Ce trebuie să știți despre ratele P / E ale stocului Alphabet
Raportul preț / câștig sau raportul P / E este probabil una dintre cele mai cotate și bine recunoscute metrici de evaluare în analiza capitalurilor proprii. De regulă, investitorii de valoare tind să caute companii cu rapoarte P / E scăzute, în timp ce investitorii agresivi care caută creștere pot opta pentru companii cu P / E mai mari.
Datorită omniprezenței și proeminenței raportului P / E în analiza fundamentală a capitalului propriu, este imperativ ca investitorul în devenire să fie capabil să înțeleagă și să calculeze rapoartele P / E pentru orice stoc. Acest lucru poate fi dificil uneori, având în vedere variațiile din datele raportate și nuanțele individuale ale unei companii. Acest articol se va concentra pe calculul P / E (TTM) de douăsprezece luni, P / E forward și analiza P / E pentru acțiunile Google (GOOG, GOOGL) în raport cu acțiuni comparabile.
În 2015, Google s-a restructurat pentru a deveni Alphabet. Compania restructurată este acum părintele companiei Google și a mai multor filiale, vânzările de la Google generând majoritatea veniturilor companiei. Cu doar un an înainte de restructurare, Google și-a împărțit acțiunile în două clase de acțiuni, GOOGL (clasa A) și GOOG (clasa C). Investitorii din Alphabet continuă să aibă ambele ca opțiune de investiție. Atunci când se analizează raportul P / E al companiei, este important ca investitorii să înțeleagă că profitul pe acțiune raportat al companiei ia în considerare toate acțiunile companiei din clasele sale de acțiuni pentru întreaga companie Alphabet în ansamblu. Astfel, atât GOOG cât și GOOGL vor avea aceleași câștiguri pe acțiune în numitorul lor pentru a calcula un raport preț / câștig. (A se vedea, de asemenea: Cum va afecta transformarea Google în alfabet pentru acționari și care este diferența dintre GOOG și GOOGL din Alphabet? )
Trailing Twelve-Month (TTM) P / E
Numărătorul raportului P / E este prețul actual al acțiunii (P), în timp ce numitorul (E) este câștigul pe acțiune sau EPS. EPS este un raport în sine și reprezintă venitul net total al unei companii pe bază de acțiune. De obicei, se calculează după cum urmează:
(venit net – dividende preferate) / numărul mediu ponderat de acțiuni restante = EPS.
Împreună, prețul împărțit la EPS face P / E, care reflectă cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pe un dolar din câștigurile unei companii. Porțiunea de preț este suficient de ușoară – trebuie pur și simplu să ridicați prețul GOOG sau GOOGL într-o anumită zi. Odată ce numeratorul a fost atins, este timpul să calculăm numitorul. Din fericire, în loc să calculeze EPS manual, companiile sunt obligate de către SEC să raporteze acest raport în formularul trimestrial 10-Q s și anual 10-Ks. Raportul P / E, precum EPS-ul companiei, va varia în funcție de gestionarea acțiunilor restante de către o companie. Astfel, ratele P / E vor avea variații atunci când o companie emite, răscumpără sau împarte acțiuni pe piață. De asemenea, companiile raportează deseori GAAP EPS și EPS ajustat, astfel încât poate fi important pentru investitori să știe dacă comparațiile se bazează pe valorile GAAP sau rapoarte ajustate.
De asemenea, rețineți că Alphabet și multe companii raportează un opțiunile pe acțiuni restante , garanțiile, acțiunile convertibile și obligațiunile care pot fi exercitate la luarea în calcul a numărului de acțiuni medii. EPS de bază nu ia în considerare nicio diluție posibilă și va duce la un raport EPS mai mare.
Să aruncăm o privire la EPS-ul Alphabet în 2017/2018. În 2017/2018, Google a raportat următoarele valori GAAP și EPS ajustate:
T2 2018: ajustat 11,75 USD, GAAP 4,54 USD
T1 2018: ajustat 9,93 USD, GAAP 13,33 USD
T4 2017: ajustat 9,70 USD, GAAP – 4,35 USD
T3 2017 ajustat 9,57 USD, GAAP 9,57 USD
Adăugând acestea împreună, obținem GAAP de 23,09 USD și ajustăm 40,95 USD. Luând prețul din 12 octombrie 2018 și împărțind după GAAP EPS și EPS ajustat, obținem următoarele:
Clasa A GOOGL
GAAP PE = 1.112,61 USD / 23,09 USD = 48,2
PE ajustat = 1.112,61 dolari / 40,95 dolari = 27,2
Clasa C GOOG
GAAP PE 1.109,39 USD / 23,09 USD = 48,1
PE ajustat 1.109,39 USD / 40,95 USD = 27,1
În aceste scenarii, investitorii sunt dispuși să plătească valoarea P / E calculată pentru 1 $ din câștiguri.
Înainte P / E
În timp ce calculele TTM P / E sunt obiective pe baza datelor istorice, P / E înainte sunt subiective. PE forward se calculează utilizând același preț curent al acțiunilor împărțit la o estimare a câștigurilor în viitor. Creșterea viitoare estimată a câștigurilor pe un an poate fi identificată prin mai multe mijloace, cum ar fi îndrumarea conducerii, ratele istorice de creștere, perspectivele industriei și modelele de creștere bazate pe elemente fundamentale, precum rentabilitatea capitalului. Toate aceste metode depășesc domeniul de aplicare al acestui articol și, din motive de scurtă durată, mulți investitori folosesc doar date de consens, așa cum sunt estimate de mulți analiști care acoperă deja GOOGL și GOOG.
Morningstar folosește rapoarte GAAP în datele sale din industrie, care începând cu 12 octombrie 2018, arată următoarele valori P / E înainte.
PE forward poate fi o valoare valoroasă pentru analiza de bază de due diligence. Mulți analiști vor folosi PE forward pentru a-și face o idee mai bună despre gama de P / E pentru un stoc. Dacă P / E forward al unei companii crește, înseamnă că, în general, câștigurile pe acțiune sunt de așteptat să crească și, prin urmare, investitorii ar plăti probabil mai puțin pe 1 USD pentru câștiguri. Dacă un PE crește, poate fi un semn că compania are planificată o modificare a acțiunilor sale restante sau că câștigurile pe acțiune scad.
Analiza colegilor
Fără a compara de fapt un P / E cu cel al colegilor săi, nu se poate obține adesea o înțelegere completă a raportului sau nu se poate face o evaluare corectă a evaluării. Să comparăm Alphabet cu alte nume de uz casnic din tehnologie și servicii de internet.
Având în vedere această comparație, toate stocurile de tehnologie au P / E destul de ridicate pe piața actuală. Rețineți, investitorul valoros Benjamin Graham a sugerat să nu investiți în companii cu un P / E mai mare de 16. P / E forward sunt, de asemenea, toate mai mici, sugerând că aceste companii fie își scad câștigurile pe acțiune, fie raportează așteptări crescute de câștig.
Linia de fund
În timp ce P / E sunt valori utile în determinarea valorii unui stoc, ele sunt doar un instrument al multora în analiza fundamentală. P / E nu trebuie privite niciodată izolat. Cu toate acestea, ele servesc ca baze utile pe care să construim o înțelegere mai profundă a evaluării unei companii și a perspectivelor de viitor.