Două conversii economice pentru portofoliul dvs

Una dintre cele mai profitabile modalități de a investi în acțiuni este, de asemenea, una dintre cele mai plictisitoare. Băncile de economii reciproce (un tip de instituție de rezervă ) au fost introduse pentru prima dată în 1816 pentru a servi clienții cu venituri mici. Nu au stocuri de capital și sunt deținute de membrii lor care participă la profituri și pierderi. Atunci când o bancă de economii reciprocă se transformă într-o bancă deținută de acționari, în general nu atrage prea multă atenție. 

Deși oferta inițială creează în general un câștig pentru cumpărătorii IPO din cauza modului în care funcționează procesul de conversie, ofertele sunt de obicei suprasubscrise de deponenți, directori și planul de proprietate pe acțiuni al angajaților băncii (ESOP ) sau planul de pensionare. În general, publicul larg nu ajunge să cumpere acțiuni din aceste oferte. După IPO, acestea sunt în principal bănci mai mici, care sunt departe de ecranul radar din Wall Street și de marea majoritate a investitorilor.

Mecanica conversiei economiei

Mecanica unei conversii economice este unică. Dacă o economie cu 100 de milioane de dolari de păstrează depozite în resturile din țară în speranța de a participa în cele din urmă la o IPO.

Odată ce oferta este completă, ceea ce avem de obicei este o instituție financiară mai mică, care nu atrage multă atenție din partea investitorilor. Datorită capitalului propriu suplimentar cumpărat din ofertă, multe dintre băncile nou-deținute de acționari tranzacționează cu mult sub valoarea contabilă. Există o dispoziție privind schimbarea controlului în legi care interzice achiziționarea unei economii nou convertite în primii trei ani de funcționare, deci există puține dobânzi de cumpărare de la investitori externi. Sunt prea mici pentru ca instituțiile mai mari să fie interesate de acțiuni, iar Wall Street nu le urmărește de obicei. Băncile cad adesea în colțurile pieței și sunt ignorate de marea majoritate a investitorilor.

Oportunitate imensă pentru investitorii pacienți

Acest lucru creează o oportunitate reală pentru investitorii cu răbdare de a deține acțiunile pentru câțiva ani. Cumpărarea acelor economii care au fost convertite acum doi ani și se apropie de punctul în care expiră schimbarea dispozițiilor de control poate fi destul de profitabilă. Acest lucru este chiar mai adevărat astăzi, în cazul în care o combinație de marje de dobândă nete scăzute și costuri de reglementare mai mari fac din achiziții cel mai bun mod pentru majoritatea băncilor de a-și dezvolta activele și câștigurile. Multe dintre aceste bănci recent convertite au investitori activi ca acționari care militează pentru ca managementul să ia în considerare o vânzare pentru a debloca valoarea acționarilor. Dacă ne uităm înapoi la băncile care s-au convertit în 2013, vom găsi mai multe bănci care vând la prețuri avantajoase și ar putea fi candidați la preluare în 2018.

Westbury Bancorp Inc.

Westbury Bancorp Inc. ( Imobilele comerciale  și casele unifamiliale și multifamiliale reprezintă aproximativ 83% din portofoliul de credite, iar conducerea a făcut o treabă bună de subscriere a împrumuturilor. Aproximativ 0,03% din împrumuturile băncii au depășit 90 de zile (sau mai mult) sau au fost credite neperformante. Această cifră este din iunie 2017. Media națională este de 1,04%.

Cel mai interesant este că Westbury și-a retras  acțiunile de la bursa Nasdaq  în octombrie 2017 și a stabilit o dată de radiere cu SEC din 15 ianuarie 2018. O astfel de radiere poate fi un pas către o preluare sau o fuziune. Cuvânt de avertizare: radierea indică uneori că o companie va declara faliment. După radiere, compania a anunțat al șaselea program de răscumpărare a acțiunilor. O astfel de mișcare indică de obicei încrederea conducerii în companie.

Charter Financial Corp.

Charter Financial Corp. (CHFN) și-a finalizat oferta de conversie inițială în aprilie 2013. Banca are sediul în West Point, Georgia și are 20 de sucursale răspândite în Georgia, Alabama și Florida. În septembrie 2017, activele totale erau de 1,6 miliarde de dolari. Conducerea Charter Financial a profitat de criza creditului pentru a cumpăra trei bănci cu acorduri de partajare a pierderilor de împrumut FDIC între 2009 și 2011 pentru a-și extinde operațiunile din Florida și Georgia. 

Aproape 70% din portofoliul de credite este imobiliar comercial și case unifamiliale. Ultimul său raport privind câștigurile arată o  creștere a profitului pe acțiune (EPS) de 20,3% față de anul precedent. Lista deținătorilor de acțiuni include specialiști acțiuni bancare, inclusiv FJ Capital si Banc fonduri LLC. Charter Financial operează pe o piață foarte competitivă și vor trebui fie să crească achiziționând mai multe bănci în viitor, fie ar putea deveni cu ușurință o țintă pentru una dintre băncile mai mari care cresc în regiuni. Activitatea de M&A a băncii a fost rapidă în sud-est și se așteaptă să continue.

Linia de fund

Cumpărarea acestor mici plictisitoare plictisitoare poate duce la profituri enorme. Cu primele de preluare pentru bănci, în medie, de 1,35 ori valoarea contabilă, creșterea față de prețurile curente este suficient de mare pentru a justifica achiziția la prețurile curente. Având în vedere că ambele bănci își cresc valoarea contabilă și răscumpără stocul, profitul potențial crește în fiecare trimestru.

Dezvăluire: la momentul scrierii, autorul deținea acțiuni la Charter Financial Corp și Westbury Bancorp Inc.