3 motive pentru a evita poate valorile mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS)
Titlurile de proprietate protejate împotriva inflației ( TIPS ) sunt populare printre deținătorii de obligațiuni, mai ales atunci când economia nu se comportă bine. Pentru mulți investitori, TIPS pare o alegere evidentă atunci când există o incertitudine peste medie cu privire la inflație și la randamentele pieței.
Din păcate, sfaturile nu sunt întotdeauna la înălțimea facturării lor, în primul rând pentru că majoritatea oamenilor nu înțeleg această investiție la fel de bine cum ar trebui.
Chei de luat masa
- TIPS-urile sunt mai puțin performante decât trezoreriile tradiționale, în special atunci când deflația devine o problemă.
- TIPS se bazează pe IPC, care poate subestima inflația pentru potențialii investitori TIPS, deoarece acești investitori tind să fie mai în vârstă și mai puțin susceptibili să treacă la bunuri noi.
- SFATURILE sunt considerabil mai volatile decât numerarul, în special în timpul prăbușirilor bursiere.
1. SFATURI De multe ori sunt mai puțin performante decât trezoreriile tradiționale
În multe privințe, TIPS sunt similare cu alte titluri de stat vândute de Trezoreria SUA. Ca și în cazul obligațiunilor de trezorerie, acestea sunt susținute de credința și creditul deplin ale guvernului Statelor Unite și plătesc dobânzi anuale. Diferența crucială este că valoarea nominală a unei obligațiuni TIPS este ajustată în funcție de indicele oficial al prețurilor de consum ( IPC ). Cu cât IPC este mai mare, cu atât este mai mare valoarea nominală pentru TIPS.1
La suprafață, acest lucru pare a fi foarte mare. La urma urmei, inflația consumă plățile nominale ale dobânzii. Cu TIPS, o ajustare ascendentă a valorii nominale înseamnă, de asemenea, că plățile dobânzilor cresc odată cu inflația. SFATURILE sunt, prin urmare, percepute ca fiind mai sigure, ceea ce scade randamentele așteptate din cauza compromisului risc-rentabilitate. Cu toate acestea, TIPS-urile nu sunt singurele valori mobiliare cu prețuri inflaționale. Obligațiunile de trezorerie standard au, de asemenea, o ajustare implicită a inflației.
Dacă piețele anticipează că inflația va fi de 3% în timp, atunci această așteptare este cotată pe piața obligațiunilor. Investitorii iau decizii în parte, dacă consideră că inflația va fi mai mare sau mai mică decât ceea ce reflectă prețul unui titlu. Acest lucru afectează valoarea TIPS și a obligațiunilor standard ale Trezoreriei, dar TIPS are mai puține șanse să câștige acest schimb.
Având în vedere acest scenariu, TIPS va funcționa mai bine decât obligațiunile de trezorerie numai dacă IPC-ul declarat este mai mare decât ceea ce anticipează piața. Mai multe teorii economice proeminente, inclusiv așteptări raționale și piețe eficiente, sugerează că este puțin probabil.
Pe de altă parte, TIPS are probleme foarte reale în perioadele de stres financiar în care strălucesc obligațiunile tradiționale de trezorerie. Problema se datorează modului în care guvernul a proiectat podeaua de deflație pentru TIPS. Trezoreria garantează că principalul pentru TIPS nu va scădea sub valoarea inițială.
Cu toate acestea, ajustările ascendente ulterioare pentru inflație pot fi luate înapoi dacă apare deflația. Prin urmare, TIPS recent emise oferă o protecție mult mai bună împotriva deflației decât TIPS mai vechi, cu același timp până la maturitate. Când deflația devine o problemă, așa cum a făcut-o în 2008 și martie 2020, ETF-urile TIPS, precum ETF ul iShares TIPS Bond ( TIP ), scad semnificativ.
Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt adesea cel mai practic mod în care investitorii pot cumpăra TIPS.
2. IPC poate să nu reflecte rata reală de inflație
Există motive să credem că inflația ar putea fi mai mare decât sugerează statisticile oficiale pentru americanii mai în vârstă și chiar de vârstă mijlocie. Acestea sunt, de asemenea, grupurile cu mai multe șanse să cumpere TIPS. IPC măsura inițial un coș fix de mărfuri. Cu toate acestea, consumatorii trec adesea la bunuri noi mai ieftine, ceea ce face ca numărul inflației să se bazeze pe un coș fix de bunuri să fie prea mare. Biroul de Statistică al Muncii ( BLS ) a revizuit IPC pentru a include aceste înlocuiri.
Mulți oameni tind să devină mai stabiliți în căile lor pe măsură ce îmbătrânesc, ceea ce înseamnă că este mai puțin probabil să treacă la bunuri noi. O parte din această reticență este pur și simplu logică, deoarece au mai puțin timp pentru a recupera investițiile în învățarea unor noi modalități de a face lucrurile. Tocmai pensionarii care caută să păstreze veniturile cu TIPS sunt cei mai puțin susceptibili să facă înlocuiri, așa că ajung să aibă o inflație mai mare.
Înlocuirea pare un efect subtil, dar ia în considerare cât de profundă poate fi. Unii pensionari care caută sfaturi pentru protecție folosesc în continuare telefoane fixe în loc de VoIP sau smartphone-uri și TV prin cablu, mai degrabă decât streaming video. Aceste costuri se pot însuma. Cel mai critic, pensionarii pot continua să locuiască în locații care au devenit mai puțin accesibile.
3. SFAT Prețurile sunt volatile
Unii au numit TIPS singura investiție fără riscuri datorită principalelor caracteristici de siguranță și protecție împotriva inflației. Cu toate acestea, unul dintre indicatorii majori ai riscului este volatilitatea prețurilor, iar TIPS-urile apar adesea în acest departament.
Variațiile sălbatice ale prețurilor observate în ETF-urile TIPS în timpul prăbușirilor de pe piața bursieră din 2008 și 2020 arată că nu sunt la fel de stabile ca numerarul pe termen scurt. Mai mult, TIPS-urile cu inflație acumulată substanțial luate în calcul la prețurile lor ar putea pierde o sumă semnificativă dacă ar apărea o depresie deflaționistă.
Linia de fund
Asta nu înseamnă că nu ar trebui să investiți niciodată în TIPS. Fiți conștienți de potențialele lor neajunsuri. Înțelegerea modului în care funcționează TIPS este cheia utilizării lor eficiente în portofoliul dvs.