Prețurile scufundă? Cumpără un Put!
Investitorii pot cumpăra opțiuni de vânzare atunci când sunt îngrijorați că piața de valori va cădea. Acest lucru se datorează faptului că un put – care acordă dreptul de a vinde un activ suport la un preț fix printr-un interval de timp prestabilit – va crește de obicei în valoare atunci când prețul activului său suport scade.
Dacă dețineți o ofertă, veți beneficia de o piață descendentă – fie ca speculator scurt, fie ca investitor, acoperind pierderile împotriva unei poziții lungi.
Deci, indiferent dacă dețineți un portofoliu de acțiuni sau pur și simplu doriți să pariați că piața va scădea, puteți beneficia de cumpărarea unei opțiuni put.
Chei de luat masa
- O opțiune de vânzare oferă proprietarului dreptul, dar nu și obligația, de a vinde activul suport la un anumit preț până la o anumită dată de expirare.
- O masă de protecție este utilizată pentru a acoperi o poziție existentă, în timp ce o masă lungă este utilizată pentru a specula o mișcare mai mică a prețurilor.
- Prețul unei vânzări lungi va varia în funcție de prețul acțiunii, volatilitatea acțiunii și timpul rămas până la expirare.
- Puterile lungi pot fi închise prin vânzare sau prin exercitarea contractului, dar rareori are sens să exerciți un contract care are valoare de timp rămasă.
Puse lungi speculative vs. Puse de protecție
Dacă un investitor cumpără o opțiune de vânzare pentru a specula o mișcare mai mică a activului subiacent, investitorul este scăzut și dorește ca prețurile să scadă. Pe de altă parte, piesa de protecție este utilizată pentru a acoperi un stoc existent sau un portofoliu. Atunci când stabilește o ofertă de protecție, investitorul dorește ca prețurile să crească, dar cumpără puteri ca o formă de asigurare în cazul în care stocurile scad în schimb. Dacă piața scade, valoarea crește în valoare și compensează pierderile din portofoliu.
Deschiderea unei poziții de vânzare lungi implică „ cumpărarea pentru a deschide ” o poziție de vânzare. Brokerii folosesc această terminologie deoarece atunci când cumpără puturi, investitorul fie cumpără pentru a deschide o poziție, fie pentru a închide o poziție ( short put ). Deschiderea unei poziții se explică de la sine, iar închiderea unei poziții înseamnă pur și simplu cumpărarea înapoi a sumelor pe care le-ați vândut pentru a le deschide mai devreme.
Consideratii practice
În afară de cumpărarea de oferte, o altă strategie obișnuită folosită pentru a profita de scăderea prețurilor acțiunilor este de a vinde acțiuni scurte. Vânzătorii în lipsă împrumută acțiunile de la brokerul lor și apoi vând acțiunile. Dacă prețul scade, acțiunile sunt rambursate la prețul mai mic și returnate brokerului. Profitul este egal cu prețul de vânzare minus prețul de cumpărare.
În unele cazuri, un investitor poate cumpăra acțiuni care nu pot fi găsite pentru vânzări scurte. Unele acțiuni la New York Stock Exchange (NYSE) sau Nasdaq nu pot fi scurtate deoarece brokerul nu are suficiente acțiuni pentru a împrumuta persoanelor care ar dori să le scurteze.
Important, nu toate stocurile au opțiuni listate și, prin urmare, este posibil ca unele stocuri care nu sunt disponibile pentru scurtcircuitare să nu aibă niciun fel de puteri. Cu toate acestea, în unele cazuri, introducerile sunt utile, deoarece puteți profita de dezavantajul unui stoc „non-shortable”. În plus, introducerile sunt inerent mai puțin riscante decât scurtarea unui stoc, deoarece cel mai mult pe care îl puteți pierde este prima pe care ați plătit-o pentru vânzare, în timp ce vânzătorul scurt este expus unui risc considerabil pe măsură ce stocul se deplasează mai sus.
