburseze societății de brokeraj 3.500 USD pentru împrumut, lăsând 16.500 USD după o investiție inițială de 6.500 USD. În timp ce stocul a crescut în valoare cu 100 la sută, investitorul 6.500 dolari a crescut în valoare cu peste 150 la sută. Chiar și după ce a plătit dobânda la împrumut, investitorul a fost mai bine să folosească marja.
Există, de asemenea, un dezavantaj potențial atunci când se utilizează marja. Dacă prețul acțiunilor scade, investitorul va plăti dobânzi societății de brokeraj, pe lângă faptul că va face pierderi mai mari pe investiție.
Marja de întreținere
Odată ce acțiunea a fost achiziționată, marja de întreținere reprezintă suma de capital pe care investitorul trebuie să o mențină în contul de marjă. Regulamentul T stabilește suma minimă la 25 la sută, dar multe firme de brokeraj vor necesita o rată mai mare. Continuând cu același exemplu folosit pentru marja inițială, imaginați-vă că marja de întreținere este de 30%. Valoarea contului de marjă este aceeași cu valoarea celor 1.000 de acțiuni. Capitalul propriu al investitorului va fi întotdeauna cu 3.500 USD mai mic decât valoarea acțiunilor, deoarece investitorul trebuie să ramburseze acești bani.
Să presupunem că prețul stocului a scăzut de la 10 USD la 5 USD. Apoi, valoarea contului de marjă ar scădea la 5.000 USD. Capitalul propriu al investitorului ar fi de numai 1.500 USD, sau 30% din valoarea contului de marjă. Dacă prețul acțiunii ar scădea în continuare, investitorul ar deține mai puțin de 30% din capitalul propriu. În acel moment, investitorul va primi un apel în marjă de la firma de brokeraj. Investitorului i se va cere să depună suficienți bani în cont pentru a menține cel puțin 30% din capitalul propriu.
Marja de întreținere există pentru a proteja firmele de brokeraj de investitorii care nu își încredințează împrumuturile. Păstrarea unui buffer între valoarea împrumutului și valoarea contului reduce riscul firmei. Riscul pentru firmele de brokeraj este mai mare atunci când prețurile acțiunilor scad dramatic.
Diferențe cheie
Prima și cea mai importantă diferență constă în faptul că marja inițială limitează pârghia maximă pentru investiții în acțiuni de succes. De exemplu, să presupunem că cerința de marjă inițială este de 50%. Apoi, investitorul începe cu un levier 2: 1. Pe măsură ce investiția crește în preț, valoarea efectului de levier scade de fapt. Pentru a ajunge la efectul de levier 4: 1 oferit de marja de întreținere, investitorul trebuie să piardă o sumă substanțială de bani. Ca o chestiune practică, majoritatea speculatorilor care folosesc efectul de levier folosesc și comenzi stop-loss și s-ar vinde cu mult înainte de acel moment.
Deoarece cerința relativ ridicată a marjei inițiale se aplică în majoritatea cazurilor, investitorii de acțiuni care doresc mai mult efect de levier ar fi mai bine să caute în altă parte. ETF-urile cu efect de levier oferă de obicei un efect de levier 3: 1 și nu se confruntă niciodată cu apeluri de marjă. Mai mult, majoritatea investitorilor pot cumpăra ETF-uri cu pârghie fără a fi nevoie să solicite permisiuni speciale. În cele din urmă, opțiunile de achiziție permit investitorilor să obțină un levier mult mai implicit decât utilizarea ETF-urilor cu marjă sau levier. Opțiunile de apel oferă, de asemenea, un control mai bun al riscului dezavantaj, dar cumpărarea acestora necesită aprobarea unui intermediar.
O altă diferență cheie este că cerințele privind marja de întreținere îi obligă pe investitori să vândă (sau să adauge mai multe fonduri) înainte de a pierde totul. Asta înseamnă că nu este posibil să cumperi și să deții o poziție folosind marja. Limita inițială a marjei nu împiedică, în sine, un investitor să se agațe de o investiție care pierde până la final.