Cum funcționează metoda de reducere a dividendelor (DDM)?
Ce este modelul de reducere a dividendelor (DDM)?
Modelul de reducere a dividendelor (DDM) este utilizat de investitori pentru a măsura valoarea unei acțiuni. Este similar cu metoda de evaluare a fluxului de numerar actualizat (DCF); diferența este că DDM se concentrează pe dividende, în timp ce DCF se concentrează pe fluxul de numerar.
Chei de luat masa:
- Modelul de reducere a dividendelor (DDM) este utilizat de investitori pentru a măsura valoarea unui stoc pe baza dividendelor plătite.
- DDM nu este practic inaplicabil pentru acțiunile care nu emit dividende sau pentru acțiunile cu o rată de creștere ridicată.
- DDM presupune că dividendele sunt fluxurile de numerar relevante, comparabile cu plățile cuponului dintr-o obligațiune.
Pentru DCF, o investiție este evaluată pe baza fluxurilor sale de trezorerie viitoare . Analiza DCF evaluează valoarea unei companii de astăzi pe baza unor proiecții despre câți bani va genera în viitor. O analiză DCF utilizează o rată de actualizare pentru a găsi valoarea actuală a unui stoc. Dacă valoarea calculată prin DCF este mai mare decât costul actual al investiției, investitorul va considera stocul o oportunitate.
Pentru DDM, dividendele viitoare valorează mai puțin din cauza valorii în timp a banilor. Investitorii utilizează DDM pentru a prețui acțiunile pe baza sumei viitoarelor fluxuri de venituri din dividende utilizând rata de rentabilitate necesară ajustată la risc.
Înțelegeți modelul de reducere a dividendelor (DDM)?
Investitorii pot utiliza piața secundară de ani de zile. Există două circumstanțe în care DDM este practic inaplicabil: când stocul nu emite dividende și când stocul are o rată de creștere neobișnuit de mare.
Fiecare acțiune comună a unei companii reprezintă o creanță de capitaluri proprii asupra fluxurilor de numerar viitoare ale corporației emitente. Investitorii pot presupune în mod rezonabil că valoarea actualizată a unui stoc comun este valoarea actualizată a fluxurilor de numerar viitoare așteptate. Aceasta este premisa de bază a analizei DCF.
DDM presupune că dividendele sunt fluxurile de numerar relevante. Dividendele reprezintă venituri primite fără pierderi de active (vânzarea stocului pentru câștiguri de capital) și sunt comparabile cu plățile cuponului dintr-o obligațiune.
Considerații speciale pentru modelul de reducere a dividendelor (DDM)
Deși susținătorii DDM cred că, mai devreme sau mai târziu, toate firmele vor plăti dividende pe acțiunile lor comune, modelul este mult mai dificil de utilizat fără un istoric al dividendelor de referință.
Formula de utilizare a DDM este cea mai răspândită atunci când corporația emitentă are un istoric al plăților dividendelor. Este incredibil de dificil de previzionat când și în ce măsură o firmă care nu plătește dividende va începe să distribuie dividende acționarilor.
Acționarii care dețin controlul au un sentiment de control mult mai puternic asupra altor forme de flux de numerar, astfel încât metoda DCF ar putea fi mai potrivită pentru ei.
Un stoc care crește prea repede va ajunge să denatureze formula de bază Gordon-Growth DDM, eventual chiar să creeze un numitor negativ și să determine valoarea unui stoc să fie citită negativ. Alte metode DDM pot ajuta la atenuarea acestei probleme.