De ce companiile emit obligațiuni
Emiterea de obligațiuni este o modalitate prin care companiile pot strânge bani. O obligațiune funcționează ca un împrumut între un investitor și o corporație. Investitorul este de acord să ofere corporației o anumită sumă de bani pentru o anumită perioadă de timp. În schimb, investitorul primește plăți periodice ale dobânzilor. Când obligațiunea atinge scadența, compania îi rambursează investitorului.
Decizia de a emite obligațiuni în loc de a selecta alte metode de strângere de bani poate fi determinată de mulți factori. Compararea caracteristicilor și beneficiilor obligațiunilor față de alte metode obișnuite de strângere de numerar oferă o oarecare înțelegere. Ajută la explicarea de ce companiile emit adesea obligațiuni atunci când trebuie să finanțeze activități corporative.
Chei de luat masa
- Atunci când companiile doresc să strângă capital, pot emite acțiuni sau obligațiuni.
- Finanțarea obligațiunilor este adesea mai puțin costisitoare decât capitalul propriu și nu implică renunțarea la controlul companiei.
- O companie poate obține finanțarea datoriei de la o bancă sub forma unui împrumut sau poate emite obligațiuni către investitori.
- Obligațiunile au mai multe avantaje față de împrumuturile bancare și pot fi structurate în mai multe moduri, cu scadențe diferite.
Obligațiuni vs. bănci
Împrumutul de la o bancă este poate abordarea care îmi vine în minte mai întâi pentru mulți oameni care au nevoie de bani. Aceasta duce la întrebarea „De ce ar emite o corporație obligațiuni în loc să împrumute doar de la o bancă?”
La fel ca oamenii, companiile pot împrumuta de la bănci, dar emiterea de obligațiuni este adesea o propunere mai atractivă. Rata dobânzii pe care companiile o plătesc investitorilor de obligațiuni este de obicei mai mică decât rata dobânzii disponibile de la bănci. Companiile sunt în afaceri pentru a genera profituri corporative, deci minimizarea dobânzii este un aspect important. Acesta este unul dintre motivele pentru care companiile sănătoase care nu par să aibă nevoie de bani emit adesea obligațiuni. Capacitatea de a împrumuta sume mari la rate scăzute ale dobânzii oferă corporațiilor posibilitatea de a investi în creștere și în alte proiecte.
Emiterea de obligațiuni oferă, de asemenea, companiilor o libertate semnificativ mai mare de a opera după cum consideră potrivit. Obligațiunile scutesc firmele de restricțiile care sunt adesea atașate împrumuturilor bancare. De exemplu, băncile fac adesea companiilor să fie de acord să nu emită mai multe datorii sau să facă achiziții corporative până când împrumuturile lor nu sunt rambursate integral.
Astfel de restricții pot împiedica capacitatea unei companii de a face afaceri și de a limita opțiunile sale operaționale. Emiterea de obligațiuni le permite companiilor să strângă bani fără a avea astfel de șiruri atașate.
Obligațiuni vs. acțiuni
Emiterea de acțiuni de acțiuni acordă investitorilor proprietate proporțională în schimbul banilor. Acesta este un alt mod popular pentru corporații de a strânge bani. Dintr-o perspectivă corporativă, poate cea mai atractivă caracteristică a emiterii de acțiuni este că banii nu trebuie rambursați. Cu toate acestea, există dezavantaje în ceea ce privește emiterea de noi acțiuni care pot face ca obligațiunile să devină propunerea mai atractivă.
Companiile care trebuie să strângă bani pot continua să emită noi obligațiuni, atâta timp cât pot găsi investitori dispuși. Emiterea de noi obligațiuni nu afectează dreptul de proprietate asupra companiei sau modul în care aceasta funcționează. Emisiunea de acțiuni, pe de altă parte, pune în circulație acțiuni de acțiuni suplimentare. Asta înseamnă că EPS ), punând mai puțini bani în buzunarele proprietarilor. EPS este, de asemenea, una dintre valorile la care investitorii se uită atunci când evaluează starea de sănătate a unei firme. Un număr EPS în scădere este, în general, privit ca o dezvoltare nefavorabilă.
Emiterea de mai multe acțiuni înseamnă, de asemenea, că proprietatea este acum răspândită la un număr mai mare de investitori. Aceasta reduce adesea valoarea acțiunilor fiecărui proprietar. Deoarece investitorii cumpără acțiuni pentru a câștiga bani, diluarea valorii investițiilor lor este extrem de nedorită. Prin emiterea de obligațiuni, companiile pot evita acest rezultat.
Mai multe despre obligațiuni
Emiterea de obligațiuni permite corporațiilor să atragă un număr mare de creditori într-un mod eficient. Păstrarea evidenței este simplă, deoarece toți deținătorii de obligațiuni obțin aceeași tranzacție. Pentru orice obligațiune dată, toate au aceeași rată a dobânzii și data scadenței. Companiile beneficiază, de asemenea, de flexibilitate în varietatea semnificativă de obligațiuni pe care le pot oferi. O privire rapidă asupra unora dintre variante evidențiază această flexibilitate.