La fel ca toate opțiunile, opțiunile put au prime, a căror valoare va crește cu o volatilitate mai mare. Prin urmare, cumpărarea unui pachet într-o piață agitată sau înfricoșătoare poate fi destul de costisitoare – costul protecției împotriva dezavantajului poate fi mai mare decât merită. Asigurați-vă că luați în considerare costurile și beneficiile dvs. înainte de a vă angaja în orice strategie de tranzacționare.
Un exemplu: pune la locul de muncă
Să luăm în considerare acțiunea ABC, care se tranzacționează cu 100 USD pe acțiune. Puterile sale de o lună, care au un preț de greutate de 95 USD, se tranzacționează cu 3 USD. Un investitor care consideră că prețul acțiunilor ABC este prea mare și urmează să scadă în luna următoare poate cumpăra put-urile la 3 USD. Într-un astfel de caz, investitorul plătește 300 $ (cota de opțiune de 3 $ x 100, care este cunoscut sub numele de multiplicator și reprezintă câte acțiuni controlează contractul cu o singură opțiune) pentru put.
Punctul de echilibru al unei vânzări lungi de 95 USD (cumpărat cu 3 USD) la expirare este de 92 USD pe acțiune (prețul de 95 USD, minus prima de 3 USD). La acel preț, acțiunile pot fi cumpărate pe piață la 92 USD și vândute prin exercițiul put la 95 USD, pentru un profit de 3 USD. Cei 3 dolari acoperă costul vânzării, iar comerțul este o spălare.
Profiturile cresc la prețuri sub 92 USD. Dacă stocul scade la 80 USD, de exemplu, profitul este de 12 USD (greva de 95 USD – 80 USD pe acțiune – prima de 3 USD plătită pentru put = 12 USD). Pierderea maximă de 3 USD pe contract are loc la prețuri de 95 USD sau mai mari, deoarece, în acel moment, putul expiră fără valoare.
Este important să ne amintim de distincția dintre recompensele pentru un put și un apel. Atunci când se ocupă de opțiuni de achiziție lungă, profiturile sunt nelimitate, deoarece un stoc poate crește în valoare pentru totdeauna (în teorie). Cu toate acestea, o plată pentru o vânzare nu este aceeași, deoarece un stoc poate pierde doar 100% din valoarea sa. În cazul ABC, valoarea maximă pe care puterea o poate atinge este de 95 USD, deoarece un put la un preț de greutate de 95 USD ar atinge vârful profitului atunci când acțiunile ABC valorează 0 USD.
Închidere vs. Exercițiu
Închiderea unei poziții de vânzare lungi pe stoc implică fie vânzarea vânzării (vânzare pentru închidere), fie exercitarea acestuia. Să presupunem că sunteți mult timp pe care ABC îl plasează din exemplul anterior, iar prețul actual al acțiunii este de 90 USD, astfel încât acum se tranzacționează la 5 USD. În acest caz, puteți vinde puturile pentru un profit de 200 USD (500 USD – 300 USD).
Opțiunile pe acțiuni pot fi exercitate oricând înainte de expirare, dar unele contracte – cum ar fi multe opțiuni de index – pot fi exercitate numai la expirare.
Dacă ați dori să exercitați putul, ați merge pe piață și ați cumpăra acțiuni la 90 USD. Apoi, ați vinde (sau ați pune) acțiunile pentru 95 USD, deoarece aveți un contract care vă conferă dreptul de a face acest lucru. Ca și înainte, profitul, în acest caz, este, de asemenea, de 200 de dolari.
Valoarea unei opțiuni put pe piață va varia în funcție de nu doar prețul acțiunilor, ci de cât timp mai rămâne până la expirare. Aceasta este cunoscută ca valoarea timpului opțiunii. De exemplu, dacă stocul este de 90 USD și greva ABC de 95 USD a tranzacționat 5,50 USD, are o valoare intrinsecă de 5 USD și o valoare a timpului de 50 de cenți. În acest caz, este mai bine să vindeți putul decât să-l exercitați, deoarece valoarea suplimentară de 50 de cenți în timp se pierde dacă contractul este închis prin exercițiu.