4 moduri de a tranzacționa VIX
Singura constantă pe piețele de valori este schimbarea. Spus diferit, volatilitatea este un însoțitor constant al investitorilor, motiv pentru care Indicele de volatilitate CBOE (VIX) este un indice de piață atât de urmărit. De când a fost introdusă această măsurare a sentimentului investitorilor în ceea ce privește volatilitatea viitoare (viitorul și opțiunile urmând mai târziu), mulți investitori s-au întrebat despre cele mai bune modalități de tranzacționare a indicelui VIX.
Realizând corelația în general negativă dintre volatilitate și performanța pieței bursiere, mulți investitori au căutat să utilizeze instrumente de volatilitate pentru a-și acoperi portofoliile. În acest articol, vom analiza patru moduri în care puteți tranzacționa VIX utilizând fonduri tranzacționate la bursă și note schimbate.
Chei de luat masa
- De când a fost introdus indicele de volatilitate CBOE (VIX), investitorii au schimbat această măsură a sentimentului investitorilor cu privire la volatilitatea viitoare.
- Principala modalitate de a tranzacționa pe VIX este de a cumpăra fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și de a face schimb de note tranzacționate (ETN) legate de VIX însuși.
- ETF-urile și ETN-urile care se referă la VIX includ iPN Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ) și ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY).
Începeți cu Înțelegerea VIX
Înainte de a tranzacționa fonduri tranzacționate (ETF-uri) și de a transfera note tranzacționate (ETN-uri) legate de VIX în sine, este important să aveți o înțelegere clară a ceea ce reprezintă cu adevărat VIX. VIX este simbolul bifator care se referă la Indicele volatilității pieței schimbului de opțiuni din Chicago. Deși este adesea prezentat ca un indicator al volatilității pieței bursiere (și uneori denumit „indicele fricii”), care nu este pe deplin precis.
VIX este un amestec ponderat al prețurilor pentru un amestec de opțiuni de index S&P 500, din carese derivă volatilitatea implicită. VIX măsoară cu adevărat cât sunt dispuși să plătească oamenii pentru a cumpăra sau vinde S&P 500, cu cât sunt mai dispuși să plătească, sugerând o incertitudine mai mare.
Acesta nu este modelul Black Scholes VIX se referă la volatilitatea „implicită” și măsoară așteptările pieței pentru volatilitate în următoarele 30 de zile. Mai mult, în timp ce despre VIX se vorbește cel mai adesea pe loc, niciunul dintre ETF-uri sau ETN-uri nu reprezintă volatilitatea spot VIX. În schimb, acestea sunt colecții de contracte futures pe VIX care aproximează doar aproximativ performanța VIX.
O serie de alegeri
ETN Seria B S&P 500 VIX pe termen scurt ETN (VXX)
În timp ce investitorii se vor referi adesea la ETF-uri VIX, realitatea este că majoritatea investițiilor oferite sunt note tranzacționate la bursă (ETN). Unul dintre cele mai mari și mai reușite produse VIX este ETN Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).
ETN se tranzacționa anterior ca ETN iPath S&P 500 VIX pe termen scurt (VXX) de la data înființării sale, 29 ianuarie 2009, până la data scadenței sale, 30 ianuarie 2019. Anterior, VXX avea o scadență de 10 ani, întrucât seria B este un ETN de 30 de ani și se maturizează pe 23 ianuarie 2048.
Acest ETN deține o poziție îndelungată în contractele futures VIX din prima și a doua lună care rulează zilnic. Deoarece există o primă de asigurare în contractele mai vechi, VXX se confruntă cu un randament negativ la rulare (practic, asta înseamnă că deținătorii pe termen lung vor percepe o penalizare pentru returnări).
Deoarece volatilitatea este un fenomen de revenire medie, VXX se tranzacționează adesea mai mult decât ar trebui altfel în perioadele de volatilitate prezentă scăzută (stabilirea prețurilor în așteptarea unei volatilități crescute) și mai scăzută în perioadele de volatilitate prezentă ridicată (stabilirea unei reveniri la volatilitate mai mică).
IPN Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
IPN Series B S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) este similar din punct de vedere structural cu VXX, dar deține poziții în futures VIX pe a patra, a cincea, a șasea și a șaptea lună.
În consecință, aceasta este mult mai mult o măsură a volatilității viitoare și tinde să fie un joc mult mai puțin volatil asupra volatilității. Acest ETN are de obicei o durată medie de aproximativ cinci luni și se aplică același randament negativ la rulare – dacă piața este stabilă și volatilitatea este scăzută, indicele futures va pierde bani.
ETN a fost tranzacționat anterior ca ETN S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) și a avut o scadență de 30 ianuarie 2019. Data de înființare pentru ETN de 30 de ani din seria B a fost 17 ianuarie 2018 și scadența data este 23 ianuarie 2048.
IPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ)
Investitorii care caută o alternativă la jumătatea distanței dintre VXX și VXZ s-ar putea uita la iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ). XVZ oferă investitorilor expunerea la volatilitatea implicită prin alocarea dinamică a pozițiilor între contractele futures pe termen scurt și contractele futures pe termen mediu.
Randamentele pentru XVZ sunt legate de performanța S&P 500 Dynamic VIX Futures Total Return Index. Pentru a evalua așteptările pieței privind volatilitatea viitoare, indicele monitorizează abruptitatea curbei de volatilitate implicită și folosește aceste informații pentru a determina alocările sale.
ETF ProShares Short VIX pe termen scurt (SVXY)
Există, de asemenea, un ETF pentru investitorii care doresc să joace cealaltă parte a monedei de volatilitate. ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY) este un ETF invers care caută rezultate de investiții zilnice egale cu jumătate din performanța zilnică a indicelui S&P 500 VIX Short-Term Futures.
O cheie critică pentru investițiile în SVXY este să înțelegeți că fondul este destinat doar tranzacționării pe termen scurt și nu este o strategie de cumpărare și deținere. SVXY își caută rentabilitatea inversă de la valoarea sa de referință subiacentă pentru o singură zi, măsurată de lacalculul valorii activului net (NAV) la următoarea. Investitorii în SVXY ar trebui să își monitorizeze și să gestioneze zilnic investițiile. ETF-urile inverse deținute mai mult de o zi pot duce la pierderi mari.
Deoarece ETF-urile inverse pot acumula pierderi semnificative rapid, acestea sunt concepute pentru investitori cu cunoștințe care ar trebui să ia în considerare toleranța la risc înainte de a investi.
Feriți-vă de lag
Investitorii care iau în considerare aceste ETF-uri și ETN-uri ar trebui să-și dea seama că nu sunt mari proxy pentru performanța spotului VIX. Se poate aștepta ca toate aceste fonduri să funcționeze foarte diferit de VIX. Unele pot crește sau scădea în tandem cu VIX, dar rata la care se mișcă și timpul de întârziere pot face ca punctele de intrare și ieșire să fie o provocare chiar și pentru comercianții experimentați.
Investițiile de volatilitate ale pieței sunt cele mai potrivite pentru investitorii cu un orizont de timp scurt, care își pot urmări îndeaproape pozițiile și se pot mișca rapid dacă piața se opune acestora.
Dacă investitorii doresc cu adevărat să plaseze pariuri pe volatilitatea pieței de acțiuni sau să le utilizeze ca acoperire, produsele ETF și ETN legate de VIX sunt instrumente acceptabile, dar foarte deficitare. Cu toate acestea, cu siguranță au un aspect puternic de comoditate pentru ei, deoarece tranzacționează ca orice alt stoc.