Caracteristicile de bază ale unei obligațiuni – calitatea și durata creditului – sunt principalii factori determinanți ai ratei dobânzii unei obligațiuni. În departamentul pentru Obligațiunile perpetue nu au scadență și plătesc dobânzi pentru totdeauna.
Calitatea creditului provine dintr-o combinație între sănătatea fiscală a companiei emitente și durata împrumutului. O sănătate mai bună și o durată mai scurtă permit, în general, companiilor să plătească mai puțin în dobânzi. Reversul este, de asemenea, adevărat. Companiile mai puțin sănătoase din punct de vedere fiscal și cele care emit datorii pe termen lung sunt, în general, obligate să plătească rate ale dobânzii mai mari pentru a atrage investitorii.
Tipuri de obligațiuni
Una dintre opțiunile mai interesante pe care le au companiile este dacă să ofere obligațiuni susținute de active. Aceste obligațiuni oferă investitorilor dreptul de a revendica activele subiacente ale unei companii, în cazul în care compania este implicită. Astfel de obligațiuni sunt cunoscute sub denumirea de obligații colaterale ( CDO ). În finanțarea consumatorilor, împrumuturile auto și ipotecile pentru locuințe sunt exemple de datorii colaterale.
De asemenea, companiile pot emite datorii care nu sunt susținute de activele suport. În finanțarea consumatorilor, datoriile cardurilor de credit și facturile de utilități sunt exemple de împrumuturi care nu sunt garantate. Împrumuturile de acest tip se numesc datorii negarantate. Datoria negarantată prezintă un risc mai mare pentru investitori, deci plătește adesea o rată a dobânzii mai mare decât datoria garantată.
Obligațiunile convertibile sunt un alt tip de obligațiuni. Aceste obligațiuni încep la fel ca alte obligațiuni, dar oferă investitorilor posibilitatea de a-și converti deținerile într-un număr prestabilit de acțiuni. În cel mai bun caz, astfel de conversii permit investitorilor să beneficieze de creșterea prețurilor acțiunilor și să ofere companiilor un împrumut pe care nu trebuie să îl ramburseze.
În cele din urmă, există, de asemenea, obligațiuni apelabile. Acestea funcționează ca alte obligațiuni, dar emitentul poate alege să le achite înainte de data scadenței oficiale.
De ce companiile emit obligațiuni exigibile
Companiile emit obligațiuni exigibile pentru a le permite să profite de o posibilă scădere a ratelor dobânzii în viitor. Compania emitentă poate răscumpăra obligațiunile exigibile înainte de data scadenței, conform unui calendar din termenii obligațiunii. Dacă ratele dobânzilor scad, compania poate răscumpăra obligațiunile restante și poate retransmite datoria la o rată mai mică. Asta reduce costul capitalului.
Apelarea unei obligațiuni este similară cu refinanțarea unui împrumutat ipotecar la o rată mai mică. Ipoteca anterioară cu rata dobânzii mai mare este plătită, iar împrumutatul obține o nouă ipotecă la rata mai mică.
Termenii obligațiunii definesc adesea suma care trebuie plătită pentru apelarea obligațiunii. Suma definită poate fi mai mare decât valoarea nominală. Prețul obligațiunilor are o valoarea nominală mai mare.
Obligațiunile apelabile sunt investiții mai complexe decât obligațiunile normale. Este posibil ca acestea să nu fie adecvate pentru investitorii averse de risc care caută un flux constant de venituri.
Avantajele obligațiunilor apelabile pentru companiile emitente sunt adesea dezavantaje pentru investitori. Există mulți factori de luat în considerare înainte de a investi în obligațiuni exigibile.
Linia de fund
Pentru companii, piața obligațiunilor oferă în mod clar multe modalități de împrumut. Piața obligațiunilor are multe de oferit investitorilor, dar trebuie să fie atenți. Varietatea de opțiuni, de la durată la ratele dobânzii, permite investitorilor să selecteze obligațiuni strâns aliniate cu nevoile lor. Această selecție largă înseamnă, de asemenea, că investitorii ar trebui să-și facă temele. Trebuie să se asigure că înțeleg unde își pun banii. De asemenea, ar trebui să știe cât va câștiga și când se pot aștepta să-l recupereze.
Pentru investitorii care nu sunt familiarizați cu piața obligațiunilor, consilierii financiari pot oferi informații și îndrumări, precum și recomandări și sfaturi specifice privind investițiile. De asemenea, aceștia pot oferi o imagine de ansamblu asupra riscurilor asociate investițiilor în obligațiuni. Aceste riscuri includ ratele dobânzilor în creștere, riscul apelurilor și posibilitatea falimentului corporativ. Falimentul poate costa investitorii o parte sau o parte din suma investită.
Desigur, există și alte abordări pentru a face față complexității pieței obligațiunilor. Se poate investi într-un fond de obligațiuni, unde un administrator de fonduri mutuale va lua toate aceste decizii în schimbul unor comisioane. Cu toate acestea, comisioanele sunt în general mult mai mici pentru ETF-urile de obligațiuni agregate.