Obligație de acumulare
Ce este obligațiunea de acumulare?
O obligațiune de acumulare diferă plățile periodice ale dobânzii, de obicei până la scadență, la fel ca o obligațiune cu cupon zero, cu excepția faptului că rata cuponului este fixată la valoarea principalului.
Chei de luat masa
- O obligațiune de acumulare diferă plățile periodice ale dobânzii, de obicei până la scadență, la fel ca o obligațiune cu cupon zero, cu excepția faptului că rata cuponului este fixată la valoarea principalului.
- Dobânzile aferente obligațiunilor de acumulare se adaugă la principal, iar calculele ulterioare ale dobânzilor se referă la principalul în creștere.
- Obligațiunile de acumulare sunt vândute cu o reducere profundă, au un risc de reinvestire zero și sunt supuse unui risc mai mare al ratei dobânzii decât obligațiunile obișnuite.
Înțelegerea obligațiunii de acumulare
Dobânda unei obligațiuni de acumulare se adaugă la soldul principalului obligațiunii și este fie plătită la scadență, fie, la o dată ulterioară, când obligațiunea începe să plătească atât principalul, cât și dobânzile pe baza principalului acumulat și a dobânzii până la acel moment.
O obligațiune tradițională implică efectuarea de plăți periodice a dobânzii către deținătorii de obligațiuni sub formă de cupoane. Dobânzile sunt plătite la datele programate până la expirarea obligațiunii, moment în care investiția principală este rambursată deținătorilor de obligațiuni. Cu toate acestea, nu toate obligațiunile plătesc cupoane programate. O astfel de legătură este legătura de acumulare.
O obligațiune de acumulare diferă dobânzile, de obicei până la scadența obligațiunii. Acest lucru înseamnă că dobânda se adaugă la principal, iar calculele ulterioare ale dobânzii se referă la principalul în creștere. Cu alte cuvinte, dobânda datorată pentru obligațiunea de acumulare în fiecare perioadă se acumulează și se adaugă la soldul principal existent al obligațiunii datorate pentru plată la o dată ulterioară.
O obligațiune de acumulare este de obicei emisă cu o scadență pe termen lung (20 până la 25 de ani) de către entitățile corporative și este vândută la o reducere profundă, care reprezintă dobânda câștigată pe obligațiune, la valoarea nominală. Deși dobânzile nu sunt plătite pe tot parcursul vieții obligațiunii, Serviciul de venituri interne (IRS) cere în continuare titularilor de obligațiuni de acumulare să raporteze dobânda imputată pentru obligațiune ca venit din dobânzi în scopuri fiscale.
Dobânda nu trebuie neapărat plătită la scadență. De asemenea, ar putea fi plătit la un moment dat după dobânda acumulată la un anumit nivel. Când obligațiunea începe să plătească atât principalul, cât și dobânzile pe baza principalului și dobânzii acumulate în acel moment, aceasta este cunoscută sub numele de tranșă Z și este obișnuită în obligațiile ipotecare colaterale (OCM).
Într-o OCP care include o tranșă Z, plățile dobânzii care altfel ar fi plătite titularului tranșei Z sunt utilizate pentru a achita principalul altei tranșe. După achitarea tranșei respective, tranșa Z începe să se plătească în funcție de principalul inițial al tranșei plus dobânda acumulată.
Spre deosebire de o obligațiune cu cupon zero, o obligațiune de acumulare are o rată de cupon clar indicată. Similar unei obligațiuni cu cupon zero, o obligațiune de acumulare sau tranșa Z nu sa limitat la niciun risc de reinvestire. Acest lucru se datorează faptului că plata dobânzilor făcute deținătorilor de obligațiuni este întârziată. Cu toate acestea, obligațiunile de acumulare, prin definiție, au o durată mai mare decât obligațiunile cu aceeași scadență care efectuează dobânzi regulate sau plăți de principal și dobânzi. Ca atare, obligațiunile de acumulare sunt supuse unui risc mai ridicat al ratei dobânzii decât obligațiunile care efectuează plăți periodice pe întregul termen.